存储板块追踪十二：存储现货价涨跌互现，行业底部利好频出 美光未通过大陆审查，关注存储本土化进度

1 中泰电子王芳团队 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 证券研究报告 2023年5月22日 存储板块追踪十二： 存储现货价涨跌互现，行业底部利好频出 美光未通过大陆审查，关注存储本土化进度 目 录 2 一、DRAM价格追踪：合约价下跌、创新低，部分料号现货价首次上涨 1.1 主流：DDR5现货价首次上涨，DDR4现货价涨跌互现 1.2 利基：DDR4现货价涨跌互现，DDR3双价暂未触底 二、NAND价格追踪：合约价跌幅收窄，现货价涨跌互现 三、要闻&公告：美光产品未通过大陆审查，Q1存储厂商业绩承压 四、投资建议&风险提示 附录 跟踪逻辑：存储大市场强周期，价格反应景气度变化 3 来源：IC Insights，Statistia，中泰证券研究所  DRAM细分市场：DRAM不断迭代，目前DDR4是主流产品  按照RAM和CPU的时钟频率是否同步，DRAM可分为同步DRAM（Synchronous DRAM，简称SDRAM）和异步DRAM。SDRAM目前已迭代了六代，分别是SDR（Single Data Rate SDRAM）、DDR1(Double Data Rate 1 SDRAM)、DDR2、DDR3、DDR4、DDR5。每次迭代，芯片性能显著提升。目前DRAM主流是DDR4，2021年占90%，DDR-DDR3合计占比10% 图：DRAM细分产品市场规模占比 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200620082010201220142016201820202022eDDR1/OtherDDR2DDR3DDR4/DDR4+DRAM：DDR4是目前主流，DDR5跑马进场 4 来源：DRAMeXchange，中泰证券研究所  大陆目前发力利基，重点关注  兆易创新21年量产19nm 4Gb DDR4, 22年9月兆易创新发布17nm 2Gb/4Gb DDR3，北京君正(ISSI)目前在大陆利基DRAM领域料号数量最为全面、营收体量最大，DRAM中出货量最大的是DDR3，东芯股份在DDR3方面有所布局。  利基DRAM：Specialty DRAM，按照Dramexchange现在的划分，包括DDR2、DDR3及部分DDR4颗粒  主流DRAM：Commodity DRAM，代表产品包括8Gb以上的DDR4、DDR5颗粒和DDR4、DDR5模组 DDR2 DDR3 DDR4 DDR5 利基DRAM DDR2 512Mb 32M*16 DDR2 1Gb 64M*16 DDR3 1Gb 64M*16 DDR3 2Gb 128M*16 DDR3 4Gb 256M*16 DDR4 4Gb 256M*16 DDR4 8Gb 512M*16 主流DRAM DDR4 8Gb 1G*8 DDR4 16Gb 2G*8 DDR4 8GB U-DIMN DDR4 8GB SO-DIMM DDR4 16GB U-DIMM DDR4 16GB SO-DIMM DDR5 16Gb 2G*8 DDR5 8GB U-DIMM DDR5 8GB SO-DIMM DDR5 16GB U-DIMM DDR5 16GB SO-DIMM 图：目前Dramexchange中的利基DRAM与主流DRAM DRAM：大陆聚焦利基，重点关注 5 来源：Dramexchange，中泰证券研究所  4月主流DRAM合约价环比下跌，利基DRAM 跌幅收窄  1）主流DRAM：4月全部环比下跌，跌幅20%左右，持续创新低  2）利基DRAM：3月环比下跌2%-8%，4月环比下跌3%-7%，跌幅收窄 图：DRAM合约价（美金） 注：U-DIMM定位桌面电脑市场，SO-DIMM定位笔电市场，两种模组的价格相同，此处选取U-DIMM价格；价格数据截至2023年4月30日更新 DRAM：合约价下跌、创新低，部分料号现货价首次上涨 类型 型号 2023年4月 2023年3月 2023年2月 2023年1月 价格 月同比 月环比 月环比 月环比 月环比 主流DRAM DDR4 8Gb 1Gx8 1.5 -57% -20% 0% 0% -18% DDR4 16Gb 2Gx8 3.0 -57% -19% 0% 0% -18% DDR4 8GB U-DIMM 13.6 -54% -18% 0% 0% -16% DDR4 16GB U-DIMM 26.2 -55% -18% 0% 0% -17% DDR5 16Gb 2Gx8 3.2 -67% -21% 0% 0% -26% DDR5 8GB U-DIMM 15.6 -64% -18% 0% 0% -23% DDR5 16GB U-DIMM 30.1 -64% -18% 0% 0% -23% 利基DRAM DDR4 4Gb 256Mx16 1.1 -53% -5% -6% -5% -10% DDR4 8Gb 512Mx16 1.8 -51% -5% -8% -5% -13% DDR3 4Gb 256Mx16 1.1 -60% -7% -8% -6% -11% DDR3 2Gb 128Mx16 1.0 -58% -6% -7% -5% -10% DDR3 1Gb 64Mx16 0.9 -52% -4% -2% -4% -10% DDR2 1Gb 64Mx16 0.9 -52% -7% -5% -3% -7% DDR2 512Mb 32Mx16 0.8 -45% -3% -2% -4% -6% 6 来源：Dramexchange，中泰证券研究所  截至4月30日，现货价月跌幅0-3%，跌幅大幅收窄，部分大容量料号价格出现上涨，明显积极信号。  1）主流DRAM：DDR4、DDR5月跌幅0-2%，较3月大幅收窄，4/24-4/28，DDR5上涨1%  2）利基DRAM：4月跌幅1%-3%，较3月大幅收窄，4/24-4/28，DDR4 8Gb上涨1% 图：DRAM现货价（美金） 注：价格数据截至2023年4月30日更新 类型 型号 23/4/28 变化幅度 价格 4/24-4/28 4/1-4/28 3/1-3/31 2/1-2/28 主流DRAM DDR5 16Gb（2Gx8）4800/5600 4.0 1% 0% -10% -13% DDR4 16Gb 2Gx8 2666 Mbps 3.2 0% 0% -9% -8% DDR4 8Gb 1Gx8 2666 Mbps 1.6 -1% -2% -7% -2% 利基DRAM DDR4 8Gb 512Mx16 2666 Mbps 1.6 1% -1% -9% -4% DDR4 4Gb 256Mx16 2400/2666 Mbps 1.0 0% -3% -7% -5% DDR3 4Gb 256Mx16 1600/1866Mbps 1.0 -1% -3% -7% -8% DDR3 2Gb 128Mx16 1600/1866Mbps 0.9 -1% -3% -6% -6