汽车行业周报(第二十三周)：5月市场企稳回温，促消费政策再加码

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 5 月市场企稳回温,促消费政策再加码 华泰研究 汽车 增持 (维持) 研究员 宋亭亭 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 陈诗慧 SAC No. S0570122070128 SFC No. BTK466 chenshihui@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 比亚迪 002594 CH 393.72 买入 长城汽车 2333 HK 13.59 买入 长城汽车 601633 CH 31.67 增持 科博达 603786 CH 78.54 买入 星宇股份 601799 CH 162.38 买入 伯特利 603596 CH 84.24 买入 长安汽车 000625 CH 13.15 增持 吉利汽车 175 HK 13.74 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 6 月 11 日│中国内地 行业周报（第二十三周） 本周观点 1) 6-8 月乘用车需求有望继续回温，但高基数下同比表现或平淡。23 年自主新能源将在下沉市场加速取代合资车，预计销量达 850 万辆；2)在智能化、电动化发展的大趋势下，中国制造将同步发力国产替代和海外市场开拓。我们持续关注:传统零部件国产替代，包括内外饰、车灯等;技术突破带动产业成长，包括域控、线控底盘、一体化压铸、空悬等;以及 800V 高压等具备领先优势的子领域。3)商用车 23 年将迎来复苏，看好龙头企业盈利恢复。 子行业观点 1)乘用车：5 月零售 176 万辆，同环比+28%/7%，批发 202 万辆，同环比+25%/12%，终端需求平稳回暖；商务部发布通知，推动汽车促消费政策及信贷政策的出台；鼓励新能源车售后网络下沉和充电设施建设，利好政策将进一步提振消费需求。车企方面，小鹏 G6 开启预售，起售价 22.5 万元，将搭载 800V 高压平台及前后一体铝压铸技术；比亚迪“方程豹”，定位 40-60万元，进一步完善多样化产品矩阵。2)零部件:特斯拉 Model 3 改款及Cybertruck 有望于 9-10 月开始生产，看好产业链内核心企业的增量机会。 重点公司及动态 乘用车板块看好新车节奏和渠道建设上更积极的车企：1)比亚迪：23 年为新车型大年，市占率可持续提升；2)长城汽车：混动新车密集上市，独立渠道加持新能源销售；3)关注吉利汽车、长安汽车。零部件板块推荐理想、奇瑞产业链核心标的：1)星宇股份：23 年新能源订单将放量；2)科博达：底盘控制器业务配套强势品牌驱动业绩兑现；3)伯特利:EPB 国产替代+线控制动配套头部新势力上量，成长性有望释放。 风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 交运股份 600676 CH 20.00 上海凤凰 600679 CH 18.71 阿尔特 300825 CH 18.35 迪生力 603335 CH 16.73 泰祥股份 301192 CH 14.82 跃岭股份 002725 CH 11.78 上海沿浦 605128 CH 10.56 钧达股份 002865 CH 10.07 风神股份 600469 CH 8.39 飞龙股份 002536 CH 8.33 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 泉峰汽车 603982 CH (16.06) 朗博科技 603655 CH (13.13) 菱电电控 688667 CH (10.16) 英搏尔 300681 CH (9.09) 西菱动力 300733 CH (8.53) 普利特 002324 CH (7.80) 中路股份 600818 CH (7.58) 宁波方正 300998 CH (7.31) 文灿股份 603348 CH (7.25) 恒帅股份 300969 CH (7.23) 资料来源：华泰研究 (3.0)(2.0)(1.0)0.01.006/0206/0406/0606/08(%)汽车沪深300(3.00) (1.75) (0.50) 0.752.00汽车销售及服务乘用车商用车汽车零部件其他交运设备(%)(5.0)(2.8)(0.5)1.84.0传媒银行石油天然气通信家用电器煤炭房地产开发交通运输建筑与工程商业贸易公用事业保险农林牧渔计算机教育和人力资源建材纺织服装房地产服务汽车轻工制造证券钢铁电子有色金属食品饮料多元金融环保综合社会服务医药健康基础化工航天军工机械设备电力设备与新能源(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 本周观点 行情回顾 板块涨跌幅情况 上周沪深 300 指数收报 3836.7 点，全周下跌 0.65%。汽车行业指数收报 5234.20 点，全周汽车指数下跌 0.88%，落后沪深 300 指数 0.23 个百分点。汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 19 位，较前一周下降 7 名。 图表1： 汽车指数上周下跌 0.88%，落后沪深 300 指数 0.23 个百分点 图表2： 汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 19 位 资料来源：Wind、华泰研究 资料来源：Wind、华泰研究 从估值来看，上周沪深 300 市盈率 TTM 为 11.90 倍，低于大部分申万一级行业。汽车市盈率为 28.04 倍，在所有申万一级行业中位列第 12。 图表3： 上周汽车行业 PE TTM 排名第 13 位 资料来源：Wind、华泰研究 个股涨跌幅情况 上周汽车行业内共 159 只个股下跌,76 只个股上涨，其中涨幅最大的个股是交运股份(600676.SH)和上海凤凰(600679.SH)，分别上涨 20.0%和 18.7%，跌幅最大的个股是泉峰汽车(603982.SH)和朗博科技(603655.SH)，分别下跌 16.1%和 13.1%。 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%SW汽车服务SW商用载客车沪深300SW乘用车SW汽车指数SW商用载货车SW汽车零部件SW其他交运设备上周涨跌幅(%)-0.65%-0.88%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%通信传媒银行家用电器休闲服务房地产交通运输建筑装饰建筑材料农林牧渔采掘公用事业非银金融计算机轻工制造商业贸易沪深300纺织服装汽车综合钢铁有色金属食品饮料机械设备电子医药生物化工国防军工电气设备28.0411.900102030405060708090100休闲服务计算机国防军工传媒电子综合商业贸易通信轻工制造机械设备食品饮料农林牧渔汽车医药生物公用事业纺织服装钢铁电气设备建筑材料化工非银金融房地产家用电器有色金属交通运输沪深300采掘建筑装饰银行(倍) 免责声