宏观周报:国内经济景气有所回暖
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年06月13日宏观经济宏观周报国内经济景气有所回暖核心观点经济研究·宏观周报证券分析师:李智能证券分析师:董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比4.70社零总额当月同比18.40出口当月同比-7.50M212.40市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《货币政策与流动性观察-月初流动性保持宽松》 ——2023-06-12《宏观经济宏观周报-国内投资领域景气有所回暖》 ——2023-06-05《货币政策与流动性观察-5 月以来资金利率呈现松动迹象》 ——2023-05-29《宏观经济宏观周报-国信宏观扩散指数继续回落,国内经济仍偏弱》 ——2023-05-29《宏观经济宏观周报-国内消费景气上升,投资和房地产领域仍偏弱》 ——2023-05-23国内经济景气有所回暖。本周国信高频宏观扩散指数 A 由负转正,指数 B小幅回升。从分项来看,本周消费领域景气向好,投资领域景气有所回落,房地产领域景气变化不大。从季节性比较来看,本周指数 B 标准化后小幅回升,而历史平均值指向继续回落,本周指数 B 表现优于历史平均水平,或表明国内经济景气有所回暖。2023年6月9日当周,国信高频宏观扩散指数A为0.1,指数B录得105.0,指数 C 录得-3.7%(+0.2pct.)。消费相关分项中,PTA 产量、全钢胎开工率均较上周上行,本周国内消费景气有所回升;投资相关分项中,螺纹钢产量较上周上行,焦化企业开工率、水泥价格较上周下行,本周国内投资景气有所回落;房地产相关分项中,30 大中城市商品房成交面积较上周下行,建材综合指数均上周上行,国内房地产领域景气变化不大。周度价格高频跟踪:(1)本周食品、非食品价格均下跌。2023 年 6 月食价格格环比或高于季节性水平,非食品价格环比或低于季节性水平。预计 6 月 CPI 食品、非食品环比均约为零,CPI 整体环比亦约为零,6 月 CPI 同比或持平上月的 0.2%。(2)4 月以来国内经济增长景气持续下行,需求不振拖累国内生产资料价格。5 月上旬、中旬、下旬国内生产资料价格持续下跌,给 6 月带来负的月内翘尾影响。预计 2023 年 6 月国内 PPI 环比维持负值,PPI 同比或继续回落至-5.0%左右。风险提示:政策刺激力度减弱,经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察:国内经济景气有所回暖 ................................................ 4经济增长高频跟踪:国信高频宏观扩散指数小幅回升 ................................ 4CPI 高频跟踪:食品、非食品价格均下跌 ...........................................7食品高频跟踪:食品价格下跌 ............................................................ 7非食品高频跟踪:非食品价格继续回落 ...................................................10CPI 同比预测:6 月 CPI 同比或持平上月的 0.2% ........................................... 11PPI 高频跟踪:5 月下旬流通领域生产资料价格继续回落 ............................ 12流通领域生产资料价格高频跟踪:5 月下旬继续回落 ....................................... 12PPI 同比预测:6 月 PPI 同比或继续回落至-5.0% ...........................................14风险提示 ..................................................................... 15免责声明 ..................................................................... 16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1: 国信高频宏观扩散指数 ................................................................ 5图2: 国信高频宏观扩散指数季节性分析(以阳历为基准) ....................................... 5图3: 国信高频宏观扩散指数季节性分析(以农历为基准) ....................................... 5图4: 国信高频宏观扩散指数历史序列 ........................................................ 6图5: 焦化企业周度开工率 .................................................................. 6图6: 螺纹钢周度产量 ...................................................................... 6图7: 水泥价格指数 ........................................................................ 6图8: 全钢胎开工率 ........................................................................ 6图9: PTA 周度产量 .........................................................................6图10: 30 大中城市商品房周度成交面积 .......................................................7图11: 建材综合指数周度均值 ............................................................... 7图12: 农业部农产品批发价格 200 指数拟合值周度均值走势 ..................................... 8图13: 肉类价格指数周度均值走势 ........................................................... 8图14: 蛋类价格指数 ..................................
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