第二季度净利润环比增长206%-297%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月17日买 入长电科技(600584.SH)第二季度净利润环比增长 206%-297%核心观点公司研究·财报点评电子·半导体证券分析师:胡剑证券分析师:胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师:周靖翔证券分析师:叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003基础数据投资评级买入(维持)合理估值收盘价34.70 元总市值/流通市值62010/62010 百万元52 周最高价/最低价38.55/20.41 元近 3 个月日均成交额1457.92 百万元市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《长电科技(600584.SH)-看好多元化和先进封装布局》 ——2023-05-05《长电科技(600584.SH)-先进封装深厚积累铺就长期成长之路》——2023-04-03《长电科技-600584-2021 年三季报点评:封测产能紧缺,业绩超预期》 ——2021-10-31《长电科技-600584-2021 年中报:业绩高增长,星科金朋超预期》——2021-08-232Q23 归母净利润环比增长超 200%,公司步入复苏周期。长电科技发布 2023年半年度业绩预告:2023 年上半年,公司实现归母净利润 4.46-5.46 亿元(YoY -64.65%至-71.08%),扣非归母净利润 3.41-4.17 亿元(YoY -70.39%至-75.78%);其中第二季度,公司实现归母净利润 3.36-4.36 亿元(QoQ 205.72%至 296.69%,YoY -34.61%至-36.06%),扣非归母净利润 2.85-3.61 亿元(QoQ405.79%至 540.80%,YoY -54.66%至-42.55%)。降本增效抵御下行市场风险,持续投入以待需求复苏。上半年,全球终端市场需求疲软,半导体行业处于下行周期,导致国内外客户需求下降,订单减少,产能利用率降低,造成公司利润同比下滑;公司通过严格控制各项营运费用,抵消部分不利影响。与此同时,公司在面向高性能、先进封装技术和需求持续增长的汽车电子、工业电子及高性能计算等领域不断投入,为新一轮应用需求增长做好准备。长电科技在先进封装技术布局全面,Chiplet 高密度异构方案进入稳定量产。长电科技聚焦关键应用领域,在 5G 通信类、高性能计算、消费类、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的 SiP、2.5/3D、WLP、Fan-Out 等先进封装以及混合信号/射频集成电路测试技术和大规模量产经验。2022 年 6 月,公司成为首家加入UCIe联盟的国内封测企业;2023年1月5日,公司宣布其XDFOI™ Chiplet 高密度多维异构集成系列工艺已按计划进入稳定量产阶段,同步实现国际客户 4nm 节点多芯片系统集成封装产品出货。凭借该技术,公司有望在 FPGA、CPU、GPU、AI 和 5G 网络芯片等市场显著提升竞争力。投资建议:先进集成电路成品制造和技术提供商,维持“买入”评级。我们预计 2023-2025 年营收 321.8、400.7、440.9 亿元,净利润 23.2、35.3、44.5 亿元;当前股价对应 2023 年 25.3 倍 PE,维持“买入”评级。风险提示:芯片需求不及预期;市场竞争加剧;美国制裁加剧等。盈利预测和财务指标202120222023E2024E2025E营业收入(百万元)30,50233,76232,17640,07144,087(+/-%)15.3%10.7%-4.7%24.5%10.0%净利润(百万元)29593231231535334449(+/-%)126.8%9.2%-28.4%52.6%25.9%每股收益(元)1.661.821.301.992.50EBITMargin10.2%9.7%6.9%8.8%10.1%净资产收益率(ROE)14.1%13.1%8.7%12.0%13.4%市盈率(PE)19.818.225.316.613.2EV/EBITDA11.210.615.111.49.6市净率(PB)2.792.382.211.991.76资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测注:摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1:公司年度营业收入及同比增速图2:公司季度营业收入及同比增速资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理图5:公司期间费用率图6:公司毛利率、净利率资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理图3:公司年归母净利润及同比增速图4:公司季度归母净利润及同比增速资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3财务预测与估值资产负债表(百万元)202120222023E2024E2025E利润表(百万元)202120222023E2024E2025E现金及现金等价物27612459395948958192营业收入3050233762321764007144087应收款项43493750357444514897营业成本2488728010277113399737050存货净额31933152323139934339营业税金及附加779075100110其他流动资产31144783476748624902销售费用195184175178152流动资产合计1341714143155311820022330管理费用1042900760822770固定资产1908520325215332254523086研发费用11861313121914381538无形资产及其他447483463444425财务费用206126261228164其他长期资产33803692369236923692投资收益315128222222190长期股权投资770765765765765资产减值及公允价值变动(280)(294)(153)(233)(281)资产总计3709939408419854564650298其他225272306285297短期借款及交易性金融负债32454269497841644470营业利润31703246234735804507应付款项58774973509863006846营业外净收支046101925其他流动负债22181791182922492433利润总额31713291235835994532流动负债合计1134111033119051271313750所得税费用21060436683长期借款及应付债

立即下载
电子设备
2023-07-17
国信证券
胡剑,胡慧,周靖翔,叶子
5页
0.58M
收藏
分享

[国信证券]:第二季度净利润环比增长206%-297%,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.58M,页数5页,欢迎下载。

本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
公司盈利预测表
电子设备
2023-07-17
来源:AI大模型链接智能终端 三大业务齐增长
查看原文
可比公司 PE 估值水平
电子设备
2023-07-17
来源:AI大模型链接智能终端 三大业务齐增长
查看原文
2023-2025 年费率预测
电子设备
2023-07-17
来源:AI大模型链接智能终端 三大业务齐增长
查看原文
2023-2025 年营收预测(百万)
电子设备
2023-07-17
来源:AI大模型链接智能终端 三大业务齐增长
查看原文
TurboX Cloud 整体架构
电子设备
2023-07-17
来源:AI大模型链接智能终端 三大业务齐增长
查看原文
客户与合作伙伴
电子设备
2023-07-17
来源:AI大模型链接智能终端 三大业务齐增长
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起