房地产行业4月开发投资数据点评：住宅销售价涨量缩，竣工回暖趋势持续

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 住宅销售价涨量缩，竣工回暖趋势持续 4 月开发投资数据点评  核心结论：4 月住宅销售价涨量缩，但复苏已趋势明朗 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 -7.08 -9.52 -17.58 沪深 300 -2.78 -2.82 0.55 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@xbmail.com.cn 相关研究 摘要内容 4 月销售面积同比下降，销售金额同比上涨。销售面积方面，根据国家统计局数据，4 月当月住宅销售面积同比-9.5%，较 3 月下降 9.6ppt，环比-47.8%；1-4 月累计同比+2.7%，较上月扩大 1.3ppt，4 月成交量较为平淡，成交放量预计仍需等到 6 月。销售金额方面，4 月当月住宅销售金额同比+16.7%，较3 月扩大 7.9ppt，环比-38.0%；1-4 月累计同比+8.34%，较上月扩大 2.3ppt。 销售价格方面，4 月当月住宅销售价格同比+28.9%。经测算，2023 年 4 月全国商品住宅房价为 12470 元/平米，较去年同期+28.9%，较 3 月均价+18.7%，价格同比涨幅较 3 月扩大 20.3ppt。 新开工节奏放缓，竣工回暖趋势持续。4 月行业开发投资同比下降 16.2%，较 3 月下降 9.0ppt。新开工当月同比-28.3%，较上月收窄 0.7 个百分点。从绝对值看，本月新开工 7099 万平，为过去 3 年月均水平的 45.1%；竣工当月同比+37.3%，较上月扩大 5.2 个百分点。从绝对值看，本月竣工为过去 3年月均水平的 122.3%，回暖趋势持续。 到位资金增幅收窄。据国家统计局数据，4 月到位资金同比+0.8%，增幅较3 月收窄 2.0ppt，累计同比下降 6.9%。4 月定金及预收款同比增加 29.3%，个人按揭贷款同比增加 21.9%，较 3 月涨幅扩大 15.8/2.0ppt。国内贷款同比下降 12.4%，降幅扩大 9.5ppt，自筹资金同比下滑 27.9%，降幅较 3 月扩大10.5ppt。 投资建议：3 月放量后，4 月成交较为平淡，成交放量预计仍需等到 6 月。随着政策明确转向扶持，成交量虽有反复但复苏趋势明朗。板块上我们认为二手中介较优，建议关注贝壳；疫后复苏趋势向好，商业管理板块有望加速修复，建议关注华润万象生活；开发商板块依旧认为有资金和土储优势的一线央国企具备优势，建议关注保利、华润置地、中国海外。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -22%-17%-12%-7%-2%3%8%13%2022-052022-092023-012023-05房地产沪深300证券研究报告 2023 年 05 月 16 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2023 年 05 月 16 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：4 月开发投资数据................................................................................................. 3 图表目录 图 1：4 月住宅销售面积变动情况 ............................................................................................ 3 图 2：4 月住宅销售金额变动情况 ............................................................................................ 3 图 3：4 月开发投资变动情况 ................................................................................................... 3 图 4：4 月新开工面积变动情况 ............................................................................................... 3 图 5：4 月资金来源变动情况 ................................................................................................... 3 图 6：4 月竣工面积变动情况 ................................................................................................... 3 图 7：4 月住房销售单价变动情况 ............................................................................................ 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2023 年 05 月 16 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、附录：4月开发投资数据 图 1：4 月住宅销售面积变动情况 图 2：4 月住宅销售金额变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 图 3：4 月开发投资变动情况 图 4：4 月新开工面积变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 图 5：4 月资金来源变动情况 图 6：4 月竣工面积变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 2.7 1.4 -9.50.2-50-40-30-20-10010（%）商品房销售面积:住宅:累计同比当月同比8.3 6.0 16.78.8-100-50050100150（%）累计同比当月同比-9.3-6.5-16.2-7.2(40)(20)020402023-042023-032023-022022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-052022-04（%）累计同比当月同比-21.4-19.2-28.3-29.0-60-40-2002023-042023-032023-022022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-052022-04（%）累计同比当月同比-6.9-9.00.82.8-50-40-30-20-10010203040506020