市场回顾(6月3周)：核心消费反攻

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 06 月 17 日 投资策略 市场回顾（6 月 3 周）——核心消费反攻 一周要闻点评：降息提振信心，核心消费、新能源超跌反弹。 5 月金融、经济数据承压，央行降息强化稳增长预期，A 股超跌反弹：尽管 5 月金融、经济数据承压，但 OMO、MLF 超预期降息带动稳增长政策预期升温，同时 FOMC 暂停加息背景下港股持续回暖、外资明显回流、人民币汇率止跌回升，本周 A 股迎来超跌反弹。行业层面，稳增长预期及产业利好共同驱动，前期超跌的核心消费与新能源板块涨幅居前，TMT 主题中确定性较强的光模块方向表现亮眼。 要闻：1、央行分别调降 OMO 利率与 1 年期 MLF 利率 10bp； 2、美国 5 月 CPI 低于预期，通胀继续趋于下行，但仍大幅高于目标水平； 3、5 月信贷社融走弱，结构上部分恢复增长，整体依旧偏弱； 4、四部门发布《关于做好 2023 年降成本重点工作的通知》，旨在提升金融对实体经济服务质效、降低企业资金负担，进而增强企业盈利能力； 5、6 月暂停加息符合预期，同时点阵图显示下半年还要加息两次 25bp。 A 股行情复盘：指数集体上行，中游制造和可选消费占优。 指数与风格：指数集体上行。创业板指和深证成指涨幅居前，周度涨跌幅分别为 5.93%和 4.75%。风格表现来看，中游制造和可选消费、大盘、中市盈率和绩优股占优。 行业表现：多数上涨，食品饮料、通信和机械设备涨幅居前。食品饮料、美容护理前期持续调整后迎来超跌反弹，商务部指导开展新能源车促销活动提振汽车表现。 领涨指数：近 20 交易日深证成指占优，通信、传媒、计算机领涨。 估值跟踪：指数估值多数回升，行业估值分化程度明显扩大。 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A 股表现居前。 全球股市：多数上涨，日经 225、香港恒生和沪深 300 占优。 美股市场：指数全面上涨，信息技术、材料和可选消费。 港股市场：指数全面上涨，资讯科技业、非必需性消费与工业占优。 大类资产表现：美债利率上行，海内外风险偏好回升。 绝对表现：商品价格多数上涨，LME 铜、CRB 商品与原油均上涨，仅黄金下跌，美债利率上行，美元指数下跌，人民币汇率升值。 相对表现：中美利差有所扩大、德美利差有所收窄，万得全 A 口径下的修正风险溢价、标普 500 风险溢价均有所回落，对应海内外风险偏好均有所回升。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：悲观情绪逼近历史极值——交易与趋势周报 3.0(第 4 期》2023-06-14 2、《投资策略：外资延续入场，内部分歧依旧——外资周报第 162 期》2023-06-13 3、《投资策略：该不该博弈政策预期？——策略周报（20230611）》2023-06-11 4、《投资策略：市场回顾（6 月 2 周）——底部“V”型震荡，金融与科技领涨》2023-06-10 5、《投资策略：市场情绪见底，关注左侧时机——交易与趋势周报 3.0(第 3 期》2023-06-07 2023 年 06 月 17 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：降息提振信心，核心消费、新能源超跌反弹 ...................................................................................... 4 要闻点评（6 月第 3 周） .................................................................................................................................. 4 A 股行情复盘：指数集体上行，中游制造和可选消费占优 .......................................................................................... 6 指数与风格：指数集体上行，中游制造和可选消费占优 ...................................................................................... 6 行业表现：多数上涨，食品饮料、通信和机械设备涨幅居前 ............................................................................... 8 领涨指数：近 20 交易日深证成指占优，通信、传媒、计算机领涨 ...................................................................... 9 估值跟踪：指数估值多数回升，行业估值分化程度明显扩大 .............................................................................. 10 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A 股表现居前 ................................................................................................... 12 全球股市多数上涨，A 股表现居前 ................................................................................................................... 12 美股市场：指数全面上涨，信息技术、材料和可选消费占优 .............................................................................. 13 港股市场：指数全面上涨，资讯科技业、非必需性消费与工业占优 .................................................................... 15 大类资产表现：人民币汇率升值，海内外风险偏好回升 ........................................................................................... 16 商品价格多数上涨，人民币汇率升值 ............................................................................................................... 16 海内