纺织服装行业周报：AI落地服装品牌应用，关注跨境龙头华凯易佰

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C AI 落地服装品牌应用，关注跨境龙头华凯易佰 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 6 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] AI 落地服装品牌应用，关注跨境龙头华凯易佰 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] Ø 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为-2.30%、-2.19%、-2.51%，纺织服装板块涨幅为-2.81%，位居全行业第 15 名。恒生指数周涨幅为-5.74%，耐用消费品与服装板块涨幅为-7.11%。A 股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为鲁泰 B、菜百股份、浪莎股份、恒辉安防、兴业科技；跌幅前五位分别为*ST 中潜、迎丰股份、贵人鸟、报喜鸟、浙文影业。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为 APOLLO 出行、维珍妮、德永佳集团、拉夏贝尔、慕尚集团控股；跌幅前五位分别为李宁、特步国际、安踏体育、滔搏、天虹纺织。 Ø 行业动态：1）LVMH 于 VivaTech 盛会展示最新科技应用成果，致力于提升客户满意度，加强其对品牌的忠诚度。2）MCM 公布崭新战略方向和品牌形象，定位数字驱动的、智能的、可持续的奢侈品牌，并推出全女性高管班底。3）在“CLAIM 5”战略指引下，Hugo Boss 有望于 23 年实现 40 亿欧元收入，并提高 2025 年财务目标至 50 亿欧元。4）MOSCHINO 母公司 Aeffe 23Q1 销售收入同比下降 8.2%至 9320万欧元；由于品牌的新战略路线、产品相关的启动成本及在中国分销模式的变化，Q1 EBITDA 利润率同降 7.7PCT 至 12.4%。 Ø 上市公司公告：1）健盛集团累计回购公司股份数量为 1165.87 万股，占公司目前总股本的 3.06%，累计支付的资金为 9571.67 万元。2）太平鸟于 2023 年 6 月 16 日完成回购注销 251.92 万股限制性股票，公司相应将转股价格由 49.74 元/股调整至 49.94 元/股。3）红豆股份拟回购注销 227.00 万股限制性股票，本次回购注销完成后，剩余股权激励限制性股票 888 万股。4）鲁泰 A 拟回购公司已发行的境内上市外资股（B 股）。预计回购股数不低于 2700 万股，不超过 5400 万股，占公司目前总股本约 3.13%-6.25%。5) 梦洁股份拟回购注销 1820.00万份股票期权，涉及 198 名激励对象，本次股票期权注销事宜已于2023 年 6 月 19 日办理完成。 Ø 行业数据跟踪：1）截至 23 年 6 月 21 日，中国 328 级棉价为 17427元/吨，周涨幅为-0.37%，Cotlook 价格指数市场价为 91.70 美分/磅，周涨幅为 0.88%。本周国内期棉重心下移，现货成交增多，下游棉纱交投氛围偏弱，原料价格下跌，纺企补库存意愿有所回升。整体看，天气影响以及库存对盘面利好逐渐降温，短期价格承压回落，我们预计下行空间有限。国际棉价方面，美国产棉区出现炎热干燥天气引发市场对新棉生长的担忧，但美元走强抑制棉价上涨空间。2）2023 年 5 月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为 1076 亿元，同比增长 12.26%，两年平均复合增速为-2.41%。5 月份消费需求进入稳健复苏阶段，呈现温和向好态势，相对于 21 年同期仍有小幅下降。 Ø 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注 AI 相关应用服装公司，重点关注积极优质卖家华凯易佰，结合 AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。纺织板块，23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于 23 年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。 Ø 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................... 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 15 名 ...................................................................................... 5 本周行业动态 ........................................................................................................................................ 6 新闻一： LVMH 集团在法国 VivaTech 大会上展示最新科技应用成果 .............................. 6 新闻二：MCM 调整品牌定位与战略，全女性高管班底亮相 ................................................ 8 新闻三：Hugo Boss 提高 25 年销售目标至 50