航空行业周报（2023第19周）：五一航空市场火热，票价超2019年同期3成

航空行业周报（2023第19周）：五一航空市场火热，票价超2019年同期3成评级：推荐(维持)证券研究报告2023年05月11日航空机场许可(分析师)李跃森(分析师)王航(联系人)S0350521080001S0350521080010S0350121100020xuk02@ghzq.com.cnliys05@ghzq.com.cnwangh09@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M航空机场-9.9%-7.8%13.7%沪深300-2.6%-2.7%2.0%最近一年走势-0.1356-0.04090.05370.14840.24310.3377航空机场沪深300相关报告《航空行业周报（2023第17周）：五一预订超预期，把握布局窗口期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-24《拥抱航空大周期系列（一）：起飞与跌宕：回顾航空投资20年（推荐）*航空机场*胡国鹏，李跃森，许可》——2023-04-21《航空行业周报（2023第16周）：五一机票预定紧俏，量价已超2019年同期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-17《航空行业周报（2023第15周）：行情预热开启，期待五一表现（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-09《航空行业周报（2023第14周）：新航季首周国内航班量环比增长4.59%燃油附加费迎来今年二次下调（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-03《航空行业周报（2023第13周）：关注换季后国内国际两端航班量恢复节奏变化（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-27《航空行业周报（2023第12周）：2023夏秋航季时刻表公布，积极布局航空大周期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-20《航空行业周报（2023第11周）：航司1月实现盈利31.6亿元，当下仍处布局期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-13请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点公司股票EPSPE投资代码名称股价2022A2023E2024E2022A2023E2024E评级601111.SH中国国航9.63-2.380.071.19——8.09买入600029.SH南方航空6.90-1.80.171.09—40.596.33买入600115.SH中国东航4.95-1.680.010.71——6.97买入603885.SH吉祥航空16.99-1.870.571.56—29.8110.89买入601021.SH春秋航空57.85-3.11.783.95—32.5014.65增持00357.HK美兰空港13.35-0.330.662.12—20.236.30买入600004.SH白云机场14.89-0.450.330.77—45.1219.34买入600009.SH上海机场51.42-1.260.961.93—53.5626.64增持资料来源：Wind资讯，国海证券研究所注：上述股价及对应EPS财务数据均为人民币元，股价日期为2023/5/10，HKD/CNY=0.8841请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心观点资料来源：交通运输部，民航局，航班管家，FlightAI，飞常准，国海证券研究所周观点：五一航空市场火热，票价超2019年同期3成五一表现：2023年“五一”期间全国铁路/公路/水路/民航发送旅客分别为9049/16325/656.4/941.2万人次，同比分别增长462.1%/99.3%/106.6%/508.0%。其中民航方面，国内线量价齐升，国际线航班量恢复至2019年同期约4成：①国内：量上来看，据民航局与FlighAI，五一期间国内民航客运航班量、日均旅客运输量分别实现1.34万班次、177万人次，较2019年日均分别增长16.8%、14.5%；价上来看，国内经济舱平均全票价、裸票价均价分别为1056、950元，较2019年同期涨幅达34%、28%；②国际：据航班管家，“五一”期间国际+地区线日均航班量1023班次，恢复至2019年同期的38.78%。机队日利用率：五一期间窄体机平均日利用率达7.9小时/天；宽体机平均日利用率达6.3小时/天；支线客机平均日利用率达4.3小时/天。对于新冠二次感染，一方面世卫组织宣布新冠疫情不再构成国际关注的突发公共卫生事件，另一方面国内已建立起应对新冠感染的免疫防线，疫情对于社会民生的干扰和影响程度大幅降低，居民出行信心并未受到影响。国际线方面，在近期我国优化远端核酸检测、德国恢复旅游签证等政策放宽下，国际航线恢复节奏有望边际改善。我们认为，本轮周期上行基础比2000年来历次情况更为扎实，首次出现供需双兑现，周期的高度和长度值得期待。 尽管节后短期量价有所回落，但二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎，当下仍处布局期。重点航司数据：代码口径下，2023年五一假期期间主要航司日均航班恢复率（同比2019年五一假期日均航班量）：南航/东航/国航/春秋/吉祥(含九元)分别为113.29%/103.60%/113.81%/109.91%/118.77%。重点机场数据：以2019年同期航班量为恢复基准，2023年5月6日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内航班恢复率：67.74%/85.95%/93.81%/93.37%/110.23%/135.45%/114.14%；国际航班恢复率：33.16%/41.35%/95.24%/46.93%/50.46%/-/52.94%。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核心观点投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明61、要闻提示◼要闻一：美国交通部宣布自5月3日起中国航司每周运营12个中美间往返航班，中国内地-美国间每周一共可飞航班增至24个5月3日美国交通部发布新命令，允许中国航司每周运营12个中美往返航班，即刻生效。除了每周航班量增加以外，中方承运航司也从4家增加到7家。在指令宣布之前，国内承运航司为中国国航、中国东航、南方航空、厦门航空。美国交通部在最新文件中表示，修改后的指令适用航空公司达到7家，除了前述4家，新增了首都航空、海南航空、四川航空。◼要闻二：世界卫生组织宣布，新冠疫情不再构成国际关注的突发公共卫生事件5月5日，世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦举行的发布会上宣布，新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”。从新冠疫情被世卫组织列为国际关注的突发公共卫生事件至今，经历了1191天（约3年3个月