中远海科(002401)公司深度研究报告：中远集团数字化转型载体，掘金航运数据广阔价值

中远海科(002401) /计算机 /公司深度研究报告 /2023.6.30 请阅读最后一页的重要声明！ 中远集团数字化载体，掘金航运数据广阔价值 证券研究报告 投资评级:增持(首次) 核心观点 基本数据 2023-06-30 收盘价(元) 26.32 流通股本(亿股) 3.68 每股净资产(元) 4.04 总股本(亿股) 3.72 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 罗云扬 SAC 证书编号：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 相关报告 ❖ 智慧航运领先企业，数智赋能企业转型。公司是全国第一大海运企业中远海运集团旗下科技与数字化载体，深耕智慧交通、智慧航运和智慧物流三大领域（2022 年分别占比 68%、16%和 16%），2018-2022 年，公司的营业收入从 9.8 亿元增长至 17.5 亿元，复合增速 16%，归母净利润从 0.83 亿元增长至 1.82 亿元，复合增速 22%。我们认为，随着海运数字化蓬勃发展，公司背靠股东雄厚资源与丰富数据，发展前景广阔。 ❖ 政策推动叠加技术成熟，中远集团以公司为载体打造全球供应链平台。国家政策驱动先进技术与运输业深度融合，助力智慧航运持续发展，叠加高通量卫星的成功研发降低航运通讯成本，航运数字化高速发展正当时。中远集团是我国最大的海上航运企业，截止 2023 年 6 月 30 日，船队规模为 294 万 TEU/465 艘，在全球排名前列。2022 年确立推进全球数字化供应链平台建设为战略目标，力争打造世界一流的全球综合物流供应链服务生态，公司或为核心载体。 ❖ 智慧航运：用数据连通海运供应链，推进数据要素潜能挖掘。基于集团丰富的业务数据库，公司数字化产品覆盖集团全部船舶，保障船队的安全行驶与降本增效。依托集团丰富数据中台，公司“船视宝”平台系列产品，具有智能调度、碳排放测算等多场景功能。我们认为，公司从丰富的业务数据中研发出智能数字产品，可以反向提供更加优质的数据与服务，形成良好的数据闭环，已经积累形成丰富、成熟、高价值的数据资产。 ❖ 投资建议：公司是全国第一大海运集团旗下数字化服务商，2023 年集团内部需求旺盛。海运数据是全球贸易与经济的重要参考，数据价值空间广阔。预计 2023-2025 年收入 21.1/25.4/30.6 亿元，归母净利润为 2.2/2.8/3.6 亿元，对应 PE 估值 44/35/28 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。 ❖ 风险提示：数字化转型推进不及预期；研发不及预期；市场竞争加剧 盈利预测： [Table_FinchinaSimple] 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入(百万元) 1707 1752 2111 2539 3055 收入增长率(%) 12.25 2.62 20.52 20.27 20.34 归母净利润(百万元) 157 182 220 281 355 净利润增长率(%) -18.71 16.05 21.17 27.59 26.22 EPS(元/股) 0.43 0.50 0.59 0.76 0.95 PE 23.60 22.21 44.41 34.80 27.57 ROE(%) 12.26 12.65 13.85 15.72 16.56 PB 2.95 2.85 6.15 5.47 4.57 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -22%31%84%137%190%243%中远海科沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 公司深度研究报告/证券研究报告 1 智慧航运领先企业，数智赋能企业转型 ............................................................................................... 4 1.1 依托集团强大支持，卓越科技方案提供者 ....................................................................................... 4 1.2 围绕集团“3+4”战略，积极布局产业生态 ........................................................................................ 5 1.3 核心业务稳中向好，智慧航运高速增长 ........................................................................................... 8 2 智慧航运：用数据连通海运供应链，降本增效需求广阔 ................................................................. 10 2.1 政策发力、贸易复苏、通信成本下降，推动智慧海运蓬勃发展 ................................................. 10 2.2 中远海运集团推进数字化转型，公司有望成为核心载体 ............................................................. 12 2.3 发挥航运海量数据潜力，推进数据要素潜能挖掘 ......................................................................... 14 2.4 AI 科技赋能航运领域，GPT 模型搭建数据桥梁 .......................................................................... 18 3 深耕交通+物流领域，智能创新业务完善 .......................................................................................... 19 3.1 智慧交通业绩稳定，智能化升级逐步推进 ..................................................................................... 19 3.1.1 高速公路建设稳定增长，政策推动智慧交通落地 ..................................................................... 19 3.1.2 核心业务布局完善，智慧交通迭代升级 ..................................................................................... 22 3.2 经济复苏提升运输需求，5G+数字化赋能智能