美护双周追踪：敷尔佳创业板IPO顺利过会，关注618美妆大促进展

1 Ta行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美护双周追踪（23/5/29-23/6/11） 敷尔佳创业板 IPO 顺利过会，关注 618 美妆大促进展 ➢ 双周观点 周内（6 月 8 日）证监会同意哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司创业板IPO 注册。敷尔佳成立于 2017 年，主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，目前已经形成以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的二类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系，拥有四十余种专业皮肤护理产品。2022 年公司实现营收 17.69 亿元，2018-2022 年 CAGR 达 47.57%；实现归母净利润 8.47 亿元，2018-2022 年CAGR 达 43.45%。公司在产品端不断进行创新迭代、践行大单品策略，同时在线上线下渠道协同发展、进行多维度精准营销布局，实现营收业绩稳健增长。 化妆品板块：行业弱复苏+分化延续，建议关注 618 大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618 大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，建议关注估值处于历史低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 医美板块：2023Q2 景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1 季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入 2023Q1 普遍实现高增长。2023Q2 从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 ➢ 市场表现 美容护理：双周内美护板块涨跌幅-5.7%，31个申万一级行业中美容护理排第30位，相对沪深300收益-5.4%；其中医思健康（+9.8%）、科思股份（+8.7%）、巨子生物（+3.0%）涨幅居前。 珠宝钻石：双周内饰品板块涨跌幅-1.3%，相对沪深300收益-1.0%；其中菜百股份（+6.9%）、飞亚达（+5.7%）、潮宏基（+4.7%）涨幅居前。 ➢ 资金持仓 美容护理：近两周外资增配水羊股份/珀莱雅/朗姿股份/昊海生科/科思股份，环比分布增加154.3%/39.5%/33.4%/31.9%/30.9%。 珠宝钻石：近两周外资增配力量钻石/黄河旋风/中国黄金/老凤祥，环比分别增加104.5%/29.7%/18.9%/16.2%。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023 年 06 月 11 日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《618 美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布商业贸易》2023.05.28 2、《4 月社零延续强劲反弹态势商业贸易》2023.05.16 3、《露华浓完成财务重组，关注 618 美妆大促进展商业贸易》2023.05.13 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04沪深300美容护理(申万)本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ............................................................................................................................... 3 2. 市场表现 ............................................................................................................................... 3 2.1 板块 ................................................................................................................................. 3 2.2 个股 ................................................................................................................................. 5 3. 板块动态 ............................................................................................................................... 6 3.1 美容护理 ......................................................................................................................... 6 3.1.1 行业动态 .............................................................................................................. 6 3.1.2 公司动态 .............................................................................................................. 7 3.2 珠宝钻石 ............................................................................................................