商贸零售行业点评报告-医美化妆品5-6月月报：锦波生物注册申请获批、湃肽生物递交招股书，关注生物活性成分美护行业应用

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 商贸零售 2023 年 07 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《关注华东医药利拉鲁肽获批减重适应症，本周新增重点推荐水羊股份—行业周报》-2023.7.9 《亚马逊更新 FBA 仓政策，新增重点推荐华凯易佰—行业周报》-2023.7.2 《润本股份过会，国货婴童护理品牌前景可期—行业周报》-2023.6.25 医美化妆品 5-6 月月报：锦波生物注册申请获批、湃肽生物递交招股书，关注生物活性成分美护行业应用 ——行业点评报告 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  板块行情回顾 医美（选取 11 家上市公司）：6 月个股涨幅靠前为*ST 美谷（+62.6%）、医美国际（+16.7%）、华东医药（+12.2%）；化妆品（选取 16 家上市公司）：6 月个股涨幅靠前为拉芳家化（+7.5%）、巨子生物（+6.1%）、青松股份（+3.7%）。  医美：锦波生物 IPO 注册申请获批，关注重组胶原蛋白医美填充剂 （1）行业动态：近日，锦波生物 IPO 注册申请获批，公司是重组胶原蛋白领军企业，拥有Ⅲ类医疗器械重组胶原蛋白医美填充剂（薇旖美）。（2）行业观点：重组胶原蛋白医美填充剂具备更自然、可促进自体胶原再生等差异化优势，但目前我国合规产品仅“薇旖美”一款，蓝海赛道大有可为。展望 2023 年下半年，我们预计医美行业头部机构、厂商有望延续较高景气度；长期看行业渗透率、国产化率、合规化程度多重提升逻辑未变；我们看好基本面扎实、拥有丰富产品管线的医美产品龙头，以及全国范围布局逐渐成型的连锁医美机构龙头。  化妆品：湃肽生物递交招股书，多肽化妆品原料市场未来可期 （1）数据：2023 年 5-6 月天猫+抖音渠道护肤/彩妆行业销售额分别为 373.56 亿元（+9.3%）/109.25 亿元（+25.6%），美妆线上大盘延续复苏趋势。（2）行业动态：近日湃肽生物递交招股书拟在创业板上市，公司是国内领先的多肽产品生产企业，依靠多肽化妆品原料与多肽医药（原料药自产及研发、定制生产服务）双轮驱动发展。（3）行业观点：多肽类活性成分应用场景广泛，在化妆品、药品等领域均发挥重要作用。在化妆品领域，多肽类活性成分是影响化妆品功效（如抗皱、修复、抗老化等）的一类重要成分，国内外化妆品品牌均有广泛应用，市场空间广阔。未来随着功效护肤品市场逐渐增长、监管体系日趋完善以及国产原料研发技术不断升级，国产多肽化妆品原料渗透率有望提升。2023 年上半年化妆品行业延续复苏趋势并持续回暖，当前我们认为无需对行业基本面过度悲观；三季度为大促真空期，应更关注推新、种草等品牌内功修炼；我们看好 618 大促表现优秀，且拥有较强产品力、品牌力、运营能力的国货美妆龙头。  投资建议：5-6 月医美化妆品板块新增重点推荐巨子生物、水羊股份 （1）医美板块：龙头公司二季度景气延续，重点推荐爱美客（业绩确定性强，未来差异化管线有望加速成长）、朗姿股份（拟收购新医院+定增强化自有布局，“内生+外延”双重复苏推进）；（2）化妆品板块：关注产品力/品牌力/运营能力俱佳的国货美妆龙头，新增推荐巨子生物（专业护肤基本盘增长向好，第二曲线可期）、水羊股份（伊菲丹、大水滴高增，2023 年有望迎来经营拐点），重点推荐珀莱雅（主品牌势能向上，二、三梯队品牌有望续力成长）。  风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2022-072022-112023-03商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 医美：锦波生物 IPO 注册申请已获批，关注重组胶原蛋白 ................................................................................................ 3 1.1、 医美板块行情回顾 ......................................................................................................................................................... 3 1.2、 医美动态追踪：锦波生物 IPO 注册申请已获批 ......................................................................................................... 4 1.3、 医美公司公告：朗姿股份 2023 年向特定对象发行股票预案等 ................................................................................ 6 2、 化妆品：多肽产品生产企业湃肽生物递交招股说明书 ......................................................................................................... 8 2.1、 化妆品板块行情回顾 ..................................................................................................................................................... 8 2.2、 化妆品动态追踪：多肽产品生产企业湃肽生物递交招股说明书 .............................................................................. 9 2.2.1、 行业大盘：5-6 月美妆线上大盘延续复苏趋势 ................................................................................................ 9 2.2.2、 品牌表现：珀莱雅、巨子生物旗下品牌综合表现亮眼 ................................................................................... 9 2.2.3、 行业新闻：多肽产品生产企业湃肽生物递交招股说明书 ......................................................................