房地产行业周报（2023年第26周）：销售环比有所上涨，多地政策持续宽松

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2023.07.06 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2023 年第 26 周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 联系人 吴梦茹 wumr@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2023 年第 25 周）》 2023-06-23 2.《房地产行业周报（2023 年第 24 周）》 2023-06-18 3. 《房地产行业周报（2023 年第 23 周）》 2023-06-11 4. 《房地产行业周报（2023 年第 22 周）》 2023-06-04 5. 《房地产行业周报（2023 年第 21 周）》 2023-05-28 6. 《房地产行业周报（2023 年第 20 周）》 2023-05-21 销售环比有所上涨，多地政策持续宽松 核心观点 ❖ 本周板块回顾：板块表现方面，申万房地产指数上涨 0.76%，沪深 300指数下跌 0.56%，板块跑赢沪深 300 指数 1.32pct，在 31 个板块中排第22 位。 ❖ 行业数据回顾：本周 30 大中城市商品房成交面积 416 万平米，环比+68.0%，同比-26.1%。细分城市能级来看，30 大中城市中，一线城市商品房成交面积 110 万平米，环比+83.5%，同比-9.5%；二线城市商品房成交面积 231 万平米，环比+62.5%，同比-33.2%；三线城市商品房成交面积 76 万平米，环比+64.9%，同比-21.6%。各能级城市同比仍然下跌，但环比表现上涨，其中一线城市环比涨幅高于二三线城市。二手房市场方面，我们重点监测的 14 城二手房成交面积 184 万平米，环比+65.0%，同比+12.2%。细分城市能级来看，2 个一线城市二手房成交面积 40 万平米，环比+85.7%，同比+8.2%；9 个二线城市二手房成交面积133 万平米，环比+58.6%，同比+11.8%；3 个三四线城市二手房成交面积 10 万平米，环比+79.4%，同比+38.2%。各能级城市同环比表现均上涨。库存方面，本周我们跟踪的各能级城市新房库存面积环比均出现不同幅度的下跌。去化表现上，仍以杭州及上海表现突出， 上述两个城市 3 个月移动平均去化周期分别为 2.23 个月、4.33 个月；除上海外的其余 3 个一线城市 3 个月移动平均去化周期均在 14~16 个月，二线城市中除福州外，其余城市去化周期亦在 15 个月以内；而三线城市去化周期均超过 20 个月。土地市场本周一线城市住宅用地成交 6 宗，平均溢价率 10.45%；二线城市成交住宅用地 116 宗，平均溢价率 4.33%；三四线城市共计成交住宅用地 162 宗，平均溢价率 5.91%。 ❖ 本周政策情况：武汉出台房屋征收与补偿新政，7 月 10 日起施行、有效期为 5 年。嘉兴住房公积金管理服务中心发布关于进一步落实住房公积金支持“浙有善育”政策的通知，二孩及以上家庭购买首套住房，最高贷款额度上浮至 96 万元。广州住房公积金管理中心发布通知，二孩及以上家庭首套房公积金贷款最高限额上浮 30%。西安单位和职工住房公积金缴存比例下限为 5%，上限为 12%。贵阳贵安新区首购房公积金贷款额度上浮 20%，支持既提又贷。 ❖ 重点公司跟踪：6 月至今我们跟踪的重点企业中，共拿地 50 块，总土地出让金 891 亿元。拿地企业分别为联发集团、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、华润置地、金地集团、滨江集团、越秀地产、龙湖集团、万科集团和建发房产。本周我们跟踪的重点房企中，招商蛇口发行 21亿元超短期融资债券。 -21%-15%-10%-4%2%7%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 ❖ 投资建议：销售表现上，本周新房市场成交同比虽仍下跌，但环比表现上涨，其中一线城市环比涨幅高于二三线城市；二手房市场成交同环比均出现上涨。整体来看，销售端热度回升，充分说明本轮销售复苏温和波动的特征。在去化表现上，仍然以杭州及上海表现最佳，三四线城市去化仍然显著慢于高能级城市，城市间分化明显。在投资端，6 月至今我们跟踪的重点企业中，除国央企外，民企如滨江集团、龙湖集团，以及混合制企业如万科、金地集团等，均在土地市场有所斩获，但所获地块仍以省会城市或是长三角区域经济较为发达的城市为主。政策环境仍然较为宽松，各城市地产相关政策持续调整优化。我们仍然看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元人民币） 收盘价（07.05） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979.SZ 招商蛇口 984 12.72 0.41 0.83 1.29 31.02 15.28 9.84 未覆盖 600048.SH 保利发展 1,513 12.64 1.53 1.73 1.96 8.26 7.32 6.46 未覆盖 600325.SH 华发股份 199 9.42 1.12 1.40 1.57 8.41 6.74 6.01 未覆盖 600153.SH 建发股份 320 10.65 1.93 2.44 2.76 5.52 4.37 3.86 未覆盖 002244.SZ 滨江集团 274 8.80 1.20 1.44 1.73 7.33 6.09 5.08 未覆盖 0123.HK 越秀地产 327 8.85 1.28 1.08 1.22 6.93 8.21 7.27 未覆盖 0688.HK 中国海外发展 1,706 16.96 2.13 2.45 2.80 7.96 6.92 6.07 未覆盖 0960.HK 龙湖集团 1,095 18.78 4.08 3.96 4.13 4.60 4.75 4.55 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，2023 年及 2024 年预测值为 wind 一致性预测 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第 26 周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第 26 周行业指数表现 ..................................