市场回顾(6月4周)：全球避险情绪升温

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 06 月 24 日 投资策略 市场回顾（6 月 4 周）——全球避险情绪升温 一周要闻点评：利好兑现叠加节前避险，消费、顺周期大幅调整。 利好落地、节前避险情绪升温，A 股大幅调整，沪指跌破 3200 点：6 月LPR“双降”10BP 利好落地，同时港股走低、人民币汇率再度贬值，叠加节前避险情绪升温，本周 A 股大幅调整，沪指跌破 3200 点。消费、顺周期领跌，LPR 降息落地与“618”促销结束兑现利好，建材、商贸零售、地产等板块领跌；TMT 分化，光模块方向保持韧性，而传媒板块大幅走低。 要闻：1、国家主席习近平会见美国国务卿布林肯，强调中美两国的和平共处、友好合作能够为全球和平与发展做出贡献，对此，美方做出积极响应； 2、1 年期与 5 年期以上 LPR 同步调降 10BP，分别降至 3.55%与 4.2%； 3、美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时强调，6 月只是“暂缓”加息，通胀压力仍然很高，未来可能会有更多的加息； 4、日本央行 4 月利率审查会议纪要显示，通胀出现加速迹象，尽管央行官员在会议上同意维持超低利率，但不少成员认为需要避免加息过晚； 5、英国央行超预期加息 50BP 至 5%水平，市场预计峰值利率将到 6%。 A 股行情复盘：指数集体下行，中游制造和其他服务占优。 指数与风格：指数集体下行，中游制造和其他服务较为抗跌，周度涨跌幅分别为-1.81%和-2.19%。风格表现来看，中游制造和其他服务、小盘、高市盈率和微利股占优。 行业表现：多数下跌，国防军工、汽车和通信涨幅居前。日前国资委召开会议强调推动央企提高上市公司质量和并购重组工作；财政部等三部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。 领涨指数：近 20 交易日深证成指占优，通信、计算机、传媒领涨。 估值跟踪：指数估值集体回落，行业估值分化程度小幅收敛。 海外行情回顾：全球股市多数下行，A 股表现相对靠后。 全球股市：多数下行，越南证交所、巴西 IBOV 和台湾证交所占优。 美股市场：指数全面下跌，医疗保健、可选消费和必需消费占优。 港股市场：指数全面下跌，综合业、电讯业与公用事业占优。 大类资产表现：商品价格全面下行，海内外风险偏好回落。 绝对表现：商品价格全面下行，其中原油大幅下跌，美债短端利率回升、长端利率回落，美元指数回升，人民币汇率贬值。 相对表现：中美利差收窄，德美利差有所扩大，万得全 A 口径下的修正风险溢价、标普 500 风险溢价均有所回升，对应海内外风险偏好均有所回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：市场情绪触底回升——交易与趋势周报3.0(第 5 期》2023-06-21 2、《投资策略：外资接连强势回流，传递哪些信号？——外资周报第 163 期》2023-06-20 3、《投资策略：哪些行业本月景气改善？——景气趋势跟踪（2023.06）》2023-06-20 4、《投资策略：年中小贝塔行情开启——策略周报（20230618）》2023-06-18 5、《投资策略：市场回顾（6 月 3 周）——核心消费反攻》2023-06-17 2023 年 06 月 24 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：利好兑现叠加节前避险，消费、顺周期大幅调整 ............................................................................... 4 要闻点评（6 月第 4 周） .................................................................................................................................. 4 A 股行情复盘：指数集体下行，中游制造和其他服务占优 .......................................................................................... 6 指数与风格：指数集体下行，中游制造和其他服务占优 ...................................................................................... 6 行业表现：多数下跌，国防军工、汽车和通信涨幅居前 ...................................................................................... 8 领涨指数：近 20 交易日深证成指占优，通信、计算机、传媒领涨 ...................................................................... 9 估值跟踪：指数估值集体回落，行业估值分化程度小幅收敛 .............................................................................. 10 海外行情回顾：全球股市多数下跌，A 股表现相对靠后 ............................................................................................ 12 全球股市多数下跌，A 股表现相对靠后............................................................................................................. 12 美股市场：指数全面下跌，医疗保健、可选消费和必需消费占优 ....................................................................... 13 港股市场：指数全面下跌，综合业、电讯业与公用事业占优 .............................................................................. 15 大类资产表现：人民币汇率贬值，海内外风险偏好回落 ........................................................................................... 16 商品价格全面下行，人民币汇率贬值 .................................................................