基金投资价值分析：从动态平衡到攻守兼备，富安达基金吴战峰

从动态平衡到攻守兼备：富安达基金吴战峰证券研究报告 2023年6月14日基金投资价值分析证券分析师: 朱定豪SAC执业资格证书编码:S0020521120002联系人：成竹星（chengzhuxing@gyzq.com.cn）、张啸宇（zhangxiaoyu@gyzq.com.cn）、朱涵枫（zhuhanfeng@gyzq.com.cn）证券分析师：房倩倩SAC执业资格证书编码:S0020520040001请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理分析框架2nMmPrRqQyRqMrNrPmPnQrNbRdN9PnPnNpNnOjMmMsMeRqRnQ9PqRrMvPmMtMuOrNpR请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理画像3吴战峰，清华大学硕士研究生，工作履历丰富，毕业后曾在TDK、日本理光等高科技外资企业工作。1995年转行进入金融行业，先后在中大投资、平安证券资管、招商证券、国信证券、国投瑞银基金、国泰基金、天治基金担任投资经理、首席分析师、基金经理。吴战峰经理于2015年加入富安达基金，现任投资研究部总监。当前管理5只股基，投资特点是攻守兼备、风格稳健，受到机构投资者和高净值客户的青睐。 吴战峰经理管理的多只基金投资范围广，覆盖了科技、消费、长三角区域等主题，核心在于对很多的行业和公司有长期的积累。基金经理近期业绩优异，2021至2023年间代表作富安达优势成长的年度回报分别排在权益基金前28%、24%、14%的分位。用动态平衡达到攻守兼备是核心投资理念，比如在2020年中及时减仓泡沫化的白酒、调味品赛道虽然会错过一些机会，但在此后消费板块的大幅调整下其管理的消费主题基金表现突出；以组合长期的绝对收益为导向，重视安全边际和资产性价比，当前持仓超配高股息红利风格的价值股。持仓风格会根据市场变化灵活调整，2021年之前以中大盘成长股为主，2022年后基金减少了成长股的持仓，目前更多仓位配置于弱复苏环境下性价比更高的大盘价值股。行业轮动显著，不固守于特定行业，当前以高股息资产作为底仓平滑组合净值波动，并在医药和电子行业积极调整配置以获取超额回报。近期在制造、医药板块相对权益基金有稳定的超额收益；长期在科技、消费板块也有优异的选股能力。请务必阅读正文之后的免责条款部分摘要4➢ 现任职位：富安达基金投资研究部总监，在管规模15.5亿元，代表产品富安达优势成长;➢ 个人背景：有高科技外资企业工作经历，27年投研经验，实业的经历和长期的积累造就了深厚的能力圈；➢ 管理业绩：2021至2023年间代表作富安达优势成长的年度回报分别排在权益基金前28%、24%、14%的分位；➢ 投资理念：关注资产的价格和赔率，看重企业壁垒，通过对组合的动态平衡实现攻守兼备；➢ 资产配置：90%以上高仓位运作，淡化择时；在各板块配置分散且有明显的轮动策略，近一年重点增持周期板块；不固守于特定行业，目前以高股息资产作为底仓平滑组合净值波动，并在医药和电子行业积极调整配置以获取超额回报；➢ 持仓风格：价值分位持续提升，当前基金持股的整体估值约在全市场权益基金中最低的前2%；基金坚定的价值风格并不影响组合的成长属性，基金近一年成长分位也从22%提升至82%，整体兼顾价值与成长；➢ 选股能力：近期在制造、医药板块有稳定的超额收益；长期在科技、消费板块也有优异的选股能力；➢ 交易风格：过往换手率中等偏高，有根据市场变化及时调整持仓风格的能力，季度内调仓换股胜率高达78%。请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理投资年限11年，目前在管规模15.5亿元5姓名吴战峰学历硕士投资经理年限（年）11.22历任基金数（只）10在任基金数（只）6在任基金总规模（亿元）15.54基金公司富安达基金资料来源：iFind，国元证券研究所基金代码投资类型任职日期任职期限(年）基金合并规模（亿元）任职总回报（%）年化回报（%）任职期间最大回报率（%）任职期间相对同类排名建仓以来相对高仓位权益基金排名710001.OF偏股混合型基金2016-1-97.439.3172.527.62100.11186/418327/716004549.OF灵活配置型基金2017-8-15.871.1586.7911.2596.08283/1384248/937009789.OF偏股混合型基金2020-9-182.730.4724.868.4939.48116/1262218/1993010746.OF偏股混合型基金2020-12-222.470.9911.514.5223.21133/1477259/2191014103.OF偏股混合型基金2021-12-281.452.15-5.40-3.761.55160/2625729/2788资料来源：iFind，国元证券研究所，注相对同类排名指同花顺二级分类同类排名，建仓以来指预留三个月建仓期，数据截至最新报告期（下同）富安达长三角区域主题富安达科技创新富安达成长价值一年持有期富安达优势成长基金名称富安达消费主题在管权益基金基本情况个人经历吴战峰先生，清华大学硕士研究生，27年证券从业年限。历任中大投资公司投资部经理；平安证券资产管理部投资经理；招商证券研发中心高级分析师；国信证券研究所首席分析师；国投瑞银基金高级组合经理；国泰基金基金经理；天治基金基金经理、总经理助理兼研究总监。2015年加入富安达基金管理有限公司任研究发展部总监。2016年1月起任富安达优势成长、富安达消费主题、富安达科技领航(2020年06月17日至2021年09月22日期间）、富安达科技创新、富安达长三角区域主题、富安达成长价值、富安达稳健配置的基金经理。表1：基金经理基本情况与在管产品请务必阅读正文之后的免责条款部分代表产品基本信息：富安达优势成长6基金全称基金简称富安达优势成长混合基金代码710001.OF管理费率（%）1.5成立日期2011-09-21基金投资类型偏股混合型基金托管费（%）0.25基金管理人富安达基金管理有限公司基金托管人交通银行申购赎回状态开放申购|开放赎回基金类型契约型开放式发行总规模（亿元)10.53单日大额申购限额（元）-投资风格大盘平衡风格基金最新总规模(亿元）9.31是否定开否业绩比较标准投资目标投资范围资料来源：iFind，国元证券研究所富安达优势成长混合型证券投资基金沪深300指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%本基金定位为混合型证券投资基金。在充分控制风险的前提下，精选具有竞争优势及持续成长性的上市公司，分享中国经济高速发展带来的收益，力争获得超越投资基准的收益　　本基金投资对像是具有良好流动性的金融工具，包括股票（包含中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、权证及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。股票投资占基金资产的比例为60-95%，其中投资于具有竞争优势和持续成长性的上市公司的比例不低于股票投资的80%，权证投资占基金资产净值的比例为0-3%,债券投资、现金以及国家证券监管机构允许基金投资的其它金融工具及其他资产占基金资产的比例为5-40%，其中现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现