家电行业跟踪报告：行业4月数据跟踪：内销出口延续增长

第1页 / 共13页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 家电 分析师：欧洋君 登记编码：S0730522100001 ouyj@ccnew.com 021-50586769 行业 4 月数据跟踪：内销出口延续增长 ——家电行业跟踪报告 证券研究报告-行业分析报告 强于大市(维持) 家电相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《家电行业月报：行业一季度经营稳健，景气有待持续修复》 2023-05-18 《家电行业分析报告：行业 3 月数据跟踪：内销提速，出口转好》 2023-04-18 《家电行业月报：空调排产量持续增长，智能家电渗透提速》 2023-04-13 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 05 月 29 日 投资要点： ⚫ 行业内销：社消增速走阔，4 月家电零售同比提升 2023 年 4 月我国国民经济延续恢复向好态势，社会消费品零售总额同比增长 18.4%，达到 34910 亿元，增速进一步扩大。从地区结构来看，4 月城镇消费增速（+18.6%）反超乡村（+17.3%）水平。从不同消费类型来看，4 月餐饮收入同比增幅（+43.8%）仍显著高于同期商品零售增长（+15.9%）水平，两类消费规模分别为 3751 亿元和 31159 亿元。其中，家电及音像器材类零售额 609 亿元，同比增长 4.7%，占总社消比值明显提升。 ⚫ 行业出口：行业出口保持增长，洗衣机同比显著提升 2023 年 4 月我国总出口规模 2954.18 亿美元，同比增长 8.5%，其中家电产品出口额 80.36 亿美元，同比增长 2.24%，增速环比提升有所下降。在主要出口大家电品类中，2023 年 4 月洗衣机出口金额增速进一步提升，空调与冰箱出口规模仍同比下滑，但增速延续上升态势，电视出口水平略有下滑。 ⚫ 关联房地产：4 月地产市场保持平稳运行 2023 年 1-4 月，全国房地产开发投资 35514 亿元，同比下降 6.2%，其中住宅投资 27072 亿元，同比下降 4.9%；房地产开发企业到位资金 45155 亿元，同比下降 6.4%。4 月房地产开发景气指数 94.78，连续第 5 个月提升。全国二手房 4 月市场表现有所走弱，挂牌量与挂牌价指数波动下滑。截止 2023 年 4 月 30 日分别为 42.07 和186.41，相较 3 月末分别下降 6.77 和 0.94。 ⚫ 投资建议：现阶段家电行业内销与出口持续恢复，其中在国内地产销售企稳带动下，白电与厨电市场零售逐渐回暖，相较新兴品类增速放缓趋势下，空冰洗等传统大家电产品需求韧性突显，特别是空调行业随进入周期旺季以来，终端市场“量价齐升”态势明显。此外，新兴电商渠道保持高速发展，直接有效推动产品市场下沉，拓宽品牌于传统渠道的增长上限。考虑到“6.18”年中大促临近，短期内家电消费或将进一步增长。综合以上观点分析，给予以下投资主线： 1）建议关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头：美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、海信家电（000921.SZ）； 2）关注可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的-13%-9%-4%0%4%8%13%17%2022.052022.092023.012023.05家电沪深30011956第2页 / 共13页 家电 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 小家电、清洁电器，以及智能投影板块头部：小熊电器（002959.SZ）、新 宝 股 份 （ 002705.SZ ）、 飞 科 电 器 （ 603868.SH ）、 科 沃 斯（603486.SH）、极米科技（688696.SH）、海信视像（600060.SH）。 风险提示：市场需求不及预期；原材料价格与汇率持续波动；房地产市场增长慢于预期；行业竞争加剧风险。 第3页 / 共13页 家电 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业内销：社消增速走阔，4 月家电零售同比提升 .......................................... 4 2. 行业出口：行业出口保持增长，洗衣机同比显著提升 ...................................... 6 3. 关联房地产：4 月地产市场保持平稳运行 ........................................................ 7 4. 行业与公司动态更新 ...................................................................................... 10 5. 投资建议 ........................................................................................................ 12 6. 风险提示 ........................................................................................................ 12 图表目录 图 1：中国社会消费品零售总额及同比增速 .............................................................................. 4 图 2：家用电器及音像器材类零售额及同比增速 ...................................................................... 4 图 3：家电全市场单月销售量增速（%） .................................................................................. 5 图 4：家电全市场单月销售均价增速（%） .............................................................................. 5 图 5：家电单月出口规模及同比增速......................................................................................... 6 图 6：空调单月出口金额及增速 .....................................................................................