医药行业周报（23年第23周）：基药目录调整信号频出，关注儿童药、中成药领域投资机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年06月11日超 配医药行业周报（23 年第 23 周）基药目录调整信号频出，关注儿童药、中成药领域投资机会核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：陈益凌021-60933167zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cnS0980523050001S0980519010002证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：周章庆证券分析师：马千里010-88005445zhouzhangqing@guosen.com.cn maqianli@guosen.com.cnS0980523040002S0980521070001证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物行业 2023 年 6 月投资策略：成长资产性价比凸显，积极配置创新药械企业》 ——2023-06-05《医药生物周报（23 年第 22 周）-历次体外诊断集采主要事件的梳理和总结》 ——2023-06-04《医药行业重大学术会议点评-2023 ASCO 年会国产创新药数据整理》 ——2023-05-29《医药生物周报（23 年第 21 周）-疫情相关公司产能扩张及经营拐点跟踪分析》 ——2023-05-29《疫苗行业月度专题&4 月批签发数据跟踪：海外疫苗龙头 22 年报&23 一季报总结》 ——2023-05-28本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业板块表现稳健。本周全部 A 股下跌 0.32%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.65%，中小板指下跌 1.62%，创业板指下跌 4.04%，生物医药板块整体下跌 2.63%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，生物制品下跌 5.07%，医疗服务下跌 3.69%，中药下跌 3.22%，化学制药下跌 1.59%，医疗器械下跌 1.44%，医药商业持平。医药板块当前市盈率（TTM）为 27.4x，处于近 5 年历史估值 26.89%分位数。三年调整周期已过，2023 年有望迎来新一轮国家基药目录调整。基药目录调整周期一般为 3 年，最近一次调整是在 2018 年。2023 年 5 月 10 日，全国卫生健康药政工作电视电话会议召开，再次释放基药目录调整信号，时隔 5 年，2023 年有望迎来新一轮基药目录的正式调整。2018 年基药目录调整对中成药企业业绩增厚更明显。我们选取了有产品新增进入 2018 版基药目录的化药和中成药企业 28 家（14 家化药企业+14家中成药企业），对比分析发现进入基药目录对中成药企业业绩加成更大，且竞争格局良好的中成药品种进入基药目录后放量明显，其中营销能力强、品牌力强的企业起量更快。挖掘下一轮基药目录调整的重点和亮点，关注儿童药和独家中成药。我们认为儿童药和中成药有望成为本轮基药目录调整的重点和亮点，从这两个维度推测，康缘药业、以岭药业、天士力、太极集团等企业纳入新版目录的潜在独家品种较多，有望享受进入基药目录带来的业绩加成。投资建议：进入基药目录有利于药品快速入院和基层放量，同时带动公司其他药品的渠道下沉，进而提升整体业绩。我们认为本轮基药目录调整后，几类企业有望获益：1）儿童药龙头企业；2）独家品种具备扎实临床数据的中成药企业；3）营销网络健全的品牌 OTC。相关标的包括：以岭药业、康缘药业、天士力、太极集团、华润三九等。风险提示：疫情反复的风险、创新药研发失败风险、药耗集采风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E300760迈瑞医疗买入302.0036627.929.6039.332.4600276恒瑞医药买入45.7929210.610.7580.265.8688271联影医疗增持136.8011272.192.5562.553.6688114华大智造增持88.643685.260.6416.9138.5300832新产业买入57.904551.692.1135.628.5301363美好医疗买入43.621770.991.2841.832.3688046药康生物增持21.55880.420.5551.339.22666.HK环球医疗买入4.50851.001.004.54.59926.HK康方生物买入35.55299(1.39)2.3514.52162.HK康诺亚-B买入42.75120(1.10)(1.25)资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录重点事件及国信医药观点 ........................................................ 4基药目录调整信号频出，关注儿童药、中成药领域投资机会 .................................. 4国内外公司近期重点事件：美敦力发布 FY23 及 FY23Q4 财报，加大糖尿病业务布局 ............. 11通用技术环球医疗与福瑞股份达成战略合作，肝纤维化检测需求日益凸显 ..................... 14华大智造与 AddLife AB 签署合作协议，推动北欧测序仪及自动化设备市场 .................... 15新股上市跟踪 ................................................................. 16本周行情回顾 ................................................................. 17板块估值情况 ................................................................. 19推荐标的 ..................................................................... 20风险提示 ..................................................................... 21免责声明 ..................................................................... 22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 我国基药目录调整和基本药物制度确立、完善的时间轴 .................................... 5图2： 国