电子行业月报(台股)2023-04：需求有望触底，下半年静待回升

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 电子 2023 年 05 月 17 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《全球晶圆代工资本开支占比上行，关注国产半导体设备板块成长性》，2023.5.11 2.《AI 浪潮带领硬件板块估值重估》，2023.5.10 3.《电子周观点：关注半导体复苏+汽车电子修复行情》，2023.5.6 4.《电子板块 23Q1 季报总结：行业迎 周 期 复 苏 + 创 新 渗 透 机 遇 》，2023.5.5 电子月报（台股）2023-04：需求有望触底，下半年静待回升 [Table_Summary] 投资要点：  半导体上游：代工营收环比修复。台积电 4 月销售额同比减少 14.3%，约为 1479亿新台币。台积电总裁魏哲家先前法说上表示，台积电预期 Q2 将是营运谷底。联电预期，Q2 晶圆出货量将较 Q1 持平，美元产品平均售价也将持平。世界先进预估 Q2 产能利用率将季增 4-6 个百分点。封测大厂日月光投控 4 月营收 433 亿新台币，较 3 月减少 5.4%，比去年同期下滑 11%。  半导体设计：厂商业绩表现分化。联发科 4 月营收 284 亿新台币，月减 34％、年减 46％，公司 Q2 展望持续保守，期望下半年营运好转。联咏 4 月营收达 99.6 亿新台币，月增 8.5%，年减 19.1%。联咏 Q2 营收预期 295-305 亿新台币，毛利率介于 38.5-40.5%之间，本季展望乐观。瑞昱 4 月营收环比+4.1%，已增至近 7 月高点。信骅 4 月营收环比+1%，法人预期，公司 5、6 月有机会好转。  面板：4 月出货动能减弱，全年谨慎乐观。面板厂商 4 月营收环比回落，全年谨慎乐观。友达和群创 4 月营收环比增速略有回落。而从出货量来看，4 月群创大尺寸环比持平，中小尺寸出货量有较为显著改善。展望 2023 年，群创总经理杨柱样认为，后续只要国际政治经济环境没有太大突变，今年面板景气可以审慎乐观看待。  电路板：上半年筑底，下半年预期改善。臻鼎 4 月合并营收达新台币 71 亿元，月减 22%，年减 31%。臻鼎表示，随着下半年进入传统旺季，预期客户新品备货需求将带动公司营运稳步复苏，营运可望于上半年落底。联茂持续看好今年车用领域的增长，并预计下半年营运表现将优于上半年，长期成长趋势维持不变。  存储：量价有望企稳回温。南亚科和旺宏 4 月营收环比提升，其中南亚科 4 月营收 22.6 亿新台币元，月增 5.3%、年减 65.8%，连两个月成长，并创下今年新高水位。南亚科总经理李培瑛日前提到，南亚科今年 Q2 终端需求仍疲弱，不过预期报价跌幅逐步收敛，今年 Q2 下旬价格可望止稳，加上 Q2 将进入出货旺季，预估出货量双位数增加，预估本季营收重回成长，今年出货逐步回温。  电源及功率：台达同比增长，功率景气度改善。台达电 4 月营收为 315 亿新台币，环比-7.7%，同比+15.7%。台达电执行长郑平表示，Q2 维持 Q1 的趋势，电动车及充电桩持续成长，但手机/PC/NB 与消费电子上半年不佳。富鼎 4 月营收 2.3 亿新台币，同比-31%，环比-14%；强茂 4 月营收 11.5 亿新台币，同比+2%，环比+6%。  投资建议：目前，各中国台湾厂商营收同比仍呈下滑趋势，但随着下半年的旺季需求拉动叠加产业链库存消化，半导体行业有望在 Q3 逐步复苏，后续建议关注各细分板块的复苏节奏。建议关注对周期较为敏感的存储、封测板块，以及 IC 设计中的 IOT、SOC 和模拟等。存储板块建议关注兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份、江波龙、恒烁股份等。封测板块建议关注：长电科技、甬矽电子、华天科技、通富微电等。IOT 及 SOC 领域关注：乐鑫科技、晶晨股份、中科蓝讯、全志科技、恒玄科技等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：纳芯微、圣邦股份、思瑞浦、帝奥微、雅创电子等。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%2022-052022-092023-01沪深300 行业月报 电子 2 / 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 中国台湾电子景气度跟踪 ............................................................................................... 5 2. 半导体上游：代工营收环比修复 ..................................................................................... 6 3. 半导体设计：厂商业绩表现分化 ..................................................................................... 7 4. 面板：4 月出货动能减弱，全年谨慎乐观 ....................................................................... 8 5. 电路板：上半年筑底，下半年预期改善 .......................................................................... 9 6. 被动元器件：营收环比稳定 .......................................................................................... 10 7. 存储：量价有望企稳回温 ............................................................................................. 11 8. 电子制造：Q2 季节性淡季，关注下半年增长动能 ....................................................... 12 9. 电源及功率：台达同比增长，功率景气度改善 ............................................................. 13 10. 风险提示 .....................