金属行业7月月报：传统淡季需求走弱，金属价格震荡运行

行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 22 [Table_MainInfo] 传统淡季需求走弱，金属价格震荡运行 ――金属行业 7 月月报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2023 年 7 月 19 日 [Table_Summary] 投资要点： 钢铁：进入 7 月份后，高温多雨天气将给需求带来影响，传统消费淡季特征或加强，后续房地产市场保持偏弱运行概率较大，相关的钢铁需求也将保持弱势。而随着需求逐渐收缩，供需矛盾突出下，供给端可能相应下降，预计7 月钢价或维持弱势运行。 铜：6 月国内电解铜产量环比 4.3%，主因有 9 家冶炼厂检修；6 月全国多数地区的硫酸价格仍在继续下降，但目前尚未有冶炼厂因胀库问题而减产和停产；进入 7 月，据 SMM 统计有 7 家冶炼厂有检修计划，预计 7 月冶炼端将继续收紧。7 月仍为传统消费淡季，叠加海外需求不佳，预计铜价或维持震荡运行。 铝：6 月国内电解铝产量同比+2.0%，6 月云贵地区电解铝小幅增产，而山东地区由于产能转移存在减产的情况，故 6 月份国内电解铝运行产能仅小幅增长，预计 7 月份国内电解铝运行产能维持增长，主因云南省电解铝正逐步复产。6 月国内铝下游开工整体仍表现弱势，主因建筑型材及建筑用铝板等需求不佳。7 月为传统消费淡季，且供给端存云南的预期增量，预计 7 月铝价震荡偏弱运行。 锂：6 月国内碳酸锂/氢氧化锂产量环比+23.2%/+3.0%，矿石供应增加，前期部分受环保督查的云母提锂企业陆续复产，盐湖产量季节性增加，整体 6 月供给增长，随着锂盐厂积极生产和新建项目产能爬坡，7 月行业整体供给或继续增长。6 月国内三元/铁锂产量环比+1.0%/27.0%，正极需求稳中向好，车市/储能等终端需求继续回暖，供需均向好下锂价或维持震荡。 稀土：轻稀土方面，6 月国内氧化镨钕产量环比+7.9%，原材料供应充足，部分企业增产，预计 7 月供应继续保持宽松；重稀土方面，6 月国内氧化镝产量环比+7.4%，国内氧化铽产量环比+7.6%，主因来自东南亚的进口离子矿供应充足所致。6 月国内镨钕金属产量环比+6.5%，为防止第三季度高温限电政策影响生产，南方部分金属厂提前增加产量以备订单交货。短期看受需求偏弱影响，稀土价格或维持低位震荡；长期看，稀土是军事、永磁、储氢等领域不可或缺的材料，在我国十四五军备和新能源发展带动下有望受益，建议关注我国有望长期占据供应主导地位的离子型稀土板块。  投资建议 我们维持对钢铁和有色行业的“中性”评级，维持对天齐锂业（002466）、德方纳米（300769）、博威合金（601137）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。 行业研究 证券研究报告 行业月报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 张珂 SAC No：S1150121090013 zhangke@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 月度股票池 天齐锂业 增持 博威合金 增持 德方纳米 增持 [Table_IndQuotePic] 最近半年行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 《需求爆发，资源为王——锂行业专题报告》 行业月报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 22 目 录 1.下游行业数据 ............................................................................................................................................................... 6 1.1 房地产相关数据 ................................................................................................................................................ 6 1.2 基建相关数据 .................................................................................................................................................... 7 1.3 机械相关数据 .................................................................................................................................................... 8 1.4 汽车相关数据 .................................................................................................................................................... 8 2.钢铁行业数据 ............................................................................................................................................................... 9 3.工业金属行业数据 ..................................................................................................................................................... 12 3.1 铜 ............................................................................................................................................