传媒互联网行业周报：6月89款游戏版号发布；芒果TV上线AIGCHUB平台

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 传媒 2023 年 06 月 25 日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 刘文轩 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《传媒互联网行业周报：并购重组有望助推国资传媒互联网公司；关注腾讯行业大模型发布会》，2023.6.18 2.《传媒互联网行业周报：智源开源“悟道 3.0”发布；AI有望重塑电影内容制作》，2023.6.11 3.《 传 媒 互 联 网 行 业 5 月 报 ：“AI+VR”有望涌现内容新模式；关注暑期档电影供需恢复情况》，2023.6.8 4.《传媒互联网行业周报：MR 硬件迭代有望带动内容需求；关注 AI+教育影视 IP 相关机会》，2023.6.4 5.《哔哩哔哩-W（9626.HK）23Q1财报点评：亏损幅度持续收窄，静 待重点游戏产品上线》，2023.6.4 传媒互联网行业周报：6 月 89 款游戏版号发布；芒果 TV 上线AIGC HUB 平台 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、思美传媒、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。  投资主题：游戏，出版，AI 和 VR 应用，动漫 IP，恒生科技，长视频，广告等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A 股主要有芒果超媒、思美传媒、浙数文化、电广传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。  投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  多款重点产品获发，维持看好不惧短期调整。6 月国产游戏版号发放，共计 89 款产品获发。我们基于以下逻辑看好游戏板块：1）游戏行业自身具有相对独立的产业周期，由政策先导、产品驱动，本身受宏观经济环境影响较小；2）22 年 12月后游戏版号恢复常态化发放，各大厂商产品储备兑现能力显著提升，加之周期转向，基数低，业绩增速较快，且确定性较强；3）本身是 AI 应用端落地的重要场景，短期内落地便有望形成显著催化；4）AI 工具对于游戏资产生成效率的提升，有望丰富产品内涵、孵化创新玩法，后续随着一批在立项早期便深度使用 AI技术、基于 AI 技术设计核心玩法的产品上线，有望让游戏产品更好玩，激活更多用户群体、提升单用户付费，打开行业中长期成长空间。具体到投资逻辑上，我们看好全年维度游戏行业的 EPS 与 PE 的双击，认为有两条主线值得关注：1）年内产品储备丰富的游戏研发商与发行商，关注 AI 与产品结合落地、业绩端的兑现。A 股建议关注三七互娱、世纪华通、姚记科技、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、电魂网络、冰川网络、紫天科技、浙数文化、名臣健康、吉比特；港股建议关注腾讯控股、网易-S、心动公司、哔哩哔哩-W、中手游。2）有望充分受益于行业β的游戏发行渠道。推荐港股公司：心动公司、哔哩哔哩-W。  境内深度合成服务算法备案清单发布；芒果 TV 基于多年技术储备，携手内容业务共创 AIGC 新时代。6 月 20 日，国家互联网信息办公室发布《深度合成服务算法备案信息》的公告，人工智能的应用正在逐步规范化。芒果 TV 智能算法部正式发布 AIGC HUB 平台，集成了领域模型、AI 绘画、语音生成等文本、图像、语音模态的 AIGC 能力。希望通过“全民”共建、“全民”共用的方式将 AIGC 的能力浸润到内容生产、互动运营、宣传推广、广告营销等生产细节中，期望通过大规模深入的应用激发各业务场景的创新创意。在 AIGC 和 ChatGPT 方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；芒果超媒，皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。  风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-062022-102023-02沪深300 行业周报 传媒 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 ..................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ....................................................................................................... 4 1.2.1. 6 月国产游戏版号点评：多款