汽车行业周报(第二十四周)：城市NOA落地，智能化赛道提速扩容

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 城市 NOA 落地,智能化赛道提速扩容 华泰研究 汽车 增持 (维持) 研究员 宋亭亭 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 陈诗慧 SAC No. S0570122070128 SFC No. BTK466 chenshihui@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 比亚迪 002594 CH 393.72 买入 长城汽车 2333 HK 13.59 买入 长城汽车 601633 CH 31.67 增持 科博达 603786 CH 78.54 买入 星宇股份 601799 CH 162.38 买入 伯特利 603596 CH 84.24 买入 长安汽车 000625 CH 13.15 增持 吉利汽车 175 HK 13.74 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 6 月 18 日│中国内地 行业周报（第二十四周） 本周观点 1) 6-8 月乘用车需求有望继续回温，但高基数下同比表现或平淡。23 年自主新能源将在下沉市场加速取代合资车，预计销量达 850 万辆；2)在智能化、电动化发展的大趋势下，中国制造将同步发力国产替代和海外市场开拓。我们持续关注:传统零部件国产替代，包括内外饰、车灯等;技术突破带动产业成长，包括域控、线控底盘、一体化压铸、空悬等;以及 800V 高压等具备领先优势的子领域。3)商用车 23 年将迎来复苏，看好龙头企业盈利恢复。 子行业观点 1)乘用车：6 月 15 日新能源汽车下乡活动开启，下乡车型中自主品牌占比近 83%，利于自主新能源车加速抢占合资燃油市场。2)零部件:小鹏高阶辅助驾驶 XNGP 在北京首次量产落地，理想城市 NOA 即将开启内测，L2 向L3 级+的跃升趋势明显。我们看好今年在小鹏 G6、理想 L7/8/9、蔚来 ES6、等“爆款”及潜在热销车的催化下，智能化赛道扩容，域控搭载率快速上行。预计 25 年智驾域控或在 15 万+价格段接近标配，市场超 350 亿元。关注落地进程领先，配套强势品牌的企业，产业链公司包括德赛西威、科博达等。 重点公司及动态 乘用车板块看好新车节奏和渠道建设上更积极的车企：1)比亚迪：23 年为新车型大年，市占率可持续提升；2)长城汽车：混动新车密集上市，独立渠道加持新能源销售；3)关注吉利汽车、长安汽车。零部件板块推荐理想、奇瑞产业链核心标的：1) 科博达：车身域控、底盘控制业务配套强势品牌驱动业绩兑现；2) 星宇股份：23 年新能源订单将放量；3)伯特利:EPB 国产替代+线控制动配套头部新势力上量，成长性有望释放。 风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 赛力斯 601127 CH 36.57 阿尔特 300825 CH 26.74 飞龙股份 002536 CH 26.28 德赛西威 002920 CH 26.19 恒帅股份 300969 CH 22.79 南方精工 002553 CH 22.21 三花智控 002050 CH 21.40 跃岭股份 002725 CH 21.29 岱美股份 603730 CH 20.39 博俊科技 300926 CH 19.22 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 交运股份 600676 CH (9.05) 爱玛科技 603529 CH (7.08) 致远新能 300985 CH (3.58) 西上海 605151 CH (3.14) 继峰股份 603997 CH (2.89) 广汇汽车 600297 CH (2.74) 中集车辆 301039 CH (2.72) 山高环能 000803 CH (2.04) 上海凤凰 600679 CH (1.85) 新日股份 603787 CH (1.81) 资料来源：华泰研究 0.02.04.06.08.006/0906/1106/1306/15(%)汽车沪深3003.004.756.508.2510.00汽车零部件商用车乘用车汽车销售…其他交运…(%)(4.0)1.06.011.016.0商业贸易食品饮料汽车社会服务电力设备与新能源通信机械设备电子计算机家用电器教育和人力资源传媒建材综合轻工制造多元金融基础化工航天军工有色金属证券农林牧渔房地产服务煤炭医药健康钢铁交通运输房地产开发建筑与工程纺织服装环保保险石油天然气银行公用事业(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 本周观点 行情回顾 板块涨跌幅情况 上周沪深 300 指数收报 3963.35 点，全周上涨 3.30%。汽车行业指数收报 5542.78 点，全周汽车指数上涨 5.90%，领先沪深 300 指数 2.6 个百分点。汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 6 位，较前一周上升 13 名。 图表1： 汽车指数上周上涨 5.9%，领先沪深 300 指数 2.6 个百分点 图表2： 汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 6 位 资料来源：Wind、华泰研究 资料来源：Wind、华泰研究 从估值来看，上周沪深 300 市盈率 TTM 为 12.02 倍，低于大部分申万一级行业。汽车市盈率为 29.73 倍，在所有申万一级行业中位列第 12。 图表3： 上周汽车行业 PE TTM 排名第 12 位 资料来源：Wind、华泰研究 个股涨跌幅情况 上周汽车行业内共 23 只个股下跌,213 只个股上涨，其中涨幅最大的个股是赛力斯(601127.SH)和阿尔特(300825.SZ)，分别上涨 36.6%和 26.7%，跌幅最大的个股是交运股份(600676.SH) 和爱玛科技(603529.SH)，分别下跌 9.05%和 7.1%。 -1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%SW汽车零部件SW汽车指数SW乘用车SW商用载货车SW汽车服务沪深300SW商用载客车SW其他交运设备上周涨跌幅(%)5.90%3.30%-4%-2%0%2%4%6%8%食品饮料通信机械设备计算机电气设备汽车家用电器传媒电子商业贸易沪深300休闲服务建筑材料轻工制造国防军工化工农林牧渔有色金属综合纺织服装钢铁非银金融医药生物交通运输建筑装饰房地产采掘银行公用事业29.7312.020102030405060708090100休闲服务计算机国防军工传媒电子综合商业贸易通信机械设备食品饮料轻工制造汽车农林牧渔医药生物纺织服装公用事业钢铁电气设备建筑材料化工非银金融家用电器房地产有色金属交通运输沪深300采掘建筑装饰银行(倍) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 汽车 乘用车：新能源车下乡