5月下半月宏观高频数据跟踪：生产消费走弱，楼市相对温和

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 生产消费走弱，楼市相对温和 [Table_Title2] ——5 月下半月宏观高频数据跟踪 [Table_Summary] 投资要点: ► 下游需求：消费有所回落，楼市相对温和 物流方面，货物运输持续修复，国际航班保持回升。消费方面，居民消费需求在五一假期提前释放，5 月中下旬，电影市场和汽车销售均有所回落。房地产方面，新房销售回升，土地成交持平，二手房有所降温。新房销售方面，5 月下半月，30 城商品房销售面积为 733.31 万平万米，日均销售面积 45.83 万平方米，较上半月 水平明 显回升。 土地方 面，5 月后两周 ，全国 土地成 交面积3153.78 万平方米，与 5 月前两周基本持平，但较去年同期下降7.3%。二手房方面，5 月百城二手住宅价格环同比均现回落。外贸方面，波罗的海干散货指数（BDI），中国出口集装箱运价指数和上海集装箱运价均现回落。 ► 工业生产：基建修复放缓，开工率出现分化 基建修复节奏放缓，水泥库存持续走高。5 月下半月，磨机运开工率和水泥发货率温和修复。石油沥青装置开工率先降后升，较 4月 份整体 有所回落 。水泥 库容比 持续攀升 ，已至 历史同 期最高位。5 月，水泥价格和南华玻璃价格指数均有所回落。4 月，挖掘机开工小时数和销售量都由增转降，均处于历史同期低位。 工业开工率有所分化，上游行业开工率较 4 月末整体回落，下游开工率则有所回升。其中，200 万吨以上焦化企业开工率持续回落；唐山高炉和主要螺纹钢厂开工率小幅回升，但均低于其 4 月末水平；国内 PTA 开工率明显回落。江浙织机负荷率快速回升。全钢胎开工率月末有所回落，半钢胎开工率则继续保持在高位。 库 存全面回落。钢铁、焦炭库存以及 PTA 库存均有所回落。 ► 物价：食品价格相对平稳，大宗价格普遍回落 5 月下半月，食品价格相对平稳，猪肉价格继续底部震荡，蔬菜和水果价格小幅回升；中上游大宗商品价格普遍回落。 ► 货币市场：资金面保持稳定 5 月下半月，资金面整体保持稳定。从资金利率来看，7 天利率在月末有所上升，但抬升幅度弱于前月。隔夜利率在月末两日有所回升，但并未出现利率倒挂现象。 5 月下半月，国债 1 年期和 10 年期利率分别回落 8 个基点和 3 个基点，至 1.98%和 2.69%。至 5 月 31 日，人民币对美元贬值较 5月 15 日累计贬值 1540 个基点至 7.1085。人民币贬值扩大的直接原因是美债长端利率回升带动美元走强。短期“破 7”，无论实际影响还是预期影响均不大，过去已发生过多次且都平稳度过。 风险提示 经济出现超预期变化。 评级及分析师信息 [Table_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观专题报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 06 月 01 日 138208 证券研究报告|宏观专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 下游 ........................................................................................ 4 1.1. 人流物流：货运物流持续修复 ................................................................. 4 1.2. 居民消费：消费有所回落 ..................................................................... 4 1.3. 房地产：楼市相对温和 ....................................................................... 5 1.4. 外贸出口：运价指数均现回落 ................................................................. 7 2. 中游 ........................................................................................ 7 2.1. 基建投资：基建修复节奏放缓 ................................................................. 7 2.2. 工业生产：开工率有所分化 ................................................................... 9 2.3. 工业库存：库存全面回落 .................................................................... 11 3. 上游 ....................................................................................... 12 3.1. 大宗商品：上游价格普遍回落 ................................................................ 12 3.2. 食品价格：整体相对平稳 .................................................................... 13 4. 货币市场：资金面保持稳定 .................................................................... 14 5. 风险提示 ................................................................................... 15 图表目录 图 1 地铁客运量:一线城市:周日均(万人次)..........................................................................................................................................4 图 2 执行航班情况(架次) .............................................................................................................................................................................4 图 3 整车货运流量指数....