食饮行业周报(2026年4月第1期)：茅台上调出厂／零售价，板块迎业绩催化

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 04 月 05 日 食品饮料周报：茅台上调出厂/零售价，板块迎业绩催化 ——食饮行业周报（2026 年 4 月第 1 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 本周（3 月 30 日-4 月 3 日，下同），3 月 30 日-4 月 3 日，食品饮料板块涨跌幅为 +0.87%，上证综指涨跌幅为-0.86%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.37%，具体来看，预加工食品/白酒/调味发酵品/啤酒/乳品/烘焙食品/肉制品/其他酒类/零食/保健品/软饮料涨跌幅分别为+5.76%/+1.70%/+1.68%/+1.45%/-0.41%/-1.14%/-1.27%/-2.15%/-2.50%/-5.16%/-6.50%。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：贵州茅台上调出厂&零售价，业绩确定性加强。本周沪深 300/食饮/白酒板块涨跌幅-1.37%/+0.87%/+1.70%，其中迎驾贡酒/贵州茅台/古井贡酒涨跌幅居前（+11.10%/+3.11%/+2.11%)。本周白酒板块核心催化为茅台提价及26Q1 业绩预期变化：26 年 3 月 31 日起，将飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）销售合同价由 1169 元调整为 1269 元（+8.6%），自营体系零售价由 1499 元调整为 1539 元（+2.7%）；2）26Q1，i 茅台平台新增注册用户近1400 万，超过 398 万用户买到了心仪的产品，茅台开拓 C 端客群成效显著；3）迎驾贡酒受益于 26Q1 业绩低基数叠加春节动销及回款反馈积极，本周 26Q1 业绩预期抬升使得股价表现居前。本周飞天散/箱批价分别1720/1570 元，提价背景下批价小幅提升。考虑到本次提价节奏超预期，体现公司有一定经营自主权，出厂价的提升或利于进一步增强报表端业绩确定性，我们继续首推贵州茅台，同时关注 26Q1 业绩预期变化。 ❑ 大众品：进入业绩催化期，继续推强α标的。本周预加工/调味品/啤酒涨幅居前（+6%/+2%/+1%）， A—安井/西麦/元祖涨幅居前（+10%/+8%/+8%），H—优然/现代/锅圈/安井（+11%/+7%/+7%/+7%）。本周强α/红利仍表现居前， 4 月业绩（预期）为核心驱动力，春节反馈优秀的餐供板块整体增速表现或居前。我们当前投资思路为筛选“β向好赛道/有边际变化赛道+α积极+享成本红利+估值具备性价比”相关标的。 ❑ 板块投资建议 ❑ 【白酒板块】当前白酒板块仍处底部区间，继续首推茅台。同时关注：①春节动销积极的五粮液；② β属性强的泸州老窖/珍酒李渡等；③强α的山西汾酒/古井贡酒/今世缘等。 ❑ 【大众品】关于红利主线+细分赛道强α主线：①休闲食品：卫龙/盐津/西麦等；②啤酒/饮料：东鹏/燕京；③餐供：推荐安井/颐海，关注海天/千禾；④乳品：上游推优然；下游向好趋势确立，弹性蒙牛，成长新乳业，基本面修复+高股息视角伊利。⑤出海逻辑：安琪/仙乐健康/百龙创园等。 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 duwanze@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 相关报告 1 《食品饮料周报：仍看好强α标的，关注业绩催化 》 2026.03.22 2 《线上渠道占比突破六成，AKK 菌关注度持续走高》 2026.03.22 3 《原油价涨扰动有限，继续推荐强α标的》 2026.03.21 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 白酒观点：贵州茅台上调出厂&零售价，业绩确定性加强 ........................................................................................... 4 1.2 大众品板块观点：进入业绩催化期，继续推强α标的 .................................................................................................. 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 6 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 6 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 8 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................. 10 3.1 成本指标变化 ..................................................................................................................................................................