大丰实业点评报告：与中国歌剧舞剧院签署战略合作协议，迈入文体旅全面融合新阶段

证券研究报告 | 公司点评 | 专用设备 http://www.stocke.com.cn 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大丰实业(603081) 报告日期：2023 年 05 月 29 日 与中国歌剧舞剧院签署战略合作协议，迈入文体旅全面融合新阶段 ——大丰实业点评报告 事件 2023 年 5 月 26 日，中国歌剧舞剧院与大丰实业签署战略合作协议。 投资要点 与中国歌剧舞剧院签署战略合作协议，深度合作助力文艺产业高质量发展 2023 年 5 月 26 日，中国歌剧舞剧院与浙江大丰实业股份有限公司签署战略合作协议。双方将围绕剧目采购、内容孵化、剧场运营等展开战略合作，在延伸产业链、重点产业链打造、特色文化艺术产业生态圈建设等方面深化合作，助力中国文化艺术产业高质量发展。 中国歌剧舞剧院是我国文旅部的直属事业单位，合作协议的达成对于大丰实业战略转型具有重大意义，看好公司文体旅产业综合向好发展。目前亚运会临近，公司作为杭州亚运会官方供应商之一，产品和解决方案应用于本届比赛 36 个场馆，多项业务均有望受益。 运营项目杭州金沙湖大剧院正式启用，全年预排演出和活动超过 170 场 4 月 27 日上午，杭州金沙湖大剧院召开“正式启用新闻发布会暨演出开票仪式”精彩亮相，全年预排演出和活动超过 170 场。大剧院于 5 月 1 日向市民正式开放，并且将于 7 月 8 日由李心草执棒，中国交响乐团倾力演奏拉开首演帷幕，全年预排演出和活动 170 场以上。 重磅剧目包括：音乐剧《剧院魅影》、《泰坦尼克号》、杨丽萍特别出演舞剧《孔雀》、舞剧《永不消逝的电波》、话剧《狂人日记》、金星自导自演舞台剧《日出》等名家名剧名团。 核心逻辑：下游景气度回升+服务性收入占比提升，业绩估值提升空间广阔 下游景气度回升：稳增长目标下，国常会重点强调扩大内需和有效投资，并针对消费类设备的更新改造纳入再贷款和财政贴息支持范围。4 月人民币贷款增加 7188 亿元，同比多增 649 亿元。预计基建、制造业等领域资金支持力度较大。我们预计受益消费复苏及政策支持，2023 年国内文化中心、大剧院、体育中心、主题乐园等文体旅场馆建设及招标有望回暖加速，公司下游文旅体产业景气度将大幅回升。 转型运营打开成长空间：公司通过文体旅设备+文体旅赋能服务双轮驱动，逐步向文体旅赋能延伸，服务性收入占比持续提升。公司新业务聚焦文体场馆、景区街区、全域旅游等内容策划运营服务。其中场馆运营方面，在手全国 10 余个文体场馆，总运营管理面积为 67 万㎡，已成为全国直营管理面积最大的文化场馆运营商之一。文旅融合方面，通过《今夕共西溪》等项目切入文化演艺实业。赛事运营方面，牵头获得 2022 年到 2024 年杭州马拉松赛事运营权等。 盈利预测及估值 预计公司 2023-2025 年营收为 35.3、43.2、53.0 亿元，同比增长 24%、22%、23%；归母净利润为 4.8、6.1、8.0 亿元，同比增长 69%、27、30%，对应 PE 为 14、11、8 倍。公司传统业务结构升级，文创及运营业务将提升服务性收入，增厚利润空间。预计公司 2023-2025 年业绩加速增长，维持“买入”评级。 风险提示：文体场馆新增建设不及预期；文旅服务业务开拓不及预期 投资评级: 买入(维持) 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 研究助理：何家恺 hejiakai@stocke.com.cn 基本数据 收盘价 ￥16.27 总市值(百万元) 6,664.64 总股本(百万股) 409.63 股票走势图 相关报告 1 《2022 年数艺科技业务收入大增 122%，迈入文体旅融合新阶段》 2023.05.03 2 《发布新商业战略，文体旅设备龙头迈入文体旅全面融合新阶段》 2023.04.17 3 《获得《流浪地球》小说独家授权，进军泛文娱产业链》 2023.04.06 财务摘要 [Table_Forcast] (百万元) 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入 2842 3529 4319 5296 (+/-) (%) -4% 24% 22% 23% 归母净利润 287 483 612 796 (+/-) (%) -27% 69% 27% 30% 每股收益(元) 0.70 1.18 1.49 1.94 P/E 23 14 11 8 资料来源：浙商证券研究所 -8%6%21%35%50%65%22/0522/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/05大丰实业上证指数大丰实业(603081)公司点评 http://www.stocke.com.cn 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 附录一：杭州金沙湖大剧院正式启用 4 月 27 日上午，杭州金沙湖大剧院召开“正式启用新闻发布会暨演出开票仪式”精彩亮相，全年预排演出和活动超过170 场。大剧院于 5 月 1 日向市民正式开放，并且将于 7 月 8 日由李心草执棒，中国交响乐团倾力演奏拉开首演帷幕，全年预排演出和活动 170 场以上。 5 月 26 日，金沙湖大剧院迎来又一次重磅合作：中国歌剧舞剧院与浙江大丰实业股份有限公司签署战略合作框架协议。双方将围绕剧目采购、内容孵化、剧场运营等展开战略合作，在延伸产业链、特色文化艺术产业生态圈建设等方面深化合作，助力中国文化艺术产业高质量发展。 图 1：金沙湖大剧院 图 2：与中国歌剧舞剧院签署战略合作协议 资料来源：大丰实业公众号、浙商证券研究所 资料来源：杭州日报、浙商证券研究所 附录二：文体旅新商业战略发布成功举办 近日，大丰文体旅新商业战略发布会在杭州西溪湿地，大丰打造的今夕艺术空间举行。今夕艺术空间为宋韵杭式生活体验基地。为带来沉浸式的宋韵文化体验。 活动现场，大丰正式发布以科技驱动的新商业布局和路线图，通过整合各方资源、协同发展产业链条，聚焦新场景和产业应用融合。在本次发布会上，大丰还举行了文体旅新商业产业研究院筹建启动仪式，此举在推动文体旅产业融合方面具有重要意义。发布会展示了大丰在人工智能等新技术变革背景下的战略布局，彰显了公司紧随全球数字经济大潮、践行国家“文化自信”的决心和能力。 图 3：新商业战略发布及合作伙伴分享 图 4：文体旅新商业产业研究院筹建启动仪式 资料来源：公司公众号、浙商证券研究所 资料来源：公司公众号、浙商证券研究所 大丰实业(603081)公司点评 http://www.stocke.com.cn 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 附录三：获得《流浪地球》小说独家授权，进军泛文娱产业链 近日，热门科幻 IP《流浪地球》小说版权正式独家授权公司全资子公司浙江大丰文化有限公司。大丰以实景娱乐、舞台剧、沉浸式演艺等泛娱乐项目作为主要呈现形式，将《流浪地球》搬至线下，为观众打造一场硬核科幻之旅。 基于大丰在文体旅领域的全产业链竞争优势，《流浪地球》牵