免税行业周报(5月第2周)：“五一”假期万宁王府井国际免税港吸引近8万客流

证券研究报告 | 行业周报 | 社会服务 http://www.stocke.com.cn 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 社会服务 报告日期：2023 年 05 月 13 日 “五一”假期万宁王府井国际免税港吸引近 8 万客流 ——免税行业周报（5 月第 2 周） 投资要点  上周行情回顾（5.8-5.12）  沪深 300 指数-1.97%，上证指数-1.86%；旅游及休闲指数周涨幅-6.92%，排名 107/109  免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-8.62%，中国中免 H-7.77%，海汽集团-1.52%，王府井-0.89%。  免税物业方相关个股周涨幅：上海机场-6.37%，白云机场-5.73%，海南机场-4.21%，美兰空港 H-4.20%。  海南离岛免税跟踪 海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（5.6-5.12）日均航班执行量 439 班次，环比上周-11%。2）本周旅客吞吐量：本周（5.6-5.12）美兰机场旅客运输量日均约 5.7 万人次，环比上周-20%，恢复至 19 年的 108%。 三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（5.6-5.12）日均航班执行量 360 班次，环比上周-6.25%。2）上周旅客吞吐量：上周（5.1-5.7）三亚机场旅客运输量日均约 5.9 万人次，恢复至 19 年的 126%。 免税折扣跟踪：本周中免海南（84 折）折扣力度环比增强，日上直邮（88 折）、中服（约 75 折）、海控（约 7-75 折）、海旅（约 75 折）、深免（约 7-8 折）折扣力度环比持平。  本周免税行业重点资讯回顾  五一假期万宁王府井国际免税港吸引近 8 万的客流，同比增长 196%，销售同比增长 115%。  机场免税跟踪：国际恢复趋势明确 国际航班量整体呈回升态势：上周（5.6-5.12）我国国际及地区航班执行量 7184班次，环比增加 0.2%，恢复至 19 年的 39.3%。 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023 年 4 月，广州白云机场国际及地区旅客吞吐量 57.8 万人次，环比+37%，恢复至 19 年的 37%。  海外旅游零售跟踪 韩国免税店 3 月销售数据：销售额恢复至 19 年的 49%。  销售额：3 月，韩国免税店销售额约 9.36 亿美元，环比+9%，同比 22 年-32%，恢复至 2019 年同期的 49%。1）按游客分类：国内游客销售额约 1.50亿美元，同比 22 年+138%，恢复至 2019 年同期的 51%；外国游客销售额约 7.86 亿美元，同比 22 年-40%，恢复至 2019 年同期的 48%。2）按业态分类：市内免税销售额约 9.06 亿美元，占比 78%。  购物人次：3 月，韩国免税店购物人次约 147 万人次，环比+6%，恢复至2019 年同期的 36%。其中，国内游客 116 万人次，占比 79%，环比-2%，恢复至 2019 年同期的 48%；外国游客 31 万人次，占比 21%，环比+50%，恢复至 2019 年同期的 19%。  人均消费额：3 月，韩国免税店人均消费额为 637 美元，同比 22 年-73%；其中，国内游客人均消费额 130 美元，同比 22 年+9%；外国游客人均消费额 2499 美元，同比 22 年-90%。  投资建议 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：李逸 liyi01@stocke.com.cn 相关报告 1 《“五一”假期海南离岛免税购物金额 8.83 亿元、客单价8101 元》 2023.05.07 2 《“五一”前两日离岛免税销售额日均 1.75 亿元、客单价7347 元》 2023.05.03 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 推荐白云机场、上海机场：1 月白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21 年、22 年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在 2023 年显现。 推荐美兰空港 H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。  风险提示 免税销售额不及预期，政策不及预期。 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................................................... 5 2 行业跟踪 ....................................................................................................................................................... 5 2.1 海南离岛免税 ..................................................................................................................................................................... 5 2.1.1 海南机场客流跟踪：上周三亚机场客流恢复至 19 年的 126% .......................................................................... 5 2.1.2 离岛免税折扣跟踪 .................................................................................................................................................. 6 2.2 机场免税：上周国际及地区客运航班量恢复至 19 年的 39.3% .................................................................................... 7 2.3 我国免税行业重点资讯回顾 ..................................................................