擅长把握产业趋势的成长股选手：东吴基金刘元海

擅长把握产业趋势的成长股选手：东吴基金刘元海证券分析师: 朱定豪SAC执业资格证书编码:S0020521120002证券研究报告 2023年5月基金投资价值分析联系人：成竹星（chengzhuxing@gyzq.com.cn） 张啸宇（zhangxiaoyu@gyzq.com.cn） 朱涵枫(zhuhanfeng@gyzq.com.cn)证券分析师：房倩倩SAC执业资格证书编码:S0020520040001请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理分析框架2• 基本情况• 在管规模• 业绩表现基金经理介绍• 基本信息• 业绩表现• 业绩指标• 相对牛熊• 指数相似性代表产品业绩• 规模变动• 持有人结构• 基民收益损耗• 换手率• 被FOF持仓情况代表产品规模和持有人结构•权益配置•板块配置（绝对/相对）•行业配置（绝对/相对）•个股配置 （重仓股/最新持仓）•宽基指数配置•特色主题概念指数配置代表产品资产配置•Barra风格暴露•市值风格•价值成长风格•持仓风格标签•板块内选股能力•行业内选股能力•交易能力代表产品持仓风格和业绩归因mNoNrRmNsQmPqPqOxOqRrO6MbP7NmOoOtRmPjMpPqNlOnPrN8OpOsOMYqMzQvPnMpP请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理画像刘元海，博士，2004年加入东吴基金，2011年开始管理基金产品，至今投研已近20年，曾做过宏观策略、TMT行业的研究，阅历丰富，任职以来累计个人排名前5%（9/154），是一个经得起市场考验的成长股选手。其投资框架以“立足时代背景，把握时代阿尔法”为核心，以“三好学生”（好行业、好公司、好价格）为个股出发点。多年的投研经历使得刘元海能较为快速地把握产业趋势变动，比如2020Q3开始布局新能源，2022Q4及时切换到信创，2023年加仓ChatGPT，接连把握了新能源、信创、ChatGPT行情的演绎，代表产品年初至今收益达到52%，排名第3，近三年年化收益也在31%，夏普比0.98，相较同类基金业绩亮眼。在资产配置方面，较少进行择时，20年以来基本保持90%+的高仓位运行。板块行业集中，板块主要集中在TMT/科技，行业当前主要配置电子、计算机、通信，个股配置偏白马龙头;换手率较高，交易能力突出，年化单边约10倍，有严格的止盈止损交易策略。从交易能力看，长期贡献正向收益，2023Q1单季度交易能力贡献15%。在风格方面，以大盘成长风格为主，Barra风格较为稳定，长期暴露流动性、β和成长因子。季报最新观点认为，本轮科技周期有望持续3-5年甚至更长时间，主要是基于AI人工智能有望推动全球科技进入新一轮创新和应用周期，以及TMT行业股价处于历史相对较低区域，历史经验来看，基本面和股价共振可能有较大投资机会，所以在最新的持仓中，大幅加配了TMT相关概念。目前管理3只基金，总规模5.79亿元,分别是2016年4月任职的东吴移动互联，2019年任职的东吴新趋势价值线混合，2022年任职的东吴新能源汽车股票，三只基金均是以成长为主线，以分享中国科技发展为核心的基金。请务必阅读正文之后的免责条款部分摘要4 个人背景：刘元海，博士，当前管理规模5.79亿元，代表产品东吴移动互联、东吴新趋势等； 长期业绩：基金经理长期业绩突出，2011年以来累计排名前5%（9/154）； 代表产品业绩：高收益，高夏普，高β；近三年年化收益31%，夏普0.98，信息比率1.21，远超市场同类； 牛熊市业绩：“牛市进攻型”选手，2019-2021年区间收益200%+，排名市场前30%； 持有人结构：以个人投资者为主，机构择时持有，当前机构入场明显； 换手率：换手率较高，年化单边10倍以上； 资产配置：系统性风险会进行大级别择时，20年以后权益基本90%以上高仓位运行；板块行业集中度较高，长期聚焦TMT/科技、中游制造、上游周期板块，当前行业集中配置在电子、计算机、通信； 相对配置：大幅超配TMT/科技板块，低配中游制造、上游周期等板块；行业超配电子、计算机、通信，低配医药、电力设备及新能源、食品饮料等行业； 风格：大盘成长，加权持仓市值500亿元左右，相对市场偏成长； Barra：风格较为稳定，长期在流动性、β、成长因子上暴露明显，在价值、盈利、杠杆因子暴露较低； 业绩归因：基金选股能力较强，交易能力突出，长期贡献正向收益。请务必阅读正文之后的免责条款部分10年以上成长股投资经验，历经多轮科技周期5姓名刘元海学历博士投资经理年限（年）10.63历任基金数（只）11在任基金数（只）3在任基金总规模（亿元）5.79基金公司东吴基金资料来源：iFind，国元证券研究所基金代码投资类型任职日期任职期限(年）基金合并规模（亿元）任职总回报（%）年化回报（%）任职期间最大回报率（%）任职期间相对同类排名建仓以来相对高仓位权益基金排名001322.OF灵活配置型基金2019-04-294.033.04171.4226.14197.0436/167849/1377001323.OF灵活配置型基金2016-04-277.041.43151.6813.10173.84105/81986/747014376.OF普通股票型基金2022-01-251.281.314.24-0.5823.7776/728460/2790资料来源：iFind，国元证券研究所，注相对同类排名指同花顺二级分类同类排名，建仓以来指预留三个月建仓期，数据截至最新报告期（下同）基金名称东吴新趋势价值线混合东吴移动互联A东吴新能源汽车股票A在管产品基本情况个人经历刘元海先生，博士，同济大学毕业，2004年2月加入东吴基金管理有限公司，曾任研究策划部研究员、基金经理助理等职务；2011年10月26日至2015年5月29日任东吴新产业精选股票基金经理。2016年04月27日起任东吴移动互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年04月29日起任东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金基金经理。自2022年01月25日起任东吴新能源汽车股票型证券投资基金基金经理。请务必阅读正文之后的免责条款部分管理规模“小而美”，不盲目追求高规模和多产品6图1：基金经理管理规模和数量资料来源：Wind，国元证券研究所，注管理产品数量份额不合并012345024681012141618201110201202201206201210201302201306201310201402201406201410201502201604201608201612201704201708201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212202304管理规模（亿元）管理产品数量(只，右轴)基金代码基金简称任职日期任职规模(亿元)580008!1.OF东吴新产业精选201110262.20165806.OF东吴沪深300A201203131.63580009.OF东吴多策略A201301301.57580003.OF东吴行业轮动A2014011311.3