房地产行业跟踪周报：新房二手房销售同比持续下降，央行房地产政策表态积极

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房销售同比持续下降，央行房地产政策表态积极 2023 年 07 月 17 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房二手房销售进一步下行，多地放松公积金贷款政策》 2023-07-10 《6 月新房销售同比大幅下降，多地放松公积金贷款及购房补贴政策》 2023-07-03 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.7.8-2023.7.14，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.3%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别-0.9%，1.3%，超额收益分别为-1.2%、-1.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第 24。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 211.8 万方，环比-8.3%，同比-35.6%；2023 年 7 月 1 日至 7 月 14 日累计成交 442.8 万方，同比-35.3%。今年截至 7 月 14 日累计成交 9549.5 万方，同比+0.3%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 140.3 万方，环比+5.4%，同比-11.5%；2023 年 7 月 1 日至 7 月 14 日累计成交 273.5 万方，同比-9.5%。今年截至 7 月 14 日累计成交 4631.0 万方，同比+44.6%。 （3）库存及去化：14 城新房累计库存 9313.8 万方，环比+0.1%，同比+6.3%；14 城新房去化周期为 14.2 个月，环比变动-0.3 个月，同比变动-0.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 10.9 个月、8.7个月、15.4 个月、37.5 个月，环比分别变动-0.4 个月、-0.2 个月、-0.4 个月、+0.1 个月。 （4）土地市场：2023 年 7 月 10 日-2023 年 7 月 16 日百城供应土地数量为 296 宗，环比+14.7%，同比-43.5%；供应土地建筑面积为 1750.1 万方，环比+5.9%，同比-44.8%。百城土地成交建筑面积 631.1 万方，环比-66.1%，同比-86.4%；成交楼面价 1002 元/平，环比-36.9%、同比-70.8%；土地溢价率 0.8%，环比-4.0pct，同比-2.5pct。。 ◼ 重点数据与政策：全国层面：中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》。央行邹澜：支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。地方层面：厦门、温州、沈阳、珠海、德阳、山东省等多地放松公积金贷款政策，提高最高贷款额或降低公积金贷款首付比例。上海第二批集中供地保持高热度，15 宗宅地 10总触顶成交，揽金 406 亿。 ◼ 周观点：7 月第 2 周新房成交数据环比小幅下降，同比保持较大降幅。二手房销售同比降幅维持在 10%左右，地产行业基本面持续下行。我们认为若地产的疤痕效应在下半年持续，销售的恶化将会导致房企投资更加谨慎。政策方面上周央行积极表态，支持鼓励商业银行新发放贷款置换存量贷款，同时对部分存量房地产放松政策进行延期。我们认为三季度可以期待更多供需两端的房地产政策。此时点对地产股不必太过悲观，推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时建议关注物业和代建行业的投资机会。1）开发商：保利发展、招商蛇口、越秀地产、滨江集团，建议关注华发股份、中国海外发展、保利置业集团；2）物业公司：华润万象生活、碧桂园服务、保利物业、越秀服务；3）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%2022/7/182022/11/152023/3/152023/7/13房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 .............................................