建筑建材行业周报：政策陆续出台，地产链有望边际好转

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 政策陆续出台，地产链有望边际好转 [Table_Title2] 行业周报 [Table_Summary] ►建筑建材指数均上涨。本周建材指数上涨 1.17%，建筑指数上涨 1.59%，其中建材指数跑赢沪深 300 指数 1.73pct；建筑指数跑赢沪深 300 指数 2.15pct。我们判断建筑建材上涨主要系本周中央和部分地方陆续出台利好政策，中央政策有利于刺激家居/建材消费需求，部分地方政策利于地产行业稳定发展；在政策的不断催化下，我们预计地产链迎来修复时点，当下布局的机会确定性较高。 ►中央与地方齐推新政，加速提振地产市场信心。1）国常会提振家居消费：采取针对性措施提振家居消费，从老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等方面出台政策组合拳。2）扬州正式取消双限”：扬州市正式实施新政“在市区购买改善性住房的，不再执行限购政策，其原有住房不再执行限售政策。”3）广州公积金贷款限额上浮：多子女家庭首套房公积金贷款最高限额上浮 30%。4）连云港首付比例下调：购首套房公积金贷款首付比例降至 20%。 ►经济恢复势头持续，未来修复有望进一步提升。据国家统计局数据：1）制造业 PMI 指数小幅回升：6 月制造业 PMI 小幅回升，调查的 21 个行业中有 12 个环比上升，比上月增加 4 个，制造业景气水平总体有所改善。2）非制造业呈现适度较快增长：6 月非制造业商务活动指数虽然有所回落，但仍保持 53%以上水平，服务业持续恢复。建筑业较快扩张，建筑业商务活动指数为 55.7%，比上月下降 2.5 个百分点，位于较高景气区间，建筑业生产保持较快增长。3）稳增长政策合力加快形成：制造业景气小幅回升，但仍在荣枯线之下，非制造业扩张速度放缓，培育新的需求增长点为目前经济复苏的关键，近期召开的国务院常务会议针对宏观政策调控力度、需求、实体经济、领域风险四个方面研究提出了一批政策措施。我们判断在不断推进下，政策合力将逐步转化为企业端的利润，经济恢复的势头将持续，未来经济修复速度有望进一步提升。 ►头部房企销售保持韧性，一线城市业绩持续提升。据中指研究院数据，1）销售情况：2023 年上半年，TOP30 阵营房企销售保持韧性，销售额持续提升。其中，TOP10 房企销售额均值为1542.0 亿元，较上年增长 6.0%；TOP11-30 房企销售额均值为489.3 亿元，较上年增长 1.0%。2）销售目标：2023 年上半年，从公布销售目标的 10 家房地产企业来看，仅越秀地产提高了销售目标，随着行业进入调整期，越来越多企业不再增加销售目标、追求规模化发展，转而通过主动管控销售规模，追求更加平稳的发展。3）一线城市业绩贡献率持续提升：2023 年上半年，20 家代表房企 54.9%的销售业绩来源于二线城市，同比增长 0.4%，销售贡献率仍为主导。一线城市销售业绩贡献率同比增长 3.1%至 28.0%，增幅最大。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：戚舒扬 邮箱：qisy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020003 联系电话： 研究助理：金兵 邮箱：jinbing@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -31%-25%-19%-12%-6%0%2022/062022/092022/122023/032023/06建筑材料沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023 年 07 月 02 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138264 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 ►推荐 4 条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材、AI+建筑设计 主线 1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企 ROE 存修复空间，带动 PB 估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司 PB 估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信。2023 年是共建“一带一路”倡议提出 10 周年，我们预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 主线 2：竣工链条或成为全年主线。地产竣工端同比增速明显，叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻 A、信义玻璃产业受益，产业链上的推荐坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；C 端竣工装修家居建材首推伟星新材、三棵树、北新建材，兔宝宝、箭牌家居、亚士创能等产业受益。 主线 3：基建及市政开工端。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-5 月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水头部企业东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特，以及施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线 4：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI 软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。 目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局 AI 且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院、东易日盛、亚厦股份等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 一周市场涨跌及重点公告汇总.................................................................................................................................................................4 1.1. 一周市场涨跌排行榜 .................................................................................................