有色金属行业点评报告：我国镓、锗出口管制有望驱动美国与华实质性对话

有色金属 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 有色金属 2023 年 07 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《我国预实施镓、锗相关物项出口管制，或驱动稀有金属及稀土价格共振反弹—行业点评报告》-2023.7.5 我国镓、锗出口管制有望驱动美国与华实质性对话 ——行业点评报告 李怡然（分析师） liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790523050002  周观察：我国镓、锗出口管制有望驱动美国与华实质性对话 上周（7 月 3 日-9 日）周观察重点围绕两大市场关注。其一，美国 6 月 ADP 就业人数 49.7 万人，大幅超出市场预期。围绕美国就业市场持续高景气度，我们进一步探寻了美国的“大基建计划“带来的实质性就业市场提振。其二，围绕商务部及海关总署于 7 月 3 日晚间发布的《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，对镓、锗及稀土市场供需现状进行了进一步分析。短期来看，美国无法规避对我国上游稀有金属及稀土资源依赖。我国实施镓、锗出口管制政策有望驱动美国缓与我国对话关系。  周跟踪：贵金属价格强支撑，工业金属及小金属价格上涨 上周上证指数下跌 0.17%，有色金属板块上涨 1.78%，跑赢大盘 1.95pct。子板块来看，上周铅锌、稀土磁材、小金属板块涨幅领先，涨幅分别为 5.55%、4.13%、3.71%。个股来看，上周云南锗业、中科磁业、银河磁体涨幅领先，涨幅分别为38.7 %、38.3%、17.3%。。  商品价格：美元指数周内回落，黄价格周内先跌后涨 黄金：7 月 7 日，COMEX 黄金收盘价 1925.6 美元/盎司，周度环比+0.8%；SHFE黄金收盘价 450.8 元/克，周度环比+0.5%。周内黄金价格呈现先跌后张，周四，美国 6 月 ADP 就业人数 49.7 万人，大幅超出市场预期；周五美国非农就业人口增 20.9 万人，预期增 22.5 万人，失业率符合市场预期。周五，美元指数环比走弱，伦敦金价格环比上涨。 白银：7 月 7 日，COMEX 白银收盘价 23.3 美元/盎司，周度环比+1.17%；SHFE白银收盘价 5480.0 元/千克，周度环比+0.88%。。 铝：7 月 7 日, 长江有色铝现货平均价 18210 元/吨，周度环比-1.8%；LME 铝现货结算价 2086 美元/吨，周度环比-0.5%。 铜：7 月 7 日, 长江有色点解铜现货平均价 68260 元/吨，周度环比+0.1%；LME铜现货结算价 8311.5 美元/吨，周度环比+1.3%。 锡：7 月 7 日, 长江有色点解锡现货平均价 23.40 万元/吨，周度环比+8.0%；LME锡现货结算价 29050 美元/吨，周度环比+4.9%。  宏观日历：本周（7.10-7.15）迎全球重要经济数据发布窗口 本周（7.10-7.15）经济数据公布相对密集，中国、美国等全球主要经济体将发布6 月 CPI、PPI 等重要经济数据。此外，本周四中国 6 月进出口数据发布；同日美联储将公布 7 月经济状况褐皮书。  风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。 -29%-22%-14%-7%0%7%2022-072022-112023-03有色金属沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 周观察：美国就业市场景气，镓锗出口管制有望驱动美国缓和对话关系 ......................................................................... 4 1.1、 拜登“大基建计划”发力，推动美国就业市场保持韧性 .............................................................................................. 4 1.2、 短期美半导体产业无法规避对我国上游稀有金属及稀土资源依赖 .......................................................................... 7 2、 周跟踪：贵金属价格强支撑，工业金属及小金属价格上涨 ............................................................................................... 15 2.1、 板块&个股：有色金属跑赢大盘 1.95pct，铅锌、稀土磁材、小金属板块涨幅领先 ............................................ 15 2.2、 商品价格：美元指数周内回落，黄价格周内先跌后涨 ............................................................................................ 17 3、 行业新闻：我国预将对镓、锗相关物项实施出口管制 ....................................................................................................... 21 4、 宏观日历：本周（7.10-7.15）迎全球重要经济数据发布窗口 ........................................................................................... 22 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 22 图表目录 图 1： 基建计划带动建筑业、政府、职业培训机构从业人数增加（2023 年 6 月） ............................................................... 6 图 2： 2021 年以来建筑业就业人数保持稳定增长 ....................................................................................................................... 7 图 3： 2021 年以来政府、教育机构从业人数保持较强的增长趋势 ...................................................................