汽车和汽车零部件行业周报：数据拐点持续兑现，看好板块估值修复

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20230514 数据拐点持续兑现，看好板块估值修复 2023 年 05 月 14 日 ➢ 数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。据中汽协数据，23M4 汽车销量215.9 万辆，同比+82.7%/环比-11.9%，同比增速大幅改善，受终端市场价格波动较大所影响，叠加各个整车厂新车/改款车的逐步推出，消费者持观望态度，汽车销量环比有所承压；1-4 月汽车累计销量 823.5 万辆，累计同比+7.1%。随着后续价格逐步稳定，车型迭代完成，销量有望大幅增长。4 月新能源汽车延续良好表现，销量 63.6 万辆，同比+110%/环比-2.6%，新能源汽车渗透率达 29.5%，环比+2.9pct，市场占有率稳步提升。在 2023 年 4 月的销量排名前十的企业中，上汽销量同比增速达 130.3%，比亚迪销量同比增长 91.7%，实现快速增长。出口方面，4 月汽车企业出口量为 37.6 万辆，同比增长 170%，环比增长 3.36%，其中新能源汽车出口快速增长，4 月出口量为 10 万辆，同比增长 840%，环比增长 28.6%，带动汽车销量上行。 ➢ 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。4 月乘用车批发销量 181.2 万辆，同比+86.5%，同比增速大幅改善，我们预计 5 月批发销量同比增速 12%，行业拐点将持续兑现。国六 B 非 RDE 标准法规官宣推迟至年底，行业清库压力显著消弭，终端观望情绪在 4 月已逐步缓解。主流价格区间重磅新车极氪 X、银河 L7、枭龙 MAX、深蓝 S7 等陆续在车展后开启上市，供给端开始强势发力。低基数效应叠加车展新车逐步开启交付，看好 5 月行业销量快速反弹，行业进入数据加速改善的“蜜月期”，复苏预期强化，有望驱动板块估值修复。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。【零部件板块】坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3 级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去 5 年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪、华达科技、瑞鹄模具，建议关注万丰奥威、旭升股份、文灿股份。 4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、华依科技，关注光洋股份、沪光股份。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢ 投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 ➢ 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002536 飞龙股份 10.17 0.17 0.55 0.72 60 18 14 推荐 002997 瑞鹄模具 24.68 0.76 1.19 1.69 32 21 15 推荐 603358 华达科技 19.21 0.59 1.15 1.82 33 17 11 推荐 688071 华依科技 46.04 0.5 1.81 2.5 92 25 18 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2023 年 5 月 12 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 张永乾 执业证书： S0100121110030 邮箱： zhangyongqian@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.汽车行业 2022 年年报及 2023 年一季报业绩综述：行业冰点将过，景气度改善在即-2023/05/12 2.汽车和汽车零部件行业周报 20230508：4月新势力销量加速回暖，行业景气度持续修复-2023/05/08 3.汽车和汽车零部件行业周报 20230504：需求回暖加速利润复苏，关注一季报超预期个股-2023/05/04 4.汽车和汽车零部件行业周报 20230424：智能电车密集落地，自主强势崛起-2023/04/24 5.汽车和汽车零部件行业周报 20230416：上海车展临近，供给端加速车市回暖-2023/04/16 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：数据拐点持续兑现，看好板块估值修复 ................................................................................................... 3 1.1 数据拐点持续兑现，看好板块估值修复 ......................................................................................................................................... 3 1.2 本周上市车型 ...................................................................................................................................................................................... 7 2 本周市场 .................................................................................................................................................................. 8 3 行业动态 .................................................................................