宏观策略专题报告：端午假期消费全梳理

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：张德礼 执业证书编号：S0740523040001 分析师：李迅雷 执业证书编号：S0740523040001 研究助理：刘雅丽 邮箱：liuyl04@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 要点  出行强度较“五一”有所下降。一是旅客发送量，端午节假期全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客 1.4 亿人次，较 2019 年同期下降 22.8%，较2022 年同期增长 89.1%。端午假期日均发送旅客 4682 万人次，较五一假期日均发送旅客量下降 13.4%；二是百度迁徙指数，假期 3 天百度迁徙指数的均值较 2021 年同期增长 44.1%，增幅较五一也有放缓；三是航班执行数，端午假期国内大陆平均执行航班架次 13057 架次，创 2019 年以来同期新高，较五一假期的日均执行国内大陆航班数（13432 架次）减少 2.8%。港澳台及国际航班日均执行 1196 架次，同比 2022 年增长 856.4%，但和 2019 年同期相比仍下降 56.0%。较五一假期的日均执行港澳台及国际航班架次数 1023架次提升 16.9%，刷新疫后新高；四是地铁客运量，假期前两天，九大城市地铁客运量日均 4130 万人次，创 2019 年以来同期新高，不过较 2019 年同期仅增长 3.0%，同比增速较五一假期（超 10%）也有所放缓；五是拥堵延时指数，端午假期，全国 99 个城市的拥堵延时指数平均为 1.39，仅低于 2022年同期的 1.40，较 2019 年同期增长 3.2%，较五一假期（1.45）下降 3.9%。  旅游人次和收入恢复率均较五一走弱。端午假期全国国内旅游出游 1.06 亿人次，同比增长 32.3%，按可比口径恢复至 2019 年同期的 112.8%；实现国内旅游收入 373.10 亿元，同比增长 44.5%，按可比口径恢复至 2019 年同期的94.9%。旅游人次和收入的恢复程度较五一假期走弱。从文旅部及其他机构公布的数据看，今年端午假期国内出游有以下特点：一是夜经济是文旅消费市场的亮点；二是避暑纳凉是出游的主要目的；三是出境度假 80、90 后成为主力。各省市自治区的端午假期旅游表现超过或与 2019 年持平。  餐饮表现强于商品，电影票房收入创同期次高。一是电影票房，端午档票房收入为 9.1 亿元，处 2011 年以来同档期次高位，仅略低于 2018 年的 9.12亿元；观影人次 2252.1 万人次，也处 2017 年以来同期次高位，仅低于 2018 年同期的 2580.6 万人次（下降 12.7%），为 2019 年同期的 100.9%，高于五一假期（85.9%）。票房表现强于观影人次，主要因电影票价上涨。二是餐饮零售，商务部监测显示，2023 年端午节恰逢毕业季，促消费活动增多，节庆商品消费大幅增长，休闲出行、餐饮等消费升温，民俗文化游、避暑游等热度渐显。消费同比继续增长，外来消费增长显著，美团、大众点评数据显示，端午假期前两天，生活服务消费额同比增长 60%，跨地市游客日均消费同比增长 190%。餐饮增长仍强于商品。  商品房销售仍低迷。今年端午假期，30 个大中城市商品房合计销售 53.2 万平方米，创 2019 年以来的同期新低，同比下降 6.6%。分城市层级看，二线城市商品房销售表现相对较好，较去年同期增长 23.5%，一线和三线城市商品房销售面积均创 2019 年以来的同期新低。  风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 [Table_Industry] 证券研究报告/宏观策略专题报告 2023 年 6 月 25 日 端午假期消费全梳理 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 内容目录 1. 出行强度较“五一”有所下降 ............................................................................ - 4 - 2. 旅游人次和收入恢复率均低于“五一” ............................................................. - 6 - 3. 餐饮收入强于商品，电影票房创同期次高 ...................................................... - 8 - 4. 商品房销售仍低迷 .......................................................................................... - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 图表目录 图表 1：2023 年端午假期旅客发送量较近年同期的同比 .................................... - 4 - 图表 2：今年端午假期，百度迁徙指数创下疫后同期新高 .................................. - 5 - 图表 3：历年端午假期国内航班执行架次 ........................................................... - 5 - 图表 4：历年端午假期 9 城地铁客运量 ............................................................... - 6 - 图表 5：近年端午假期全国 99 个城市的拥堵延时指数均值 ............................... - 6 - 图表 6：今年端午假期国内旅游人次和收入较 2019 年同期的恢复率均有所回落- 7 - 图表 7：端午假期票房收入居同档期次高位 ........................................................ - 8 - 图表 8：近年端午假期前后 30 个大中城市的商品房销售面积 ............................ - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 端午作为“五一”后的又一小长假，是观察消费恢复的重要窗口。和“五一”相比，端午假期的出行强度和旅游恢复率均有所下降，除天气因素的影响外，可能也同居民消费能力和消费意愿恢复需要时间有关。从稳增长的角度看，适当加大对消费的刺激仍有必要。 1. 出行强度较“五一”有所下降 （一）旅客发送量 交通运输部数据显示，6 月 22 日至 24 日（端午节假期），全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客 1.4 亿人次，较 2019 年同期下降 22.8%，较 2022年同期增长 89.1%。端午假期日均发送旅客 4682 万人次，较五一假期日均发送旅客量（5404 万人次）减少 13.4%。日均旅客发送量低于五一假期，一方面是因端午假期较短，另一方面