海外周报系列2023年第25周：市场脆弱，外围环境变化预期成关键

市场脆弱，外围环境变化预期成关键请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告华西海外团队2023年6月25日海外周报系列2023年第25周朱芸执业证书编号：S1120522040001联系人：李佳妮/侯钧皓/吴嘉悦1138271目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾21）本周市场行情回顾本周港股主要指数均有下跌，恒生大型股（-5.86%）、恒生综指（-6.09%）、恒生中国企业指数（-6.42%）、恒生中型股（-7.12%）、恒生小型股（-7.24%）、恒生科技（-8.37%）。本周港股主要板块多有调整，其中涨幅前三为恒生公用事业（-1.61%）、恒生综合业（-2.13%）、恒生电讯业（-2.81%），跌幅前三为恒生工业（-7.31%）、恒生资讯科技业（-8.19%）、恒生医疗保健业（-11.89%）。2）行业数据图1：行业指数走势图1.投资要点数据来源：wind、华西证券研究所表1：市场表现本周港股通累计成交总金额为865.02亿元，其中买入成交金额为436.45亿元，卖出成交金额为428.57亿元，本周净流入7.88亿元。截至6月21日，港股通年累计净流入金额为1,079.22亿元。恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为电讯业、非必需性消费、工业、金融业、必需性消费，净买入金额分别为13.87、13.52、12.73、6.77、1.58亿元，净卖出Top 3为地产建筑业、能源业、医疗保健业，净买入金额分别为-36.02、-19.16、-10.57亿元。截至6月21日，港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、电讯业, 最新持股市值分别为5,889.54、5,114.36、2,376.68、1,900.48、1,812.73亿元。数据来源：wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今-50%-30%-10%10%30%华西海外40指数恒生指数沪深300指数指数收盘涨跌涨跌幅度（%）沪深300指数3,937.76-50.84 -1.27%华西海外40指数185.75 -10.05 -5.13%恒生指数19,627.24-271.53 -1.36%33）投资建议本周港股指数持续调整。北京时间6月18日-19日，美国国务卿布林肯访华，习近平主席在会见时着重指出，第一，世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。宽广的地球完全容得下中美各自发展、共同繁荣。第二，中国尊重美国的利益，不会去挑战和取代美国。同样，美国也要尊重中国，不要损害中国的正当权益。任何一方都不能按照自己的意愿塑造对方，更不能剥夺对方正当发展权利。第三，希望美方采取理性务实态度，同中方相向而行，坚持两国元首巴厘岛会晤达成的共识，把有关积极表态落实到行动上，让中美关系稳下来、好起来。后市建议围绕以下几个方面布局：（1）产教融合政策利好职业教育和高教公司，受益标的为中教控股（0839.HK）、中国东方教育（0667.HK）。（2）医美线下门店客流量持续恢复，后期随着消费信心和客流逐步恢复，叠加医美消费具备高粘性和高复购率的属性，医美板块有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。受益标的医思健康（2138.HK）、巨子生物（2367.HK）、美丽田园医疗健康（2373.HK）。（3）两会重点支持的科技板块，以及类ChatGPT产品生态相关标的，受益公司包括百度集团-SW（9888.HK）、商汤-W（0020.HK）、金山软件（3888.HK）；（4）暑期消费火爆来袭，户外运动、夏季潮搭成热点，行业迎来催化，受益公司包括361度（1361.HK）、特步国际（1368.HK）、安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）；（5）户外消费成夏日啤酒主要消费场景，终端创新营销增强，受益公司包括青岛啤酒股份（0168.HK)、百威亚太（1876.HK）、华润啤酒（0291.HK)。•外部地缘政治扰动•疫情反复•中美关系博弈•细分板块政策调整•业绩不及预期4）风险提示4目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾5-5.86%-6.09%-6.42%-7.12%-7.24%-8.37%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%周涨跌幅(%)2.市场行情及行业数据回顾图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所行情回顾：本周港股主要指数均有下跌，恒生大型股（-5.86%）、恒生综指（-6.09%）、恒生中国企业指数（-6.42%）、恒生中型股（-7.12%）、恒生小型股（-7.24%）、恒生科技（-8.37%）。本周港股主要板块多有调整，其中涨幅前三为恒生公用事业（-1.61%）、恒生综合业（-2.13%）、恒生电讯业（-2.81%），跌幅前三为恒生工业（-7.31%）、恒生资讯科技业（-8.19%）、恒生医疗保健业（-11.89%）。-1.61%-2.13%-2.81%-3.30%-5.37%-5.66%-6.12%-6.48%-6.99%-7.31%-8.19%-11.89%-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%周涨跌幅(%)68.88739.52227.724523.295110.878525.35410.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%051015202530PE(TTM)分位数数据来源：wind、华西证券研究所估值方面，港股主要指数整体估值不一。截至6月23日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，大型股PE 8.887X（19.67%），恒生综指PE 9.522X（38.52%），恒生中国企业指数 PE 7.725X （ 15.16% ） , 恒 生 小 型 股 PE 23.295X （ 77.46% ） , 恒 生 中 型 股 PE 10.879X（59.43%），恒生科技PE 25.354X（4.10%）。港股主要板块估值出现分化，恒生工业（ 31.97% ）、恒生必需性消费（ 15.57% ）、恒生地产建筑业（ 78.69% ）、恒生资讯科技业（ 3.69% ）、恒生电讯业（ 68.03% ）、恒生非必需性消费（0.00%）、恒生医疗保健业（ 25.82% ）。图4：恒