钢铁周报：钢厂减产，社会库存小幅垒库

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20230506 钢厂减产，社会库存小幅垒库 2023 年 05 月 06 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3700 元/吨，较上周环比-3.4%，热轧 3.0mm 价格为 3920 元/吨，较上周环比-3.2%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+13 元/吨，+9 元/吨和+67 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比回升、社库周环比回升。产量方面，本周五大钢材品种产量 941 万吨，周环比降 15.07 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 12.65 万吨，板材产量周环比降 2.42 万吨，螺纹钢本周减产 10.51 万吨至 272.98 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增 8.22 万吨至 1373.75 万吨，钢厂总库存 582.27 万吨，周环比增8.94 万吨，其中，螺纹钢社库降 10.56 万吨，厂库增 1.52 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 282.02 万吨，周环比降 47.3 万吨，本周建筑钢材成交日均值 17.51 万吨，周环比增长 3.63%。 ➢ 投资建议：钢厂连续减产，钢材消费随着经济复苏逐步回暖，社会库存因“五一”节假日影响，小幅垒库。原料端铁矿、焦炭走弱，钢铁利润有望修复。短期基本面上，周内螺纹钢表观消费因“五一”节假日影响有所下滑。经济逐步复苏，钢材消费有望回暖。库存方面，社会库存小幅垒库，分品种看，螺纹、线材小幅降库，热轧、冷轧、中厚板出现垒库。供应方面，钢厂亏损、主动检修和被动检修相结合，钢材供应持续减量。整体看，钢厂减产，钢材消费随着经济复苏有望回暖，叠加原料端走弱，钢铁利润或将修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）铁矿石标的：安宁股份。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 25.70 1.27 1.90 2.68 20 14 10 推荐 688186.SH 广大特材 34.09 0.48 1.52 2.42 71 22 14 推荐 600399.SH 抚顺特钢 10.65 0.10 0.27 0.38 107 39 28 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.47 0.21 0.29 0.37 31 22 17 推荐 000708.SZ 中信特钢 16.17 1.41 1.66 1.88 11 10 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.62 0.55 0.69 0.80 12 10 8 推荐 600010.SH 包钢股份 1.80 -0.02 0.08 0.09 / 23 20 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.99 0.92 1.04 1.47 5 5 3 推荐 601686.SH 友发集团 6.75 0.21 0.42 0.54 32 16 13 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.67 0.42 0.42 0.53 11 11 9 推荐 600507.SH 方大特钢 5.03 0.40 0.54 0.70 13 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.62 0.35 0.42 0.53 10 9 7 推荐 002978.SZ 安宁股份 32.27 2.73 4.17 4.61 12 8 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 5 月 5 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 张航 执业证书： S0100522080002 邮箱： zhanghang@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 张建业 S0100522080006 zhangjianye@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 研究助理 任恒 执业证书： S0100122020015 邮箱： renheng@mszq.com 相关研究 1.钢铁行业基金持仓分析：2023Q1 基金持仓比例下滑，强预期支撑板块上涨-2023/04/27 2.钢铁周报 20230422：持续去库，关注后续钢材消费表现-2023/04/22 3.钢铁周报 20230416：钢材需求支撑明显，产量调控预期增强-2023/04/16 4.钢铁周报 20230408：钢材产量维持低位，库存持续去化-2023/04/08 5.钢铁周报 20230401：钢材表观需求回升，4 月旺季基本面有望延续改善-2023/04/01 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 ..........................................................