纺织服装行业周报：出口制造强于品牌，积极把握中报行情

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 ⚫ 行情回顾：本周沪深 300 指数下跌 0.44%，创业板指数下跌 2.07%，纺织服装行业指数（中信）上涨 0.32%，表现强于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨 1.06%，品牌服饰板块（中信）下跌 0.26%。个股方面，我们覆盖的华利集团、海澜之家和伟星股份等取得了正收益。 ⚫ 海外要闻：（1）品牌管理巨头 Authentic Brands Group 上市搁置 ABG 再获 5 亿美元融资。（2） 内衣制造巨头维珍妮将提高中国收入占比。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）伟星股份：公司发布关于参股子公司首次公开发行股票并在创业板上市申请获得深圳证券交易所受理的公告：公司收到参股子公司浙江伟星光学股份有限公司的通知，伟星光学已向深圳证券交易所提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请材料，并于 2023 年 6 月 30 日收得深交所的受理通知。公司持有伟星光学 20.87%的股份。（2）比音勒芬：公司于 2023 年 7 月 5 日使用部分闲置募集资金进行现金管理购买理财产品“平安银行对公结构性存款（100%保本挂钩黄金）产品”，购买金额为 5000 万元，产品期限为 62 天。（3）周大生：公司近日接到公司公司控股股东深圳市周氏投资有限公司的通知，获悉其所持有本公司的部分股份解除质押，本次解除质押共计 12,000,000 股，占其所持股份比例 1.97%，占公司总股本比例 1.09%，起始日为 2021 年 7 月 6 日，解除日期为 2023 年 7 月 4日 ⚫ 本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、潮宏基和华利集团。上周组合表现：珀莱雅-5%、老凤祥-9%、报喜鸟 1%、潮宏基-8%和华利集团 9%。 ⚫ 在本周沪深 300 和创业板指数继续下探的情况下，纺织服装行业指数延续了相对较强的表现。从个股表现来看，各细分行业品牌龙头表现较弱，出口制造龙头表现较强。从基本面来看，外需方面，美国较强的宏观数据叠加国际运动品牌龙头库存改善的积极信号，强化了国内出口制造龙头底部向上的预期，近阶段出口制造龙头股价的超额收益明显；内需方面，二季度以来整体终端零售较弱，谨慎的预期也使得品牌服饰行业难有板块性的机会。落实到短期的行业配置，我们认为主要有两个方向：（1））纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、伟星股份(002003，买入)、申洲国际(02313，买入) 和 浙江自然(605080，买入)，建议关注新澳股份(603889，未评级)。（2））临近中报，市场开始聚焦中期业绩确定性更强的个股，我们预计黄金珠宝与部分中高端时尚男装品牌会有相对不错的中报预期，在整体弱复苏的宏观环境下，下半年这些细分赛道的景气度有望延续，相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入) 、潮宏基(002345，增持)、老凤祥(600612，买入)和周大生(002867，增持)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 珀莱雅(603605，买入)和巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、建议关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，买入)。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2023 年 07 月 09 日 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 证券分析师 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 证券分析师 杨妍 yangyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523030001 5 月社零增速如期回落 看好高景气赛道和超跌板块机会 2023-06-19 板块结构分化，把握高景气赛道和超跌板块机会：——纺服及时尚消费行业 2023 年中期投资策略报告 2023-06-13 继续看好中高端服饰与黄金珠宝板块 关注长期赛道龙头超跌机会的来临 2023-06-12 出口制造强于品牌 积极把握中报行情 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 出口制造强于品牌 积极把握中报行情 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 本周沪深 300 指数下跌 0.44%，创业板指数下跌 2.07%，纺织服装行业指数（中信）上涨 0.32%，表现强于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨 1.06%，品牌服饰板块（中信）下跌 0.26%。个股方面，我们覆盖的华利集团、海澜之家和伟星股份等取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 新野纺织 华利集团 步森股份 摩登大道 锦泓集团 希努尔 海澜之家 梦洁家纺 新澳股份 奥特佳 幅度(%) 20.6 8.8 7.3 4.6 4.0 3.8 3.8 3.5 3.2 3.0 涨幅后 10 名 柏堡龙 老凤祥 潮宏基 李宁 浪莎股份 *ST 千足 周大生 太平鸟 珀莱雅 比音勒芬 幅度(%) -9.5 -8.8 -7.6 -7.5 -6.8 -6.7 -6.1 -5.5 -4.6 -4.2 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 品牌管理巨头 Authentic Brands Group 上市搁置 ABG 再获 5 亿美元融资。美国品牌管理巨头Authentic Brands Group Inc.（下称 ABG）周四宣布获得来自主要股东 General Atlantic 的 5.00亿美元融资，以继续全球扩张。 这是 ABG 集团自去年初搁置 IPO 后获得的又一笔融资，而 General Atlantic 在 2017 年 10 月开始就加入到 ABG 集团的“鲸吞”扩张之路，加上此次投资，该私募基金累计在 ABG 的投资达到 20亿美元。 去年 8 月 ABG 集团获得来自知名投行 BlackRock Inc.(NYSE:BLK)贝莱德的 8.75 亿美元融资，贝莱德通过集团旗下投资公司 Long Term Private Capital (下称 LTPC)入股 ABG，L