交通运输行业交运一周天地汇：OPEC减产预期提前消化左侧推荐油运，造船板块关注欧盟碳税立法进展

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 交通运输 2023 年 06 月 03 日 OPEC 减产预期提前消化左侧推荐油运，造船板块关注欧盟碳税立法进展 看好 ——申万宏源交运一周天地汇（20230529-20230602） 相关研究 "新造船价格继续上涨，VLCC 反弹，重申船舶、跨境物流、铁路三主线 -申万宏源交运一周天地汇（20230522-20230526）" 2023 年 5月 27 日 "新造船价格继续上涨，VLCC 反弹，重申船舶、跨境物流、铁路三主线-申万宏源交运一周天地汇（20230515-20230519）" 2023 年 5 月 20 日 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 罗石 A0230122080009 luoshi@swsresearch.com 邹杰伟 A0230121060001 zoujw@swsresearch.com 刘衣云 A0230122100009 liuyy@swsresearch.com 联系人 邹杰伟 (8621)23297818× zoujw@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 重申造船、铁路、跨境物流三条主线。主推（1）华贸物流加大大宗商品物流布局，全年业绩增长确定性提升，（2）6 月金股中国船舶（3）推荐京沪高铁、关注广深铁路、铁龙物流。OPEC 减产预期提前交易，左侧推荐中远海能、招商轮船。 ⚫ 造船：首推中国船舶、关注中船防务、中国重工。钢价回落船价上涨，衰退预期背景造船是少有的仍然涨价的方向，环保+更新周期逻辑得到验证，盈利天花板打开+业绩确定性提升。克拉克森新造船价格指数报 170 点基本持平，关注 6 月欧盟 Fit for 55 立法进展。扬子江获 10+2 艘 8.25 万载重吨干散货船订单，阳明海运与韩国 HD 签约 5 艘双燃料 15500TEU 集装箱船订单，单船造价 1.88 亿美元，外高桥 2 艘 9000CEU 汽车船备选订单生效。 ⚫ 原油：租家把握运价回落窗口，中东、巴西成交量增加，现货价格回落，FFA 企稳回升。VLCC 回落 5%至 32424 美元/天，苏伊士回落 10%至 54429 美元/天，阿芙拉回落 23%至 54843 美元/天。成品油：大西洋上周反弹后本周 MR 回落，LR2 上涨 7%至 36784 美元/天，MR 回落 12%至 27930 美元/天。散货：需求预期转弱，好望角型 FFA 回落带动 BDI 下跌 11%至1384 点。集运：6 月美线宣涨，SCFI 环比涨幅 5%至 1029 点，其中美西航线涨 19%，美东涨幅 10%，欧洲、地中海航线微跌。内贸集运：地产链拖累叠加淡季效应 PDCI 跌 1%至 1141 点。干散：全球经济放缓，铁矿石价格下跌淡水河谷不急于发货，BDI 收至 919 点，跌幅 22% ⚫ 铁路：首推京沪高铁，关注广深铁路、中铁特货、铁龙物流。京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期，七档票价制推行效果显现，量价双升有望推动公司业绩强势复苏，推荐京沪高铁；伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用，广深港高铁每天增开 62 列跨境列车至 164 列，客流恢复和长途高铁客车的开行，为公司业绩改善带来催化，关注广深铁路。新能源汽车出口高增速，铁路冷链方兴未艾，关注中铁特货。 ⚫ 快递： 1）a）6 月 2 日，申通之声公众号发布，五月菜鸟指数申通登顶通达兔第一名，本次登顶验证申通在业务量增幅领跑的情况下日趋稳健的网络能力。b）作为加盟制快运龙头，安能继续引领快运平台商业模式的优化和迭代：从 6 月 1 日起，安能取消网点货量考核罚款，打造健康网络生态。c）近日，4 台顺丰智能楼宇配送机器人正式在深圳南山区 CBD 写字楼投入使用，标志着顺丰在 CBD 正式开启了智能快递服务配送的时代，将有效助力 618 期间揽派，进一步优化末端揽派方式。 2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升、23 年 PE 仅 12 倍的圆通速递，重点关注港股龙头中通快递，关注持续改善的韵达股份、申通快递，直营快递建议关注业绩持续改善的顺丰控股。 ⚫ 航空机场：（1）5 月 31 日晚，南航发布公告称，公司拟定增募资不超 175 亿元，用于引进 50 架飞机项目及补充流动资金。其中，公司控股股东南航集团拟以现金认购此次发行股份金额不低于 50 亿元且不高于 100 亿元。（2）投资分析意见：国内市场出行需求持续处于较高水平，叠加国际市场客流量持续提升，继续提示航空机场板块复苏机会。推荐吉祥航空、白云机场、中国国航、南方航空、春秋航空。 ⚫ 公路铁路：迁徙规模指数：本周迁徙规模数据继续下降，但整体仍维持小幅震荡且中枢值位于高位。全国范围看，北上广三地迁出与迁入指数均有不同程度的下降。中国化工产品价格指数：本周中国化工产品价格指数继续下滑，化工品价差下行。化学品库存：本周华东地区甲醇、苯乙烯、乙二醇库存分别为 7.74、6.5、93.14，分别环比上周下降 4.4%、28.1%、6.4%。投资分析意见：本周迁徙规模指数小幅下降，但整体仍维持小幅震荡且中枢值位于高位推荐：京沪高铁，嘉友国际，思维列控，永泰运。关注：招商公路，广汇物流，交控科技，密尔克卫。 ⚫ 风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共19页 简单金融 成就梦想 回顾基本面及市场变化：1）交通运输行业指数下跌 0.52 %，跑输沪深 300 指数 0.81 个百分点(上涨 0.28 %)。交运三级子行业中，原材料供应链涨幅最大，为 1.68%，仓储物流板块跌幅最大，为-2.96%。2）数据回顾：中国沿海干散货运价指数收于 960.02 点，周下跌 3.08%；上海出口集装箱运价指数收于 1,028.70 点，周上涨 4.60%；波罗的海干散货指数报收于 919.00 点，周下跌 24.36%；原油油轮运价指数报收于 1,068.00 点，周下跌 13.73%。 FBX 全球集装箱指数报收于 1380 美元/FEU，周下跌 1.9%；FBX 中国-北美西岸运价指数报收于 1324 美元/FEU，周上涨 1.1%；FBX 中国-北美东岸运价指数报收于 2351 美元/FEU，周上涨 1.0%；FBX 中国-北欧运价指数报收于 1319 美元/FEU，周下跌 7.1%；FBX 中国-地中海运价指数报收于 2390 美元/FEU，周下跌 2.3%。 个股组合：中远海能、招商轮船、招商南油（需求冲击结束、长期牛市开启）/建发股份(供应链/地产双轮驱动)/中谷物流（散改集长逻辑进入验证期）/中国船舶（国企改革、利润释放、环保订单集中催化 /思维列控、交控科技（铁路出行链修复、更新需求、基建预期共振）/厦门国贸、浙商中拓（集中度加速上行从周期走向成长）/顺丰