银行行业周报：6月信贷超预期；监管延长房地产“金融16条”

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 6 月信贷超预期；监管延长房地产“金融 16 条” [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦 7 月 11 日，央行公布 6 月金融和社融数据。6 月人民币贷款增加3.05 万亿元，实现去年同期高基数下同比多增 2296 亿元，超出市场预期。 ► 行业和公司动态 1）7 月 10 日，央行和金融监管局发布通知延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策的期限。2）国新办 7 月 14 日举行2023 年上半年金融统计数据情况新闻发布会。3）本周宁波银行2023 年无固定期限资本债券发行完毕；齐鲁银行触发股价稳定机制，将在 7 月 24 日前制定稳定股价具体措施；无锡银行股东兴达尼龙解除质押 2000 万股股份等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数上升 2.71%，跑赢沪深 300 指数 0.79pct，板块涨跌幅排名 5/30，北京银行（+5.48%）、成都银行（+5.24%）、邮储银行（+4.88%）涨幅居前；浙商银行（-1.14%）、常熟银行（-0.73%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共 130 亿元逆回购到期，累计进行 310 亿元逆回购，净投放 180 亿元。央行还进行 1000 亿元MLF 操作，下周还有 310 亿元逆回购和 1000 亿元 MLF 到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和 7 天 SHIBOR利率分别较上周五提高 22.8BP 和 2.7BP 至 1.33%、1.81%。 房地产：本周 30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-31.3%/-32.5%，周环比-7.3%/-10.8%，商品房销售环比下降。 转贴现：本周票据市场利率走势下行，国股半年和城商半年转贴现利率较上周五均下降 3BP，分别报收 1.44%和 1.57%。 投资建议 本周公布的 6 月信贷和社融数据，整体超预期，结构上信贷的多增边际上反映居民部门融资需求回升，同时企业中长期贷款仍保持较强的韧性。7 月 10 日，监管发布通知延长房地产“金融 16 条”，该政策有利于稳固金融机构对房地产企业、保交楼等项目的融资支持。上半年金融统计数据情况发布会也释放出后续鼓励银行与居民主动协商存量房贷利率，缓解后续的早偿压力。我们认为该政策有助于缓解居民的早偿意愿以及刺激后续消费的意愿，另外对银行来说可以部分缓解短期缩表的压力但也可能增加后续息差管理压力，关注后续政策落地的细节和节奏。目前板块静态 PB 仍处于 0.57 倍低位，维持“推荐”评级。个股继续推荐：宁波，成都，杭州，招商，常熟等。 风险提示 1）经济修复幅度和节奏不及预期； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 -19%-14%-9%-4%1%6%银行沪深300 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023 年 07 月 16 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.本周重点聚焦 7 月 11 日，央行公布 6 月金融和社融数据。6 月人民币贷款增加 3.05 万亿元，实现去年同期高基数下同比多增 2296 亿元，超出市场预期。具体来看： 1）居民部门实现同比多增约 1200 亿元，短贷和中长期贷款分别同比多增 600+亿元、约 500 亿元，环比 5 月均有明显的多增，居民短贷新增 4900+亿元，为年内第二高月份，6 月居民中长期贷款略高于去年同期。 2）企业部门实现同比多增约 700 亿元，其中短贷和中长期贷款分别同比多增500+亿元、1400+亿元，6 月企业短贷较 5 月份有较为明显的恢复，但企业中长贷仍有较强的支撑，去年高基数下仍实现同比多增，规模是 5 月规模的一倍以上；6 月票据减少 800 多亿元，同比多减 1600+亿元。 整体来看，6 月信贷反映出整体的信贷供给边际上有较为明显的回升，信贷的需求主要来自居民部门的融资需求的边际回升，后续的延续性预计仍需政策上的支撑。 （具体分析参见《6 月金融数据点评：六月信贷超预期，居民部门信贷需求边际回升》） 图 1 6 月社融增速回落至 9.0% 图 2 企业中长贷延续支撑，票据同比缩量 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图 3 居民端融资回升 图 4 M1M2 增速均回落，剪刀差走扩 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 2.行业和公司动态 【延长金融支持房地产市场政策期限】7 月 10 日，央行、国家金融监管总局发布了《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》。 简评： 1） 此次通知主要内容是对去年发布的支持房地产金融“十六条”规定中的两项有适用期限的——开发贷款、信托贷款等存量融资和向专项借款支持项目发放的配套融资，将适用期限统一延长至 2024 年 12 月 31 日，其他不涉及适用期限的政策长期有效。 2） 该政策有利于稳固金融机构对房地产企业、保交楼等项目的融资支持，也可以稳定商业银行的房地产行业的信用风险。同时后续稳增长政策的落地也有利于提振经济恢复预期以及降低整体的信用风险。 【上半年金融统计数据情况新闻发布会在京举行】国新办 7 月 14 日举行 2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会。 内容关注： 1） 关于目前经济运行整体特征：央行根据上半年数据表示当前运行总体平稳，流动性合理充裕，实体经济融资成本稳中有降。同时强调，加强对重点行业、普惠小微和“专精特新”企业的支持，持续优化信贷结构。 2） 多次提及房地产业发展：央行指出上半年房地产市场整体企稳，结合周一发布的将“金融 16 条”中两项有适用期限的政策延长，将继续引导金融机构对房企存量融资展期，加大保交楼金融支持。另外，今年以来居民提前还款现象大幅增加，由此居民资产配置的调整，央行也鼓励商业银行通过协商变更合同约定或以新换旧等方式稳定银行资产负债端结构。之后也将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 3） 对汇率走势表态：央行提出当前人民币汇率虽贬值但未偏离基本面，央行也已采取措施管理预期，外汇市场运行平稳，金融机构、企业、居民的结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。 【上市银行动态】 本周，债权方面，宁波银行 2023 年无固定期限资本债券发行完毕；厦门银行2023 年第一期无固定期限资本债券发行完毕。 股权方面，齐鲁银行触发股价稳定机制，将在 7 月 24 日前制定稳定股价具体措施；无锡