通信行业研究周报：新华三首发800GCPO交换机 全球交换机市场蓬勃发展

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 新华三首发 800G CPO 交换机 全球交换机市场蓬勃发展 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 新华三全球首发 H3C S9827 系列硅光数据中心交换机。作为关作为 AI 数据交互的基础支撑，新华三交换机将加速向高带宽、低功耗、低时延方向演进。  高吞吐：产品支持 64 个 800G 端口设计，单芯片带宽达 51.2T。  低时延：产品基于 CPO 硅光技术的应用，将单端口传输时延再度降低 20%。  绿色：H3C S9827 搭载先进的 CPO 硅光技术、“风冷+液冷”散热机制、核心部件采用全液冷设计。  智能体验：作为智算网络“利器”，产品内置 AI ECN 调优算法、RDMA、智能限速、AI 节能等众多功能模块。 2023 年 Q1，全球以太网后市场增长强劲，同比增长 31.5%。  非数据中心收入同比增长 38.7%，端口出货量同比增长 14.1%。数据中心市场的收入同比增长 23.2%，端口出货量同比增长 19.7%。  2023 年 Q1，200/400GbE 交换机市场收入同比增长 141.3%，100GbE 同比增长 18.2%，25/50GbE 同比增长 21.1%。  以太网交换机在全球大部分地区均实现增长。亚太地区（不包括日本和中国）市场同比增长 31.8%，中国市场同比下降 5.0%。美国市场同比增长 40.3%，西欧市场同比增长 36.1%，中欧和东欧市场同比增长 16.4%。 多重因素推动以太网交换机市场在 2023 年第一季度强劲增长。  一个重要因素是产品所需的零部件短缺持续缓解。  与此同时，网络连接仍然是一个很重要的市场驱动力，因为全球数字化的发展离不开更快的网络交换能力。 全球交换机市场呈现出一超多强的市场格局，思科遥遥领先。  思科的以太网交换机 2023Q1 收入同比增长 33.7%，市场份额为 46.0%。  Arista 的以太网交换机 2023Q1 收入同比增长 61.6%，市场份额为 11.4%。  华为以太网交换机 2023Q1 收入同比增长 5.5%，市场份额为 6.0%。 市场回顾： 本周（2023.6.12-2023.6.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.30%、4.75%、5.93%，申万通信指数涨幅为 7.00%，在申万 31 个一级行业排第 2 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：太辰光、天孚通信、中际旭创、超讯通信、仕佳光子 股价跌幅前五名为：移远通信、菲菱科思、中国电信、恒信东方、中国移动 投资策略：（1）AI 热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI 大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐 SIP 话机龙头：亿联网络。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退 评级 增持（维持） 2023 年 6 月 18 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 128 行业平均市盈率 18.05 市场平均市盈率 17.41 行业表现走势图 资料来源：同花顺 iFinD，申港证券研究所 相关报告 1、《中国移动 5G 集采落地 PT 展展示 5G商用效果》2023-06-11 2、《通信行业研究周报:薄膜铌酸锂技术突破 国产调制器弯道超车》2023-06-04 3、《通信行业研究周报：F6G 横空出世 助力场景应用发展》2023-05-28 4、《通信行业研究周报:光芯片行业发展迅猛硅光技术或将成为未来方向》2023-05-21 5、《通信行业研究周报:华为合作伙伴大会落幕 工信部批复 5G-ATG 试验频率》2023-05-14 6、《通信行业研究周报: 移动云攀未来 创新智信天下》2023-05-03 7、《通信行业研究周报:三大运营商业绩稳中有进 布局数字经济成果颇丰》2023-04-23 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 14 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3 2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................5 3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7 5. 行业招标信息 ..........................................................................................................................................................................8 6. 风险提示 .......................................................................................................................................................