行业景气观察：高技术产业增长提速，能源价格继续上行-21页

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 高技术产业增长提速，能源价格继续上行 2018 年9 月20 日 ——行业景气观察（0920） —— 相关报告 《日常消费表现良好，通信设备建设转暖——行业景气观察（0914）》 《流量需求创新高，耗煤量转为负增长——行业景气观察（0822）》 《大众品消费和地产消费分化，信息技术制造增长领先——行业景气观察（0816）》 《化工品价格大多上行 ，半导体需求呈现地区分化——行业景气观察（0809）》 《自动化装备需求不及往日，钢厂高炉开工率下滑——行业景气观察（0801）》 《工业机器人增长放缓，用电旺季耗煤压力可控——行业景气观察（0718）》 《汇率贬值及贸易摩擦有望带动半导体加速国产化——行业景气观察（0704）》 《流量高涨推动云服务建设，智能装备需求市场广阔——行业景气观察（0627）》 《消费电子将迎来边际好转，全球云基础建设有望扩张——行业景气观察（0614）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn 必需消费品为社零增长带来支撑，双节临近将会提振食品加工和饮料制造的消费需求；高技术/战略新兴产业工业增加值加速上行，其中信息技术、专用设备制造、化学纤维等领域增长的可持续性较强；二季度中国区服务器销售额增长远远领先于其他地区；天然气价格上涨趋势明显。  【本期关注】八月社会零售额中日用品、食品饮料等必选消费品获得消费者青睐；在汽车、家电、家具等与地产产业链相关度高的耐用品需求一般的情况下，社零增长有可能在下半年承压，日用品、食品饮料等大众消费必需品将对社零增长带来支撑。根据一号店多种白酒终端单价，目前白酒价格指数为 1045.8；预计未来两周中秋旺季白酒需求表现良好。双节临近，备货和消费需求对于原奶价格有一定的提振作用，本周生鲜乳价格环比上涨。八月高技术产业和战略性新兴产业工业增加值增长较快，计算机、通信和电子设备制造业工业增长值增速领先于其他行业，并且八月增速环比七月有所提升；其他增长较快且具有持续性的行业集中在专用设备、医药制造、化学纤维（受益于原油价格中枢上移）、饮料制造（白酒、乳制品）和食品加工等。过去一周国内液化天然气平均出厂价格整体上涨趋势明显；受到西北地区管道气限气的影响，上游气源紧张，同时临近假期，运货不畅将导致市场供应量有所下降。二季度中国区服务器销售额增长远远领先于其他地区。  【信息技术产业】北美和日本的半导体设备制造出货额增长均继续下行。1-8月国内集成电路出口金额累计增速回落至 13.4%；一方面是在于去年同期产量较高，另一方面是国内中高端集成电路的产能有待释放。根据 IDC 发布的全球服务器市场报告，今年二季度全球市场延续对服务器的强烈需求，连续四季度实现两位数的收入增长。分地区来看，亚太地区（除日本）的销售额增长依旧为最快地区，收入同比增长 55%，其中中国的销售额增速高达69.7%，中国企业联想以 6.9%的市场份额占有率位列第三，浪潮、思科和华为并列第五。全球服务器市场的高速增长仍受需求端驱动，在企业更新周期和云服务提供商不断增长的需求中继续蓬勃发展。  【消费需求】猪瘟事件对猪肉价格影响逐步递减，生猪养殖利润依旧保持上涨趋势。肉鸡苗价格高位震荡，上行趋势暂缓。蔬菜价格指数小幅上涨。  【中游制造】工程机械类设备销量继续保持增长，但增长速度放缓。八月装载机和叉车销量同比增速均小幅回落；大气污染防治设备和包装专用设备销量同比增速均有所反弹。施工淡季过去后销量挖掘机增长有望反弹。未来基建投资在资金到位的情况下有望迎来好转，将会加大对于工程机械的需求。  【资源品】环保限产措施反复，钢材产成品库存增加有限；减产及低库存现状维持，叠加采暖季恐进一步抑制供应，螺纹易涨难跌。过去一周六大发电集团煤炭库存降幅较大，尽管 9 月部分电厂机组已进入停机检修阶段,电厂需求逐渐减弱，但大部分已完成检修，导致库存回落。浮法玻璃全国均价暂缓上行期，浮法玻璃价格相比上周小幅回落，月环比仍上涨 1.44%。国际油市面临不确定性，本周 WTI 与 Brent 原油价差继续增大。细分下游化工品价格涨跌互现，PTA 市场逐渐回归理性；二氯甲烷未来上行空间有限。  风险提示：产业扶持力度不及预期，海外经济波动，贸易摩擦加剧 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本期关注.................................................................................... 5 1、 必选消费品——白酒、乳制品 ...................................................................... 5 2、 高技术制造业——通信设备、专用设备 ....................................................... 6 3、 服务器——Q2 全球市场收入创新高，中国区表现不俗 ............................... 6 4、 资源品——天然气、钴、钒铁 ...................................................................... 7 二、 信息技术产业链 ......................................................................... 9 1、 北美和日本半导体设备制造增长进入下行通道 ............................................ 9 2、 集成电路产量和进出口金额均有所放缓 ..................................................... 10 3、 IDC 业务稳步增长，流量需求高涨 ............................................................ 10 三、 中游制造业 .............................................................................. 12 1、 工程机械销量增长放缓 ............................................................................... 12 2、 CCBFI 回升加速，BDI 维持弱势 ............................................................... 12 四、 消费需求景气观察 ......................................................