公用事业行业周报（2023年第26周）：大步追光，CCER有望年内启动

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 公用事业行业周报（2023 年第 26 周） 大步追光，CCER 有望年内启动 2023 年 07 月 02 日 ➢ 行情回顾：6 月 26 日-30 日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨 2.40%、3.03%、3.25%、3.43%，同期沪深 300 指数下跌 0.56%。 ➢ 大步追光：传统行业+新能源融合发展，组件价格持续下降：近日，生态环境部就《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见。《意见稿》提到土壤修中融合风光新能源发展，其实融合发展已不是相关政策第一次提及，此前《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025 年）已经聚焦陆上、海上油气田潜在风光资源，传统行业+新能源模式将不断拓展风光发展场景。另一方面，价格信号对于投资和运营的指导作用不断提升，组件价格进一步探底，据世纪新能源网报道，近期水发兴业 807MW组件集采开标，某企业投出 1.18 元/w 低价（出厂价）。产业链的持续降本，运营商投资收益回升，装机热情高涨，5 月全国并网光伏新增装机 13GW，1-5 月新增装机高达 61GW。 ➢ CCER 有望年内启动，助力“双碳”目标：近日，生态环境部召开 6 月例行新闻发布会，提出力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场。目前进展情况如下：1）明确了自愿减排交易市场的主要制度安排；2）向全社会公开征集自愿减排项目方法学建议；3）基本搭建完成了启动自愿减排交易市场所需的基础设施。CCER 的重启有望对林业碳汇、填埋气发电、垃圾焚烧等领域企业带来积极影响。其中，林业碳汇是重要的负排放手段，具有碳汇量大、成本低、生态附加值高等优点，是纳入 CCER 的重点方向之一，具备林业碳汇业务的环保企业盈利能力有望增厚。垃圾焚烧发电可有效减少化石能源发电二氧化碳的排放，并替代垃圾填埋处理方式，国内垃圾焚烧发电企业或将受益。另外，控排企业可通过 CCER 拓宽融资途径，缓解企业现金流压力。 ➢ 投资建议：关注传统能源+新能源模式带来的新能源发展场景拓展机遇；另外新能源尤其是光伏产业链持续降本，运营商有望迎装机与业绩双增。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。在“双碳”背景下，CCER 有望年内启动，或将推动相关企业节能减排，增厚盈利能力，拓宽融资渠道，为“双碳”目标的达成构成良性循环。谨慎推进固废综合治理板块的高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保；建议关注填埋气治理企业百川畅银、林业碳汇相关标的东珠生态。 ➢ 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600900 长江电力 22.06 0.87 1.46 1.47 25.3 15.2 15.0 推荐 002039 黔源电力 14.07 0.97 1.45 1.60 14.5 9.7 8.8 推荐 601985 中国核电 7.05 0.48 0.57 0.59 14.8 12.3 11.9 推荐 600905 三峡能源 5.37 0.25 0.30 0.36 21.5 18.0 14.8 推荐 600642 申能股份 6.99 0.22 0.68 0.78 31.7 10.2 9.0 推荐 600483 福能股份 11.55 1.33 1.47 1.53 8.7 7.9 7.6 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；注：股价为 2023 年 06 月 30 日收盘价。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 严家源 执业证书： S0100521100007 邮箱： yanjiayuan@mszq.com 研究助理 赵国利 执业证书： S0100122070006 邮箱： zhaoguoli@mszq.com 研究助理 尚硕 执业证书： S0100122030008 邮箱： shangshuo@mszq.com 相关研究 1.环保行业 2023 年中期投资策略：环卫电动化蓄势待发，水网建设大幕开启-2023/06/26 2.电力月谈（2023 年 6 月期）-2023/06/26 3.电力行业 2023 年度中期投资策略：从β到α-2023/06/23 4.公用事业行业周报（2023 年第 24 周）：“缺电”氛围渐浓，“电动福建”助力新能源环卫车-2023/06/17 5.公用事业行业周报（2023 年第 23 周）：海风蓄势待发，水环境治理有望再提速-2023/06/10 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 行情回顾 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 行业动态 ................................................................................................................................................................. 7 2.1 电力 ..................................................................................................