交通运输行业快递专题：双十一临近，利好快递板块

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业周报●交通运输行业2018 年 10 月 15 日 [table_main]快递专题：双十一临近，利好快递 行业点评报告模板板块 交通运输行业 推荐 核心观点（10.8-10.12）：1．上周行业热点近期，多家快递公司上调了快递派件费。中通快递宣布，本月起启动快递费用调节机制，调整全国到上海地区的快递费用。韵达、圆通也相继向各网点发布“调整到达上海地区快件派费”通知。 2．最新观点 1. 网上零售额增速显著高于社会零售销售额增速，快递行业仍具有较大的成长空间。根据统计数据显示，我国社会消费品零售总额逐年增高，2008 年累计值 108487 亿元，2017 年达到 308302 亿元，增幅达到 184.18%。自 2008 年以来，社会消费品零售总额月度同比平均增速为 14.17%，近三年平均增速为 10.08%。近三年全国网上零售额平均增长率为 30%左右。 2. 适度上调快递价格有利于高峰期间保证服务质量。双十一临近，快递票件业务量预计大幅提升，快递公司运营成本相应存在压力，适度上调快递派件费符合市场预期，有利于保障服务质量。据统计，2009 年 1 月至 2017 年 8 月期间规模以上快递业务量月均同比增幅为 44.07%。2017 年 11 月值达到阶段性峰值 47.1 亿件，主要原因是受电商“双十一”等活动因素驱动，刺激了网络消费，进而提升了快递业务量，2014 年至 2017 年的 11 月数据也是显著高于当年各月数据，均可以反映出“双十一”因素的刺激作用。 3. A 股上市快递公司中，已经形成了以顺丰控股为绝对龙头，韵达快递、圆通速递、申通快递为第一梯队的快递行业。 投资方面，重点推荐行业龙头顺丰控股，同时关注第一梯队中估值相对较低的快递公司。 3．核心组合表现 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 601006.SH 大秦铁路 2018/8/20 -13.18% 001965.SZ 招商公路 2018/8/20 -3.43% 000089.SZ 深圳机场 2018/8/20 -1.73% 600233.SH 圆通速递 2018/8/20 5.12% 002352.SZ 顺丰控股 2018/8/20 -1.43% 分析师 刘兰程 ：8610-83571383 ：liulancheng@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517100001 联系人 王靖添 ：8610-66568837 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2018-10-12 [table_report] 相关研究 [table_report]2018 年 5 月 25 日 《生态环保大会高规格召开，绿色交通发展势在必行》 2018 年 6 月 15 日 《绿色交通专题一：攻坚交通结构性减排，铁路货运板块迎来利好机遇》 2018 年 7 月 11 日，《绿色交通专题二：聚焦货运行业污染防治，绿色物流板块投资机遇凸显》 2018 年 8 月 27 日，《收费公路政策支撑中国实现全球第一大规模高速公路网》 2018 年 9 月 10 日，《中国网约车从狂奔扩张走向规范发展》 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2018-1-12018-2-12018-3-12018-4-12018-5-12018-6-12018-7-12018-8-12018-9-12018-10-1交通运输 沪深300 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4．风险提示 交通运输需求下滑风险，政策执行不达预期的风险。 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 最新研究观点 ...................................................................................................................................................................... 2 一、上周热点动态跟踪 ................................................................................................................................................................ 2 二、最新观点 ................................................................................................................................................................................ 2 三、重点推荐组合 ...................................................................................................................................................................... 12 四、国内外行业及公司估值情况 .............................................................................................................................................. 13 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 15 附录 .................................................................................................................................................................................... 16 行业跟踪-行业行情 ...................................