2023Q2交运行业基金重仓分析：中国船舶基金重仓市值环比增长59％，铁路运输、港口、跨境物流占比提升较快

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 交通运输 2023 年 07 月 22 日 中国船舶基金重仓市值环比增长 59%，铁路运输、港口、跨境物流占比提升较快 看好 ——2023Q2 交运行业基金重仓分析 相关研究 "高钢价低船价历史订单确认尾声，把握船价上涨主线下油运造船机会-申万宏源交运一周天地汇（20230710-20230714）" 2023 年 7月 15 日 "弹性验证油轮步步为营，造船盈利需耐心，关注铁路、航空暑运催化-交通运输行业 2023 年中报前瞻" 2023 年 7 月 14 日 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 联系人 闫海 (8621)23297818× yanhai@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 2023Q2 交运行业基金配置总市值达到 487 亿元，环比下降 29%，配置总市值在申万 31个行业中排名第 15 名，环比 Q1 下降 2 名。交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的1.73%，环比 Q1 下降 0.62pct。交运行业市值占全部 A 股市值的 3.22%，超配-1.49%。 ⚫ 铁路运输、港口、跨境物流板块占比提升较快。2023Q2 交运基金持仓总市值 487 亿元，较上季度下降了 29%。2023Q2，交运三级行业基金持仓占交运行业基金持仓比例中，铁路运输、港口、跨境物流板块占比 8%、6%、4%，环比上升 5pct、3pct、1pct。航空运输、快递、航运、铁路运输、港口、机场、原材料供应链服务、跨境物流板块持仓市值为200、96、44、41、28、24、22、19 亿元，环比变化-31%、-43%、-37%、+60%、+46%、-41%、-34%、+3%。仓储物流、高速公路、中间产品及消费品供应链服务、公交、公路货运板块两个季度基金重仓都不超过 10 亿元。 ⚫ 交运行业基金重仓前十标的为顺丰控股、春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中远海能、大秦铁路、京沪高铁、建发股份等，Q2 中国船舶基金持股总市值环比增长 59%，表现强劲。2023Q2 交运行业基金重仓前十标的中新增了大秦铁路、京沪高铁。持股总市值超过 10 亿元，增长率超过 30%的股票有：中国船舶、中船防务、中国重工、大秦铁路、唐山港，持股总市值分别为 89、17、16、18、13 亿元，环比增长 59%、163%、63%、57%、75%。 ⚫ 下半年主线逐步清晰，船价上涨主线下油轮船舶投资机会，推荐中国船舶、苏美达、中远海能、招商轮船，关注中船防务、中国重工。（1）船舶板块：我们 21 年提出的《中国船舶：站在造船新一轮周期 2021-2038 的起点上》得到验证，2024 年不是周期高点，是上行周期初期，市场担心的宏观压力未组织船价上涨，反而更新、环保逻辑对船价为主导因素。行情进入船价预期引领阶段，推荐中国船舶，苏美达，关注中船防务、中国重工；(2) 油轮板块：新造船价格上涨带动重置成本上涨，油轮股底部安全边际抬升，油轮淡季运价强势景气周期得到验证，后续供需改善催化可期，推荐中远海能，招商轮船。 ⚫ 风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1.交运行业基金机构持仓变化 1.1 2023Q2 交运行业基金配置总市值达到 487 亿元，环比下降 29%，配置总市值在申万 31 个行业中排名第 15 名，环比 Q1 下降 2 名 2023Q2 交运行业基金配置总市值达到 487 亿元，环比下降 29%，配置总市值在申万 31 个行业中排名第 15 名，环比 Q1 下降 2 名。交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的 1.73%，环比 Q1 下降 0.62pct。交运行业市值占全部 A 股市值的 3.22%，超配-1.49%。 图 1：2023Q2 基金行业分布，交运行业基金配置排名 15 位，环比 Q1 下降 2 名 资料来源：WIND，申万宏源研究 图 2：交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的 1.73%，配比环比下降 0.62pct 资料来源：WIND，申万宏源研究 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%电力设备食品饮料医药生物电子计算机汽车非银金融国防军工有色金属通信机械设备银行家用电器基础化工交通运输传媒公用事业农林牧渔房地产建筑装饰石油石化煤炭社会服务建筑材料轻工制造美容护理商贸零售纺织服饰钢铁环保综合2023Q1公募基金重仓持股行业占比2023Q2公募基金重仓持股行业占比-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%10Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q1公募基金重仓持股交通运输行业占比A股交通运输行业市值占比交通运输行业超配本文中股票数据来自Wind 全部公募基金中重仓持股（汇总）数据；本文交运行业基金指公墓基金重仓持股中的交通运输行业基金 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共7页 简单金融 成就梦想 1.2 交运行业基金持仓市值变化与三级行业占比 铁路运输、港口、跨境物流板块占比提升较快。2023Q2 交运基金持仓总市值 487 亿元，较上季度下降了 29%。2023Q2，交运三级行业基金持仓占交运行业基金持仓比例中，铁路运输、港口、跨境物流板块占比 8%、6%、4%，环比上升 5pct、3pct、1pct。航空运输、快递、航运、铁路运输、港口、机场、原材料供应链服务、跨境物流板块持仓市值为 200、96、44、41、28、24、22、19 亿元，环比变化-31%、-43%、-37%、+60%、+46%、-41%、-34%、+3%。仓储物流、高速公路、中间产品及消费品供应链服务、公交、公路货运板块两个季度基金重仓都不超过 10 亿元，下图中并入其他板块。 图 3：交运行业基金配置总市值和增长率变化(亿元) 资料来源：WIND，申万宏源研究 图 4：2023Q1 交运三级行业基金持仓占交运行业基金持仓比例 图 5：2023Q2 交运三级行业基金持仓占交运行业基金持仓比例 资料来源：WIND，申万宏源研究 资料来源：WIND，申万宏源研究 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%01002003004005006007008002010/3/12010/8/12011/1/12011/6/12011/11/12012/4