中小盘策略-新股梳理：指数呈小幅上涨，新股申购关注恒勃股份

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 06 月 05 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 大盘指数小幅上涨，硅片龙头先后降价，利润加速向下游转移 ❑ 本周市场指数小幅上涨，硅片龙头先后降价，利润加速向下游转移。上证指数、深圳成指、中小综指、创业板指跌幅分别为 0.55%、-0.81%、1.06%、0.18%，四大指数均呈现上涨趋势。从行业板块来看，空调、能源金属、纯碱、家具走势较好，自然景点、出版、体育、航海装备走弱；概念板块来看，固态电池、物业管理、盐湖提锂、石墨电极走势较好。连日来，两大硅片龙头相继大幅下调全线产品报价。市面上，受上游硅料价格持续下跌及硅片去库存影响，单晶硅片价格加速下行，不乏低价甩卖现象。6 月 1日，TCL 中环公布了最新的硅片报价，其中 182 尺寸 150μm 厚度 P 型硅片最新报价较 5 月 11 日的价格下调 24%，182 尺寸的 130μm、110μm 两种厚度 N 型硅片价格也下降近 24%。5 月 29 日，隆基绿能同样下调了硅片报价，150μm 厚度的 P 型 182 尺寸硅片价格由 4 月末的 6.3 元/片下调至4.36 元/片，降幅达 30.8%；150μm 厚度的 P 型 166 尺寸硅片价格由 5.44元/片下调至 3.81 元/片，降幅 30%。硅业分会于 6 月 1 日指出，近期随着原辅材料价格大幅波动，各家硅片企业实际减产 10%左右，利润开始由产业链上游向下游转移，近期硅片利润接近盈亏平衡线。 ❑ 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，6 月 2 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 13.31/25.40/35.84 和 33.43倍，估值仍处于历史偏低分位数水平，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 ❑ 下周核发 7 只新股，建议重点关注恒勃股份。公司主营业务是从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被中国内燃机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速 相关行业/主题 2019 2020 2021 2022 康力源 161.79% 129.38% -16.50% 11.78% 娱乐用品制造业 恒勃股份 321.22% 80.35% 47.32% 8.91% 汽车制造业 飞沃科技 102.14% 141.77% -51.20% 14.91% 通用设备制造业 西高院 -- -31.46% 25.24% 59.83% 专业技术服务业 海看股份 50.97% 7.12% 13.30% -5.87% 移动媒体平台服务 威士顿 88.78% 30.74% 3.60% -1.62% 信息技术服务业 智翔金泰 -- -135.8% 13.55% -78.92% 医药制造业 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 42 0.8 总市值（亿元） 2956 0.4 流通市值（亿元） 2476 0.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.6 1.3 13.5 相对表现 10.8 1.5 19.1 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《中小市值行业 2023 年中期投资策 略 — 旭 日 东 升 ， 重 点 布 局 》2023-05-31 2、《中小盘策略&新股梳理—指数集体回调，新股申购关注双元科技》2023-05-29 3、《中小盘策略&新股梳理—指数涨幅明显，新股申购关注西山科技》2023-05-22 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn -20-100102030Jun/22Sep/22Jan/23May/23(%)中小市值沪深300指数呈小幅上涨，新股申购关注恒勃股份 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中小市值策略回顾： 本周市场指数小幅上涨，硅片龙头先后降价，利润加速向下游转移。上证指数、深圳成指、中小综指、创业板指跌幅分别为 0.55%、-0.81%、1.06%、0.18%，四大指数均呈现上涨趋势。从行业板块来看，空调、能源金属、纯碱、家具走势较好，自然景点、出版、体育、航海装备走弱；概念板块来看，固态电池、物业管理、盐湖提锂、石墨电极走势较好。连日来，两大硅片龙头相继大幅下调全线产品报价。市面上，受上游硅料价格持续下跌及硅片去库存影响，单晶硅片价格加速下行，不乏低价甩卖现象。6 月 1 日，TCL 中环公布了最新的硅片报价，其中 182 尺寸 150μm 厚度 P 型硅片最新报价较 5 月 11 日的价格下调 24%，182 尺寸的 130μm、110μm 两种厚度 N 型硅片价格也下降近 24%。5 月 29 日，隆基绿能同样下调了硅片报价，150μm 厚度的 P 型 182 尺寸硅片价格由 4 月末的 6.3 元/片下调至 4.36 元/片，降幅达 30.8%；150μm 厚度的 P型 166 尺寸硅片价格由 5.44 元/片下调至 3.81 元/片，降幅 30%。硅业分会于 6月 1 日提出，近期随着原辅材料价格大幅波动，各家硅片企业实际减产 10%左右，利润开始由产业链上游向下游转移，近期硅片利润接近盈亏平衡线。 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，6 月 2 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 13.31/25.40/35.84 和 33.43 倍，估值仍处于历史偏低分位数水平，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 图 1 当前市场估值情况 资料来源：Wind、招商证券 下周新股分析： 下周核发 7 只新股，建议重点关注恒勃股份。 恒勃股份：公司主营业务是从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被中国内燃机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。 0204060801001201401602012-03-162012-06-212012-09-282013-01-112013-04-262013-08-022013-11-082014-02-142014-05-232014-08-292014-12-052015-03-132015-06-192015-09-252015-12-312016-04-152016-07-222016-11-042017-02-102017-05-192017-08-252017-12-082018-03-162018-06-222018-09-282019-01-112019-04-262019-08-022019-11-082020-02-212020-05-29