医药行业周报：本周医药下跌2.63%，政策密集期看好集采预期修复

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2023 年 06 月 11 日 本周医药下跌 2.63%，政策密集期看好集采预期修复 看好 ——医药行业周报（2023/6/5-2023/6/9） 相关研究 "本周医药上涨 0.02%，看好二季度医药板 块 业 绩 正 常 化 - 医 药 行 业 周 报（2023/5/22-2023/5/26）" 2023 年 5 月 28 日 证券分析师 陈烨远 A0230521050001 chenyy@swsresearch.com 联系人 陈烨远 (8621)23297818× chenyy@swsresearch.com 本期投资提示：  市场表现：本周申万医药生物指数下跌 2.63%，同期上证指数上涨 0.04%，万得全 A 下跌1.24%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 27。各板块涨跌幅：生物制品（-5.07%）、医疗服务（-3.69%）、化学制药（-1.59%）、医疗器械（-1.44%）、医药商业（+0.00%）、中药（-3.22%），当前医药板块整体估值 24.66 倍（PE-2023E），在31 个申万一级行业(2021)中排名第 9。  2023 年医保药品目录调整即将开启：6 月 9 日，国家医保局公布了《2023 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》以及《2023 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整申报指南（征求意见稿）》。本次医保目录调整涵盖 2018 年 1 月 1 日至 2023 年 6 月 30 日期间经国家药监部门批准上市的新通用名药品、适应症或功能主治发生重大变化，且针对此次变更获得药品批准证明文件的药品等。按照文件通知，7-8 月为提交材料申报阶段，9-11 月谈判竞价，11 月公布结果。  北京“集采+DRG”联动方案完善：6 月 9 日，北京医保局官网发布“《关于我市第一批DRG 付费和带量采购政策联动采购方案征求意见的通知》公开征集意见的情况说明”，其中明确：（1）原则上 DRG 联动采购首年不降低支付标准，次年起根据实际运行情况启动支付标准调整工作；（2）其他省级（省际联盟）同类产品集中带量的中选结果，DRG 联动采购集团可联动执行；（3）不以内外资企业作为区分条件；（4）采购周期内，如有新获批产品接受报价上限并报价，可获得中选产品身份，但不分配任务量。  近期地方集采汇总：6 月 6 日，内蒙古医保局发布《关于开展止血材料医用耗材采购数据填报工作的通知》，将组织开展止血材料集中带量采购工作（联盟包括 14 个省、自治区和新疆生产建设兵团）；6 月 5 日，河南医保局发布关于做好 2023 年 6 月底药品/耗材协议期满接续带量采购和使用工作的通知，河南联盟集采的骨科创伤类医用耗材等产品协议期满后继续执行原集采文件，本次接续协议期为 2023 年 7 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日；6 月 8 日，京津冀“3+N”医药联盟采购办公室发布《京津冀“3+N”联盟关节骨水泥类医用耗材集中带量采购拟中选结果公示》，此次集采涵盖全国 31 个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团，占总需求量的 95%，涉及市场规模约 10.21 亿元，平均降价 83.13%。  核心观点：（1）年中为集采等政策的密集期，建议重点关注 2023 年医保谈判（涉及中成药、新冠药和近期获批的创新药等）、人工晶体集采、IVD 集采以及北京“集采+DRG”联动等。降价温和化和规则合理化，叠加北京模式探索对预期的影响，我们看好今年医药行业集采悲观预期修复行情，建议关注爱博医疗、微电生理、惠泰医疗、贝达药业、恒瑞医药、先声药业、君实生物、众生药业等；（2）看好二季度疫后恢复，建议关注长春高新、恒瑞医药、我武生物、爱尔眼科、普瑞眼科、南微医学等；（3）持续看好创新药估值回升，建议关注恒瑞医药、百济神州、科伦药业、君实生物、益方生物、泽璟制药、首药控股、迈威生物、盟科药业、微芯生物；（4）中药板块政策长期驱动，建议关注以岭药业、广誉远、寿仙谷、一品红、济川药业、佐力药业、盘龙药业 。  风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，研发风险 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 1．市场表现：本周医药板块下跌 2.63% 本周申万医药生物指数下跌 2.63%，同期上证指数上涨 0.04%，万得全 A 下跌 1.24%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 27。 图 1：本周医药板块下跌 2.63% 资料来源：Wind，申万宏源研究 各板块涨跌幅：生物制品（-5.07%）、医疗服务（-3.69%）、化学制药（-1.59%）、医疗器械（-1.44%）、医药商业（+0.00%）、中药（-3.22%），当前医药板块整体估值24.66 倍（PE-2023E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 9。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 图 2：医药子行业（二级）本周表现 图 3：医药子行业（三级）本周表现 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 图 4：医药板块整体估值 24.66 倍（PE-2023E） 资料来源：Wind，申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 表 1：本周、本月及年初至今涨跌幅排名 本周涨跌幅前二十 本月至今涨跌幅前二十 年初至今涨跌幅前二十 涨幅前二十 跌幅前二十 涨幅前二十 跌幅前二十 涨幅前二十 跌幅前二十 1 *ST 辅仁 26.6% 益方生物-U -22.8% *ST 辅仁 28.6% *ST 紫鑫 -29.7% 首药控股-U 114.3% *ST 紫鑫 -80.7% 2 润达医疗 24.0% *ST 紫鑫 -22.4% 润达医疗 25.2% 爱朋医疗 -24.0% 山外山 107.0% *ST 辅仁 -63.0% 3 九芝堂 17.6% 罗欣药业 -19.2% 卫光生物 13.8% 益方生物-U -21.5% 太极集团 101.8% *ST 宜康 -61.7% 4 卫光生物 13.8% 海泰新光 -14.9% 圣诺生物 13.4% 罗欣药业 -19.8% 圣诺生物 90.9% *ST 太安 -57.9% 5 荣昌生物 12.6% 长春高新 -14.8% 诺泰生物 12.8% 辰光医疗 -17.1% 赛诺医疗 78.6% *ST 必康 -53.6% 6 圣诺生物 12.6% 亚虹医药-U -14.7% 九芝堂 12.6% 阳普医疗 -16.6%