机械设备行业动态点评：23年6月装备制造业继续复苏

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 机械设备 23 年 6 月装备制造业继续复苏 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 研究员 倪正洋 SAC No. S0570522100004 SFC No. BTM566 nizhengyang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 史俊奇 SAC No. S0570522110002 SFC No. BTM901 shijunqi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 黄菁伦 SAC No. S0570522100003 huangjinglun@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 6 月 30 日│中国内地 动态点评 23 年 6 月装备制造业复苏面继续扩张，关注机床/激光/叉车等板块 2023 年 6 月 30 日，国家统计局公布了 23 年 6 月制造业 PMI。23 年 6 月，制造业 PMI 环比上升 0.2pct 至 49.0%，整体景气水平有所改善，生产指数为 50.3%，新订单指数为 48.6%。装备制造业和高技术制造业 PMI 分别为50.9%和 51.2%，分别环比上升 0.5pct 和 0.7pct，行业复苏面持续扩大。复苏预期下，重点关注装备出海与国内航空航天等高端行业进口替代所带来的机会，如机床/激光/叉车等行业。 制造业生产率先升至荣枯线以上，装备制造业复苏面继续扩大 制造业生产指数为 50.3%，重回扩张区间，企业生产活动有所加快。制造业新订单指数为 48.6%，环比上升 0.3pct，产需指数均有所回升，生产指数率先升至荣枯线以上。装备制造业和高技术制造业 PMI 分别为 50.9%和51.2%，分别环比上升 0.5pct 和 0.7pct，均连续两个月回升，行业复苏面有所扩大。高耗能行业 PMI 为 46.6%，环比上升 0.8pct。从行业看，汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业产需指数均位于扩张区间，产需释放较快。 大型制造企业 PMI 重返扩张区间，企业成本压力有所缓解 大型制造业企业 PMI 分别为 50.3%，环比上升 0.3pct，其中生产指数和新订单指数连续两个月均高于临界点，产需持续增长，对本月制造业 PMI 拉动作用明显。中型制造企业 PMI 为 48.9%，环比上升 1.3pct，景气水平有所改善，小型制造企业 PMI 为 46.4%，环比下降 1.5pct。近期部分大宗商品价格继续下行，制造业市场价格总体回落，但幅度有所收窄，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 45.0%和 43.9%，环比上升 4.2pct 和2.3pct。调查中原材料成本高、物流成本高的企业占比均连续 4 个月回落，企业成本压力有所缓解。 制造业信心总体稳定，通用设备和专用设备行业表现亮眼 6 月制造业生产经营活动预期指数为 53.4%，环比回落 0.7pct，仍维持在荣枯线以上。结合 6 月 28 号发布的工业企业经济效益数据，从利润总额来看，通用设备制造业与专用设备制造业 23 年 1-5 月利润总额累计同比分别为+23.4%与-0.1%，分别较 1-4 月累计同比上升 2.7pct 和 7.3pct，通用设备利润增长依旧强劲，专用设备利润降幅明显收窄。我们认为，在复苏预期下，机床/激光/叉车等行业值得关注。 风险提示：需求恢复不及预期，中美贸易摩擦加剧，外部扰动超预期。 (22)(14)(6)210Jul-22Oct-22Feb-23Jun-23(%)机械设备沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 机械设备 附录 图表1： 2023 年 6 月制造业 PMI 环比 0.2pct 至 49%，景气度有所回升 资料来源：国家统计局，华泰研究 45%47%49%51%53%55%57%59%2018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-06制造业PMI制造业PMI：生产制造业PMI：新订单 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 机械设备 免责声明 分析师声明 本人，倪正洋、史俊奇、黄菁伦，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。 华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。 华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行