锂电产业链双周报（2026年2月第1期）：宁德时代钠电池加速乘用车应用，干法电极产业化快速推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年2月7日锂电产业链双周报（2026年2月第1期）证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：优于大市（维持）宁德时代钠电池加速乘用车应用，干法电极产业化快速推进证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•固态电池产业化加速推进：材料端，恩捷股份与国轩高科就固态电解质达成合作；EcoPro BM计划2027年起大规模量产硫化物电解质，EcoPro Innovation正开发全固态电池用锂金属负极和硫化锂；当升科技固态电池用双相复合超高镍正极材料入选国务院国资委《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》。设备端，清研纳科干法电极设备正式发货至日本头部车企；先导智能发布新一代干法涂布解决方案；特斯拉已实现干法电极工艺的规模化量产；联赢激光已为两家头部客户中试线提供全固态电池设备。应用端，Factorial计划2027年推出固态电池乘用车。•锂电产业链2月排产同比快速增长：根据产业链数据，2026年2月6家电池企业预计排产119.6GWh，同比+29%、环比-13%；6家正极企业预计排产15.8万吨，同比+43%、环比-10%；4家负极企业预计排产14.0万吨，同比+33%、环比-5%；4家隔膜企业预计排产19.0亿平，同比+55%、环比-5%；2家电解液企业预计排产9.1万吨，同比+40%、环比-14%。•储能容量电价政策出台：国家发改委、能源局发布《完善发电侧容量电价机制的通知》。114号文指出建立电网侧独立新型储能容量电价机制，容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算，并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。电网侧独立新型储能电站实行清单制管理。容量电价政策有望提升投资方积极性，助力长时储能项目发展。•宁德时代与长安汽车举行钠电战略全球发布会：长安汽车携手宁德时代发布全球首款钠电量产乘用车，该车型预计将于2026年年中正式上市。该车型可实现400公里以上的纯电续航，电芯能量密度最高达175Wh/kg。搭载该电池的车辆在零下30摄氏度的环境中，放电功率较同容量的磷酸铁锂电池提升近3倍；在零下40摄氏度时，容量保持率仍超过90%。•电池企业频获储能订单：LG新能源与韩华美国子公司Qcells签署5GWh电池供应协议；宁德时代携手施罗德集团获得10GWh储能项目；楚能新能源与沙特Al Rajhi、亿电通签署5.5GWh储能合作。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：2025年12月新能源车销量171.0万辆，同比+7%、环比-6%；新能源车渗透率52.3%，同比+6.5pct，环比-0.9pct。2025年1-12月新能源车累计销量1649.1万辆，同比+28%。•欧洲&美国新能源车：2026年1月欧洲九国新能源车销量20.52万辆，同比+20%、环比-37%；新能源车渗透率为30.6%，同比+7.1pct、环比-5.9pct。 2025年12月，美国新能源车销量为11.16万辆，同比-32%、环比+33%；新能源车渗透率为7.6%，同比-3.3pct、环比+1.1pct。2025年1-12月美国新能源车累计销量为150.98万辆，同比-3%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格回落，电芯报价上行。本周末碳酸锂价格13.5万元/吨，较两周前下跌3.7万元/吨。相较两周前，三元正极、磷酸铁锂正极、电解液、六氟磷酸锂报价下跌，负极、隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.582/0.368/0.391/0.334元/Wh，较两周前增加0.000/0.005/0.017/0.012元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTM PE区间及目前TTM PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：近两周锂电池板块上涨+2.5%、电池化学品板块上涨-7.2%、锂电专用设备板块上涨-7.1%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（+5.5%）、亿纬锂能（-0.4%）、珠海冠宇（-0.8%）、容百科技（-1.9%）、湖南裕能（+2.5%）、璞泰来（+2.2%）、天赐材料（+2.6%）、恩捷股份（+12.6%）、科达利（+9.7%）、特锐德（-0.1%）、盛弘股份（-1.0%）。0500010000150002000025000300003500023-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-0525-0625-0725-0825-0925-1025-1125-1226-0126-02锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)200152200195119257791341833662821261615141415-261613-56-369211429821162636405937-52-3336428-500-400-300-200-1000100200300400500锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)宁德时代亿纬锂能珠海冠宇当升科技璞泰来恩捷股份嘉元科技天奈科技科达利请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2025-2027年归母净利润为Wind一致预期值；部分公司半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.02.06）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元） 归母净利润（2025）2025年同比归母净利润（2026）2026年同比归母净利