零售社服行业周报：端午暑期出游热度升温，AIGC赋能文旅产业提质增效

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 社会服务 2023 年 06 月 17 日 端午暑期出游热度升温，AIGC 赋能文旅产业提质增效 看好 ——零售社服行业周报（6.12-6.16） "可选消费持续复苏，线上消费活力提升-5月社会零售品消费数据点评" 2023年6 月 15 日 "可选消费低基数下增速亮眼，线上渗透率稳中有升-4 月社会零售品消费数据点 评" 2023 年 5 月 16 日 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com 本期投资提示：  一周主要回顾与展望：本周社会服务板块表现较弱，商贸零售板块表现强于市场。2023年 6 月 12 日至 2023 年 6 月 16 日期间社会服务指数上升 2.85%，相对沪深 300 指数下降 0.45%，在申万一级行业里排名第 12 位；商贸零售指数上升 3.75%，相对沪深 300 指数上升 0.45%，在申万一级行业里排名第 11 位。  旅游市场持续复苏，假期出行热度高涨。23 年旅游市场持续恢复升温，消费者出游预算提高意愿明显，根据巨量引擎城市研究院在 23 年 4 月份的调研数据显示，消费者在出行花费上也有较大程度改善，与去年相比，其中有 47.0%的消费者表示愿意增加预算。同时，6 月国内航班量已恢复 19 年同期水平，端午假期机票预订量明显增长，截止 6 月 14 日，端午假期的国内机票预订量超过 227 万，比去年端午同期增长约 1.5 倍，暑运期间（7 月1 日-8 月 31 日）的国内机票预订量超过 682 万，比去年同期增长近 2.7 倍，出入境机票预订量约 224 万。  端午“2 小时旅游圈”受欢迎，酒店机票价格相较“五一”均有下降。根据去哪儿数据显示，从北京、上海、杭州、郑州等旅游热门十大城市出发，可 2 小时内到达的城市有 140余个，这让很多游客把周边游的范围扩大，以天津为例，端午假期来自周边的订单量同比增长近 40 倍，来自北京和河北的旅客占比过半。根据携程数据显示，端午假期出境游预订同比增长超 12 倍，出境旅行成本正在降低，截至 6 月 11 日，端午假期出境单程机票含税均价比五一期间价格降低约 6%，而端午假期境内单程机票含税均价约 887 元，相较“五一”期间下降约 20%。  高端旅游消费逐步复苏，AIGC 在沉浸式场景搭建、虚拟人 AR 导览、文创内容生成与优化等方面赋能文旅行业。根据携程预订数据显示，2023 年暑期市场热度有望全面超过 2019年同期，截止 6 月 14 日，暑期亲子订单占比超过三成，亲子订单量同比去年超过 7 倍，基本恢复至 19 年水平，在畅行无阻的暑假，整体跨省游订单超过七成，暑期长线游将迎来爆发。根据携程数据显示，今年暑假旅游专列产品格外受到带娃家长和有钱有闲“银发族”的青睐，飞机包机咨询量也有显著提升，进入 6 月以来，携程平台暑期包机咨询量较平日增长 2 成左右，而携程创新上线的境内外“拼机”产品的境内单程均价在 3 万元左右，高端消费旅游或在暑假期间迎来复苏。 AIGC 的核心逻辑在于提升内容生产及消费的质量与效率，目前广泛应用于传媒、游戏、电商等领域，文旅产业方面沉浸场景搭建、虚拟人AR 导览、文创内容生产，AIGC 赋能文旅产业提质增效。  国内酒店行业 RevPAR 恢复至疫前水平，中高端恢复情况领先。根据 STR 数据测算，2023年 5 月份，国内酒店行业 RevPAR 整体/经济型/中高端分别为 363.90/138.3/278.60 元，分别恢复至 2019 年同期水平的 117%/102%/121%，中高端型酒店复苏情况更为明显。6.4-6.10 周大陆整体 RevPAR 为 328.16 元，环比上周提升 9.2%，整体/经济型/中高端入住 率 分 别 为65.6%/63.9%/76.9% ， 整 体 / 经 济 型 / 中 高 端ADR分 别 为500.36/188.45/338.95 元。  投资分析意见：展望端午+暑期旅游旺季，我们认为短期出行链的高景气将带来更多积压的需求释放。与五一假期相比，端午假期出行意愿和热度仍将持续高涨，酒店机票更具性价比的同时高端旅游、出境团游恢复度提升。文旅产业在促进经济向好及弘扬中国文化方面均有重要作用，AIGC 等新技术的运用有望提高旅游预订、观光的舒适程度及效率，并进一步提高独家休闲等的渗透率。我们看好 1）餐饮：广州酒家、同庆楼、全聚德；2）酒店：首旅酒店、华住、君亭酒店；3）免税：中国中免、王府井；4）人力资源：北京城乡、科锐国际；5）黄金珠宝：老凤祥、周大生、豫园股份  风险提示：宏观经济下行压力，人均消费恢复不及预期，疫情反复风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 16 页 简单金融 成就梦想 1. 本周核心观点 1.1 旅游市场持续复苏，假期出行热度高涨 23 年旅游市场持续恢复升温，消费者出游预算提高意愿明显。中国旅游研究院在年初发布报告预测，二季度旅游市场将进入预期转强和供给优化的新通道，暑期有望迎来全面复苏，避暑旅游很可能接近甚至达到疫情同期水平。预计 2023 年，国内旅游人数约 45.5亿人次，同比增长约 80%，约恢复至 2019 年的 76%，实现国内旅游收入约 4 万亿元，同比增长约 95%，约恢复至 2019 年的 71%。全年入出境游客人数有望超 9000 万人次，同比翻一番，恢复至疫前的 31.5%。23 年五一假期是疫后真正意义上的第一个黄金周，根据文旅部的数据显示，五一假期期间全国国内旅游合计 2.74 亿人次，按可比口径恢复至 19年同期的 119.09%，实现国内旅游收入 1480.56 亿元，按可比口径恢复至 19 年同期的100.66%，我们预计端午小假期仍将延续旅游市场的复苏态势。同时，根据巨量引擎城市研究院在 23 年 4 月份的调研数据显示，消费者在出行花费上也有较大程度改善，与去年相比，其中有 47.0%的消费者表示愿意增加预算，出游预算意愿的提高为旅游市场全面复苏提供坚强动力。 图 1：23 年以来假期旅游持续恢复 图 2：近 5 成消费者较去年愿意提高出游预算 资料来源：文旅部，申万宏源研究，注：恢复情况均相较于 2019 年同期 资料来源：《2023 年抖音旅游内容体验调研》，申万宏源研究，注：N=3222 6 月国内航班量已恢复 19 年同期水平，端午假期机票预订量明显增长。根据航班管家数据显示，6.05-6.11 全国民航执行客运航班量近 9.3 万架次，日均航班量 13351 架次，同比 2022 年上升 110.7%，航班执飞率为 81.8%，其中国内航班量 8