互联网传媒行业：深圳北京数字经济政策落地，国内大模型继续取得进展

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 2 5 Xml [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 [Table_Title] 互联网传媒行业 深圳北京数字经济政策落地，国内大模型继续取得进展 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ AI+：（1）7月4日，腾讯云发布面向大模型的向量数据库。（2）7月3日，百度大语言模型文心一言App在苹果App Store上线，截至2023年7月8日，文心一言累计下载量达到18万次。7月7日，阿里云通义系列AI绘画创作大模型通义万相开启定向邀测。 ⚫ 数字经济：6月29日，深圳市发改委发布印发《深圳市数据产权登记管理暂行办法》的通知，对数据产权登记主体、登记机构、登记行为、管理与监督、法律责任等做出具体规定。 ⚫ 数字经济：7月5日，北京市委、市政府印发《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》，提出形成一批先行先试的数据制度、政策和标准。 ⚫ 投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）基本面持续向上的个股将获得更高的估值修复机会，建议关注平台业务中壁垒深厚的腾讯控股、快手-W、美团-W；受旺季内容驱动业绩超预期的爱奇艺、网易，以及稳定释放盈利的阅文，云音乐和腾讯音乐，以及港股游戏板块中受益新游戏表现拉动业绩的IGG。（2）6月游戏版号维持稳健发放，重点关注未来游戏公司AIGC领域游戏产品落地情况以及AIGC行业技术突破，推荐业绩较好的三七互娱、巨人网络、恺英网络、姚记科技、盛天网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、紫天科技、电魂网络等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（关注复苏情况，23年经营杠杆有望释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅，建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育板块建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份（复苏&政策利好）、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）我们判断6月下旬开始暑期档票房将加速，而根据猫眼专业版，今年端午档录得票房9.10亿元，非常接近历史高点（2018年的9.12亿元）。关注光线传媒、百纳千成、猫眼娱乐、中国电影等。（6）关注生成式AI的技术、产品和监管的落地情况。关注阅文集团、中文在线、掌阅科技等文学IP公司，上海电影、汤姆猫等动漫IP公司，华策影视等艺人IP公司，视觉中国等图片IP公司。（7）AI+方向，行情收敛，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。 ⚫ 风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。 [Tabl e_G rade ] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2023-07-09 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No. BNV294 010-59136610 kuangshi@gf.com.cn 分析师： 叶敏婷 SAC 执证号：S0260519110001 021-38003665 yeminting@gf.com.cn 请注意，叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 互联网传媒行业:网易《逆水寒》手游上线表现亮眼，2023世界人工智能大会将举办 2023-07-02 传媒互联网行业 2023 年中期策略:聚焦“兑现度”，锚定业绩以及 AI 应用落地 2023-06-30 传媒央国企重估专题:文化传播渠道价值+业绩稳健性优势凸显，探索产业+资本发展新机 2023-06-29 [Table_Contacts] 联系人： 张丰淇 010-59136615 zhangfengqi@gf.com.cn 联系人： 毛玥 021-38003800 maoyue@gf.com.cn -19%-3%13%30%46%62%07/2209/2211/2201/2303/2305/23传媒沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 2 5 [Table_PageText] 投资策略周报|传媒 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS（元） PE（x） EV/EBITDA（x） ROE（%） 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 光线传媒 300251.SZ 人民币 7.98 2022/11/1 买入 9.97 0.33 0.39 24.18 20.46 21.70 17.63 9.60 10.10 芒果超媒 300413.SZ 人民币 33.31 2023/7/5 买入 40.92 1.29 1.56 25.82 21.35 5.90 5.00 11.60 11.40 新媒股份 300770.SZ 人民币 44.04 2023/4/24 买入 68.46 3.42 3.78 12.88 11.65 8.39 7.09 19.90 18.90 蓝色光标 300058.SZ 人民币 9.31 2023/4/20 买入 11.17 0.28 0.36 33.25 25.86 17.33 13.88 8.60 10.00 完美世界 002624.SZ 人民币 15.59 2023/4/24 买入 25.02 0.83 0.97 18.78 16.07 20.61 17.97 15.00 14.40 吉比特 603444.SH 人民币 443.80 2023/4/27 买入 618.83 20.63 23.14 21.51 19.18 15.02 12.65 28.30 28.60 三七互娱 002555.SZ 人民币 30.25 2023/6/29 买入 44.48 1.48 1.67 20.44 18.11 17.57 14.90 22.80 20.40 分众传媒 002027.SZ 人民币 6.77 2023/5/3 买入 8.18 0.35 0.44 19.34 15.39 14.84 11.63 24.30 23.40 天下秀 600556.SH 人民币 6.94 2023/4/25 买入 8.90 0.18 0.28 38.56 24.79 46.91 26.36 10.90 12.70 兆讯传媒 301102.SZ 人民币 25.57 2023/6/8 买入 40.02 1.60 2.12