建筑材料行业周报：关注政策-中报预告，把握建材结构性行

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2023 年 07 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《短期或受中报业绩扰动，关注建材底部配置机会—行业周报》-2023.7.9 《稳增长政策逐步出台，关注建材底部配置机会—行业周报》-2023.7.2 《LPR 下调&政策仍可期，关注建材底 部 配 置 机 会 — 行 业 周 报 》 -2023.6.25 关注政策&中报预告，把握建材结构性行情 ——行业周报 张绪成（分析师） 朱思敏（联系人） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 zhusimin@kysec.cn 证书编号：S0790122050026  关注政策&中报预告，把握建材结构性行情 本周二（7 月 11 日）中国人民银行发布社融数据，2023 年 6 月社融新增 4.22 万亿元，同比少增 0.97 万亿元；金融机构新增人民币贷款 3.05 万亿元，同比多增0.24 万亿元，分部门来看，居民部门新增 0.96 万亿元，同比多增 0.12 万亿元，其中短期贷款新增 0.49 万亿元，同比多增 0.06 万亿元，中长期贷款新增 0.46万亿元，同比多增 0.05 万亿元。跟踪 30 大中城市商品房成交面积，2023 年 6月成交面积为 1240 万平方米，同比下降 33%，为近十二年同期最低值，我们认为居民端中长期同比多增的主要原因：（1）提前还贷现象有所缓解；（2）经营贷款和短期消费贷款增长较快。本周一（7 月 10 日）中国人民银行等部门发布公告，对“金融 16 条”中关于房企存量融资展期等部分政策进行延期。我们认为地产基本面仍处于筑底阶段，建材板块仍处于磨底震荡阶段，短期受半年报、政策预期、三季报的影响较大，关注结构性投资机会。中期来看，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，受益标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。随着 2023 年 6-9月 500 万吨天然碱、300 万吨联氨碱陆续投产，玻璃盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023 年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023 年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。  行情回顾 本周（2023 年 7 月 10 日至 7 月 14 日）建筑材料指数上涨 0.73%，沪深 300 指数上涨 1.92%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.19pct。近三个月来，沪深300 指数下跌 6.32%，建筑材料指数下跌 15.07%，建材板块跑输沪深 300 指数8.75pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 9.17%，建筑材料指数下跌 23.39%，建材板块跑输沪深 300 指数 14.23pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 7 月 15 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 374.54 元/吨，环比下跌 1.81%；水泥-煤炭价差为 198.48 元/吨，环比下跌 3.29%；全国熟料库容比 71.84%，环比下降 0.65pct。  玻璃：截至 7 月 15 日，全国浮法玻璃现货均价为 1903.71 元/吨，环比下跌10.93 元/吨，跌幅为 0.57%；光伏玻璃均价为 160.42 元/重量箱，环比下跌1.56 元/重量箱，跌幅为 0.96%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 44.57 元/重量箱，环比下跌 0.87%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 36.28 元/重量箱，环比下跌 1.40%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 35.40 元/重量箱，环比下跌1.25%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 100.84 元/重量箱，环比下跌 0.46%。  玻璃纤维：截至 7 月 15 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 3700-3950 元/吨不等，SMC 合股纱 2400tex 主流价为 3900-4400 元/吨，喷射合股纱 2400tex 主流价为 6000-6600 元/吨。  风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -29%-19%-10%0%10%2022-072022-112023-03建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 0.73%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 0.73%，跑输沪深 300 指数 1.19pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 17.94 倍，PB 为 1.37 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌 0.56% ...............................................................................