公募基金半月报：云开方见日，潮尽炉峰出

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 [Table_MainInfo] [Table_Title] 云开方见日，潮尽炉峰出 ——公募基金半月报 180917 摘要： 一、A 股市场表现 9 月前两周，市场维持底部震荡态势。虽然 2000 亿关税加征延后，中美双方或将重启贸易谈判，然而市场表现并不十分乐观，两市成交额依然持续低迷。各指数普降，其中上证综指跌幅为 1.6%，深成指跌幅为 4.15%，创业板指，下跌4.78%。分行业来看，仅国防军工、采掘、电气设备三个行业保持正增长，增幅分别为 4.12%、1.26%及 0.43%。而电子、建材和医药生物跌幅均在 5%以上。 二、各类型基金业绩表现 截止 2018 年 9 月 15 日，普通股票型基金、混合型基金（偏股）、指数型基金（非 ETF）收益率下挫，分别为-4.57%、-3.16%、-2.39%。而主动管理债基、货币基金等固收类基金收益为正但增速有所下滑。QDII 基金收益下降 2.36%。 三、基金业动态 国常会确定几大利好：一是研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担；二是保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定；三是对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个税；四是确定落实新修订的个人所得税法的配套措施，为广大群众减负。 9 月 13 日，首只养老目标基金正式成立。该基金募集有效认购户数为 3.76万户，首募规模 2.11 亿元，户均认购规模为 5627 元。 截至 9 月 8 日，公募基金市场上共有 860 只基金处于暂停大额申购状态。主要原因有：一是基金的规模过度抬升会影响到该基金的投资运作；二是 A 股市场持续低迷时，机构投资者增加对债券、货币基金的购买，会摊薄普通投资者的收益，所以会限制机构投资者对固收类基金的申购额度。 四、基金投资建议 权益类基金方面，9 月上旬 A 股市场在底部持续震荡，目前估值已接近历史底部水平。但从成交额来看，市场情绪却依旧低迷，主要是对市场未来风险因素仍有所担忧。一是去杠杆带来的资金供求问题，二是中美贸易谈判结果何时落地。在结果未进一步明朗化之前，市场仍将维持震荡筑底行情。因此在投资上仍应保持均衡风格。可关注受政策带动的计算机、科技类板块，及相对独立于国际形势和经济周期且目前估值处于底部的军工板块。如交银新生活力、中欧价值发现等。 债券型基金方面，9 月国内宽货币向宽信用传导机制未见明显打通，叠加实体经济下行压力，预计未来货币利率仍将维持较为宽松的状态。在债券型基金的选择上仍然建议持有高信用等级、长期业绩平稳向好的基金。可关注华安信用四季红、银华信用四季红等。 货币基金方面，收益率下滑的形势依然持续。虽然由于市场避险情绪升级，收益率降低未对货基规模缩减产生大幅影响，但预期应适当降低。 [Ta le_FirstInfo] 发布时间：2018 年 09 月 17 日 [Tabl _ ndex] 主要数据 上证指数/深证成指 2651.79/7999.35 沪深 300 3204.92 上证总市值(亿元) 28.31 万 上证流通市值(亿元) 24.30 万 上证市盈率 11.55 深圳市盈率 21.33 上证指数/深圳成指 [Table_PicIndex] 主要指数走势图 [ bl _Report] 相关报告 联系方式 研究员： 刘涛 执业证书： S0020515050001 电话： 021-51097188-1957 邮箱： liutao@gyzq.com.cn 联系人： 路璐 执业证书 S0020117070060 电话： 021-51097188-2174 邮箱： lulu@gyzq.com.cn 地址 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安徽国际金融中心 A 座国元证券（230000） -10%0%10%20%30%40%13/6/2513/8/2513/10/2513/12/2514/2/2514/4/25上证50 上证180 沪深300 深证100R 中小板综 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 第一部分 A 股市场表现 ...........................................................................................3 第二部分 各类型基金业绩表现 ................................................................................4 2.1 普通股票型基金 ..........................................................................................4 2.2 偏股混合型基金 .........................................................................................5 2.3 指数型基金（非 ETF） ..............................................................................6 2.4 主动管理型债券基金 ..................................................................................7 2.5 货币型基金 .................................................................................................8 2.6 QDII 基金 ....................................................................................................9 第三部分 基金业动态 ........................................................................................... 10 3.1 国常会释放利好，适当降低社保费率 ....................................................... 10 3.2 首只养老目标基金成立，募集规模达 2 亿元 ............................