激光行业2022年报-2023年一季报总结：新能源激光业绩高增，通用激光需求回暖明显

激光行业2022年报&2023年一季报总结：新能源激光业绩高增，通用激光需求回暖明显证券研究报告 行业研究证券分析师：周尔双执业证书编号：S0600515110002zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师：黄瑞连执业证书编号：S0600520080001huangrl@dwzq.com.cn2023年5月4日仅供内部参考，请勿外传2核心观点：◆ Q1通用激光需求拐点已经出现，新能源设备企业业绩加速增长。我们选取14家激光行业重点标的，包括【华工科技】【柏楚电子】【大族激光】【帝尔激光】【锐科激光】【长光华芯】【炬光科技】【联赢激光】【海目星】【杰普特】【亚威股份】【德龙激光】【英诺激光】【金橙子】。1）收入端：2022年十四家激光企业合计实现营业收入443亿元，同比+9%，下游分化明显，通用激光行业需求短期承压，新能源激光设备需求持续旺盛。2023Q1十四家激光企业合计实现营业收入94亿元，同比-2%，其中柏楚电子和锐科激光营收分别同比+43%和+12%，通用激光行业复苏迹象已经出现。2）利润端：2022年十四家激光企业合计实现归母净利润42亿元，同比-17%，明显下滑，主要系通用激光市场竞争加剧。2023Q1十四家激光企业合计实现归母净利润9亿元，同比-1%，降幅明显收窄。2022年和2023Q1十四家激光企业销售净利率分别为9.15%和10.25%，分别同比-3.21pct和+0.06pct，2023Q1盈利水平开始触底回暖。进一步分析来看：（1）毛利端：2022年和2023Q1十四家激光企业销售毛利率分别为30.86%和30.85%，分别同比-1.54pct和-0.23pct；（2）费用端：2022年和2023Q1十四家激光企业期间费用率分别为21.31%和24.00%，分别同比+0.75pct和+2.97pct，2023Q1明显上升，主要系部分企业加大研发投入力度。3）2022年末和2023Q1末十四家激光企业合同负债分别为71.43和82.64亿元，分别同比+41%、+50%，保持快速增长，主要受益于新能源激光设备企业签单饱满，预收款项较多。◆ 2023年看好通用激光增长弹性，建议关注激光新应用领域0到1突破。1）多项宏观数据明显改善，2023年制造业有望逐步复苏。渗透率提升驱动下，通用激光行业在制造业上行周期中有望表现出更高成长弹性，我们看好2023年通用激光重回快速增长通道，竞争格局更好&无价格战的激光切割控制系统环节有望深度受益，光纤激光器环节利润端有较大修复空间。2）切割、打标、焊接等宏观加工仍为激光设备主要应用场景，作为精细微加工的先进制造工艺，激光在半导体、光伏、锂电等领域的应用潜力正在快速放大，建议关注激光在钙钛矿电池、Micro LED巨量转移、SiC切片等新应用领域的0到1突破。◆ 投资建议：制造业逐步复苏背景下，通用激光有望表现出较强增长弹性。此外，建议关注激光精细微加工在新应用领域的0到1突破。重点推荐【柏楚电子】【德龙激光】【锐科激光】【联赢激光】【大族激光】等细分赛道龙头，建议关注【金橙子】【海目星】【长光华芯】【英诺激光】等。◆ 风险提示：激光行业竞争加剧，宏观经济增长不及预期等。仅供内部参考，请勿外传3核心观点：表：激光行业重点公司2022年和2023Q1业绩汇总资料来源：Wind，东吴证券研究所序号证券简称2022年2022年同比2023Q1 2023Q1同比2022年2022年同比2023Q12023Q1同比2022年2022年同比2023Q12023Q1同比2022年 2022年同比2023Q12023Q1同比1柏楚电子8.98-1.64%2.7242.39%4.80-12.85%1.3228.52%78.97%-1.32pct78.54%0pct54.77% -5.33pct51.22%-3.98pct2长光华芯3.86-10.13%0.90-19.30%1.193.42%0.01-94.67%51.57%-1.25pct28.86%-21.33pct 30.93% +4.05pct1.63%-23.04pct3锐科激光31.89-6.48%7.8612.06%0.41-91.38%0.44110.79%18.06%-11.29pct23.77%+2.58pct1.82% -12.91pct5.81%+2.76pct4英诺激光3.20-18.21%0.58-28.17%0.23-69.87%-0.05-139.99%52.58%+2.73pct50.40%-3.52pct7.47% -11.99pct -8.99%-25.35pct5杰普特11.73-2.17%2.976.78%0.77-15.99%0.3024.44%35.63%+0.74pct36.48%+4.08pct6.48%-1.09pct10.23%+1.51pct6大族激光149.61-8.40%24.25-28.55%12.10-39.35%1.42-57.15%35.22%-2.33pct32.82%-4.28pct8.57%-4.17pct6.39%-4.17pct7华工科技120.1118.14%26.65-6.76%9.0619.07%3.0836.34%19.16%+2.12pct21.16%+3.15pct7.41%+0.06pct 11.55%+3.91pct8亚威股份18.30-8.45%5.10-1.40%0.07-94.22%0.5020.24%24.60%-0.87pct24.17%+2.32pct-9.30% -13.47pct8.23%+1.57pct9海目星41.05106.89%8.95100.45%3.80248.45%0.32184.17%30.50%+5.58pct30.83%-2.78pct9.15%+3.66pct3.49%+1.12pct10联赢激光28.22101.64%7.66106.33%2.67190.11%0.88489.96%35.94%-1.10pct36.02%-2.42pct9.46%+2.88pct 11.49%+7.46pct11帝尔激光13.245.37%3.4811.91%4.117.92%0.930.54%47.09%+1.67pct47.05%+0.70pct 31.05% +0.73pct 26.90%-3.04pct12德龙激光5.683.48%0.98-28.40%0.67-23.16%0.05-79.79%49.71%-1.04pct51.35%+0.35pct 11.86% -4.11pct4.90%-12.45pct13金橙子1.98-2.41%0.48-5.44%0.39-0.259550.120.136288 60.46%+0.37pct0.582932 +1.28pct0.19629 -6.32pct0.25465 +4.34pct14炬光科技5.5215.98%1.175.60%1.2787.56%0.15-24.65%54.26%0pct44.18%-10.37pct 22.89% +9.26pct 13.01%-4.15pct营业收入（亿元）归母净利润（亿元）销售净利