煤炭周报（7月第4周）：旺季煤价维持高位，布局动力煤和焦炭公司

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年7月23日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业周报煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）煤炭周报（7月第4周）旺季煤价维持高位，布局动力煤和焦炭公司请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.55%，沪深300指数下跌1.98%，跑输沪深300指数0.57个百分点。全板块整周8只股价上涨，28只下跌，1只持平。诚志股份涨幅最高，整周涨幅为2.68%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，7月14日-7月20日，重点监测企业煤炭日均销量为783万吨，比上周日均销量增加28万吨，增加3.7%，比上月同期增加27万吨，增加3.6%。其中，动力煤周日均销量较上周增加增加4%，炼焦煤销量较上周增加3.3%，无烟煤销量较上周增加1.5%。截至7月20日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2516万吨，比上周减少2.9%，比上月同期减少545万吨，减少17.8%。3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数716元/吨，周环比上涨0.14%，中国进口电煤采购价格指数1023元/吨，周环比下跌3.85%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤车板价环比上涨3.94%，榆林环比上涨5.78%，鄂尔多斯环比上涨2.78%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌6.47%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存577万吨，周环比增加19万吨；北方港口库存合计2589万吨，周环比减少19万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2020元/吨，周环比上涨3.06%，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨2.86%，吕梁周环比上涨2.86%，六盘水周环比上涨5.56%；澳洲峰景煤价格周环比上涨1.77%；焦煤期货结算价格1507元/吨，周环比上涨6.39%；主要港口一级冶金焦价格2140元/吨，周环比上涨2.39%；二级冶金焦价格1940元/吨，周环比上涨2.65%；螺纹价格3750元/吨，周环比上涨0.54%。库存方面，京唐港炼焦煤库存45.9万吨，周环比减少8.1万吨（15%）；独立焦化厂总库存857.9万吨，周环比增加24.9万吨（2.99%）；可用天数9.5天，周环比增加0.3天。5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）940元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2268.89元/吨，周环比下跌73.33元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2370元/吨，周环比上涨10元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2131.25元/吨，周环比上涨12.5元/吨；华东地区电石到货价2950元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5883.75元/吨，下跌54.43元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4068元/吨，周环比下跌7元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8750元/吨，周环比上涨100元/吨。6.投资建议：日耗高位略有回落，煤企、港口、电厂库存继续去化。钢厂开工保持高位，刚需低库存下焦煤价格继续反弹，焦炭提涨第三轮。动力煤方面，入伏后各地高温持续，电厂日耗维持高位，煤企、港口库存继续去化，但长协供应充足，进口煤高位，社会整体库存仍高，预计煤价维持高位；焦炭开始提涨第三轮，山西省今年将全面关停4.3米焦炉，钢厂刚需及低库存下，双焦继续反弹，上游焦煤供给有所增加，焦炭毛利有望企稳回升；化工煤价格涨跌互现，用煤需求高位。当前煤炭需求改善，高温支撑煤价高位，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE（TTM）无烟煤4.2 炼焦煤4.6 煤炭6.0 动力煤6.3 焦炭14.9 其他煤化工23.8 1.供给环比增加。中国煤炭运销协会数据，7月14日-7月20日，重点监测企业煤炭日均销量为783万吨，比上周日均销量增加28万吨，增加3.7%，比上月同期增加27万吨，增加3.6%。2.库存环比下降。截至7月20日，重点监测企业煤炭库存总量 （含港存）2516万吨，比上周减少2.9%，比上月同期减少545万吨，减少17.8%。1. 高位支撑电厂日耗高位略回落，北港库存环比继续去化，但整体仍较高。2. 周度化工用煤量环比回升，同比高位。3. 高炉产能利用率维持高位，日均铁水产量维持244.4万吨。4.水泥库容比下降。1.煤炭市场价格高位震荡。2.钢价环比略涨。3.化工品价格涨跌互现。4.水泥价格继续下降。1.原油价格上涨。2.天然气价格上涨。3.澳洲动力煤价格下降。4.焦煤期货价格冲高回落。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比动力煤产业链港口价格秦皇岛港Q5500平仓价元/吨875.0 34.0 4.0%秦皇岛港Q5000平仓价元/吨774.0 35.0 4.7%黄骅港Q5500平仓价元/吨885.0 34.0 4.0%黄骅港Q5000平仓价元/吨786.0 35.0 4.7%广州港神混1号Q5500库提价元/吨955.0 40.0 4.4%广州港山西优混Q5500库提价元/吨940.0 40.0 4.4%广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨913.6 4.5 0.5%广州港印尼煤Q5500库提价元/吨916.8 7.6 0.8%产地价格山西大同Q6000车板价元/吨738.0 28.0 3.9%陕西榆林Q5500市场价元/吨769.0 42.0 5.8%内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨665.0 18.0 2.8%电厂价格中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨1023.0 -41.0 -3.9%中国电煤采购经理人指数:价格指数%56.3 7.3 15.0%库存秦皇岛港煤炭库存万吨577.0 19.0 3.4%曹妃甸港煤炭库存万吨478.0 1.0 0.2%北方港口：合计万吨2589.0 -19.0 -0.7%资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比炼焦煤产业链港口价格京唐港山西产主焦煤库提价元/吨2020.0 60.0 3.1%京唐港澳大利亚产主焦煤库提价元/吨2020.0 150.0 8.0%国内主要港口一级冶金焦平仓均价元/吨2140.0 50.0 2.4%国内主要港口二级冶金焦平仓均价元/吨1940.0 50.0 2.6%产地价格山西柳林产主焦煤出矿价元/吨1800.0 50.0 2.9%山西吕梁产主焦煤车板价元/吨